中國近些年來汽車制造發(fā)展迅速,汽車保有量迅速增長。但是這樣的背景下,中國的汽車貸款消費和國外相比仍然有著較大的差距,國外的汽車信貸消費比例約比國內高50%,因此中國汽車市場擁有者巨大的前景。隨著中國居民通過信用貸款持有車輛的比例逐漸增高,汽車制造業(yè)和汽車金融公司的融資壓力逐漸增加,長期應收款比例逐漸提高,企業(yè)面臨著短期資金周轉困難等問題。資產證券化信貸類產品可以幫助類似于汽車金融公司的企業(yè)解決融資難等問題,增強金融市場的活躍度,推進金融創(chuàng)新。資產證券化,源于美國1968年房地美公司開啟住房抵押二級市場。國內的另一種說法是結構化證券,這種證券的特點是,通過發(fā)起人將各類資產融合形成資產池并設立SPV機構將資產池融入到SPV機構,然后將資產池的資產打包,通過中介機構,將未來資產池的收益以及資產池本身作為抵押發(fā)放證券,在發(fā)放的證券中,有多等級證券,即對應著不同的收益率以及風險。但這種在中國僅發(fā)展了十幾年的產品的各項設置并不完善,還存在著諸多風險。國內Auto-ABS在2014年發(fā)行的只有八單,在2015年只有十二單。因此,國內的Auto-ABS處于剛剛起步的階段。資產證券化在具體設計和運作的過... 

【文章來源】：東北財經大學遼寧省

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－１本文研究內容框架圖??１．３．２研究方法??本文采用的研究方法有文獻查閱法、歸納分析法以及案例研究法

來源：和信２０１５年第二期汽車分期資產證券化信托資產支持證券發(fā)行說明書??ｂ）現(xiàn)金流分配機制??整個資產證券化產品的現(xiàn)金流分配以及各類賬戶分布是信托賬戶下設立信??托收款賬戶和信托付款賬戶。信托收款賬戶下設收入分賬戶、本金分賬戶兩個??一級記賬科目。信托付款賬戶下設信托分配（稅收）賬戶、信托分配（費用和??開支）賬戶、信托分配（證券）賬戶三個子科目。??ｃ）信用增級措施??本期資產支持證券并未設置外部增信措施，主要采用內部信用增級來實現(xiàn)??證券信用增進。內部信用增級是指在證券化項目中通過交易結構或證券結構的??相應安排提供信用增級的方式，具體包括以下幾個方面：??（一）優(yōu)先／次級結構設計??優(yōu)先／次級安排是證券化項目中最常見的內部信用增級安排。本期資產支持??證券分為優(yōu)先Ａ檔（占比８６．?８４％）、優(yōu)先Ｂ檔（占比４．?８０％）和次級檔（占比??

從圖２－２可以看出，早償現(xiàn)金流大約成右偏分布，前半期早償現(xiàn)金流的變??化上升較快，后半段相對來說下降較慢�？梢钥闯鲈鐑敩F(xiàn)金流變化先快后慢，??大致在整個周期的中期達到峰值。因此在整個證券化產品的中期，早償風險是??最大的，投資者應該更加注重中期的早償風險。??（四）信用風險與貸款合同手續(xù)費率分布??表２－９?貸款合同手續(xù)費率分布表??合同手續(xù)｜合同金額｜合同金額｜本金余額｜本金余額｜資產｜資產筆數(shù)｜平均每筆余??費率?（萬元）?占比?（萬元）?占比?筆數(shù)?占比?額（萬元）??［０％，５°／〇］?￣１２７，７２０．５２?￣１７．００％?９７，４６６．８４?１８．４８％?１１，８９４?１８．７５％?８．１９??￣（５％，１０％］?３５５，８８３．８３?￣４７．３６％?２４５，９４０．７３?＾６．６３％?２６，８５６?４２．３５％?９．１６??（１０％，?１５％］?２６７，５９９．４５?３５．６１％?Ｔ８３，７５０．２８?￣￣３４．８４％?２４，６６６?３８．８９°／￣?７．４５?一??（１５％，２０％］?￣?２９９．１?０．０４％?２２５．５１?０．０４％?５?０．０１％?４５．１??７５１，５０２．９１?￣?１００．００％?５２７，３８３．３６?１００．００％?６３，４２１?１００．００％?８．３２??來源：和信２０１５年第二期汽車分期資產證券化信托資產支持證券發(fā)行說明書??從表２－９可以看出，有大約三分之一的本金余額手續(xù)費率較高，達到了（?１０％，??


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