賒銷能夠擴大銷量從而增加收益,是企業(yè)銷售常用的方式之一,由此產(chǎn)生的應(yīng)收賬款雖然被列示在資產(chǎn)負(fù)債表中流動資產(chǎn)項下,但是其流動性遠低于貨幣資金,而且企業(yè)為維護應(yīng)收賬款需要額外的支付壞賬成本和管理成本。由于工程機械制造行業(yè)產(chǎn)品具有單價高等特點,該行業(yè)企業(yè)多存在應(yīng)收賬款總額較大、應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比例較高的問題。應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化是以應(yīng)收賬款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進行的證券化融資,通過真實出售風(fēng)險隔離機制將流動性較差的應(yīng)收賬款變現(xiàn)。相較于傳統(tǒng)融資方式,應(yīng)收賬款證券化具有改善企業(yè)財務(wù)狀況、盤活流動資產(chǎn)的優(yōu)勢,能夠在一定程度上緩解工程機械制造企業(yè)對應(yīng)收賬款的管理壓力,提高企業(yè)盈利能力。此外,應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化不受企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模和融資主體信用等級的限制,是企業(yè)現(xiàn)有融資方式的有益補充。我國資產(chǎn)證券化起步較晚、發(fā)展速度較慢,金融危機期間,我國出于宏觀審慎和控制風(fēng)險的考慮暫停了資產(chǎn)證券化試點。相關(guān)部門近幾年陸續(xù)出臺了有關(guān)政策規(guī)范資產(chǎn)證券化操作,使得資產(chǎn)證券化進入快速發(fā)展階段。本文選擇應(yīng)收賬款證券化作為主要的研究對象,結(jié)合具體實踐即三一重工發(fā)行的應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持專項計劃,選取三一重工2015年到2017年的財務(wù)數(shù)據(jù),... 

【文章來源】：青島理工大學(xué)山東省

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

工程機械制造企業(yè)應(yīng)收賬款證券化參與方結(jié)構(gòu)圖

加強客戶資信調(diào)查、事中管控、事后管控的手段來控制銷售風(fēng)險。3.2 三一重工應(yīng)收賬款證券化必要性分析3.2.1 行業(yè)發(fā)展必要性本文按照 wind 行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)選取部分行業(yè)進行比較，以應(yīng)收賬款凈額、應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比重、現(xiàn)金收入比、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率四個指標(biāo)為重點，分析“三一重工”所在工程機械制造行業(yè)是否有一定的必要進行應(yīng)收賬款證券化。行業(yè)數(shù)據(jù)均以 2017 年為會計期間，使用 wind 全球通用指標(biāo)算法計算得出的結(jié)果。通過圖 3.2 可以看出，由于不同行業(yè)結(jié)算方式慣例不同，各行業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模會有較大的區(qū)別。工程機械制造行業(yè) 2017 年末應(yīng)收賬款凈額為 1,736.39 億元，遠高于互聯(lián)網(wǎng)、鋼鐵、貿(mào)易行業(yè)。因為應(yīng)收賬款證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)是應(yīng)收賬款，而工程機械制造行業(yè)擁有大規(guī)模的應(yīng)收賬款，所以工程機械制造行業(yè)利用應(yīng)收賬款進行證券化融資的空間較大。

圖 3.3 行業(yè)應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比重對比行業(yè)現(xiàn)金流占比是指銷售商品收到的現(xiàn)金占營業(yè)收入的比重，能夠體現(xiàn)行業(yè)銷售貨款結(jié)算方式是以付現(xiàn)還是非付現(xiàn)為主,非付現(xiàn)結(jié)算多以應(yīng)收賬款形式存在于資產(chǎn)負(fù)債表中。圖 3.4 中，各行業(yè)現(xiàn)金流占比以 100%為界限，大多數(shù)行業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)銷售收入現(xiàn)金流覆蓋營業(yè)收入，而工程機械制造業(yè)和鋼鐵行業(yè)現(xiàn)金流占比水平明顯低于其他行業(yè)。

【參考文獻】：
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本文編號：3133652