【摘要】：隨著資本市場(chǎng)發(fā)展和融資工具的創(chuàng)新,多種新型融資方式迅猛發(fā)展,優(yōu)先股融資因同時(shí)具備普通股融資和債券融資的特性而在國(guó)外融資領(lǐng)域有了較高的認(rèn)可度。近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,但資本市場(chǎng)中因融資方式有限難以滿(mǎn)足企業(yè)融資需求,因此引入優(yōu)先股融資建設(shè)多元化融資渠道十分必要。國(guó)務(wù)院于2013年11月印發(fā)了《關(guān)于開(kāi)展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》,為優(yōu)先股在我國(guó)的試點(diǎn)工作奠定基礎(chǔ)。2014年3月,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》,為我國(guó)企業(yè)的優(yōu)先股融資提供了制度保障。優(yōu)先股試點(diǎn)工作開(kāi)展以來(lái),受到了各方關(guān)注,自2014年至2017年末,先后數(shù)十家家上市公司成功發(fā)行優(yōu)先股進(jìn)行融資。本文在國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上,選取建筑業(yè)成功發(fā)行優(yōu)先股的中國(guó)交建作為案例對(duì)象,通過(guò)收集分析相關(guān)公告、公司年報(bào)及數(shù)據(jù),對(duì)公司發(fā)行優(yōu)先股情況及效果進(jìn)行分析。在案例分析部分整理介紹了公司發(fā)行優(yōu)先股融資發(fā)行方案、發(fā)行過(guò)程及發(fā)行對(duì)象,梳理分析了公司發(fā)行優(yōu)先股時(shí)的外部發(fā)行條件,利用對(duì)比分析法、定性與定量結(jié)合法對(duì)公司發(fā)行優(yōu)先股的內(nèi)部動(dòng)因。以中國(guó)交建發(fā)行前后部分報(bào)表數(shù)據(jù)和公告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),分析了公司發(fā)行優(yōu)先股后對(duì)經(jīng)濟(jì)效果的影響。采用事件研究法對(duì)公司發(fā)行優(yōu)先股預(yù)案前后股價(jià)變動(dòng)異常收益率進(jìn)行分析,證明了公司選擇優(yōu)先股融資后的正向市場(chǎng)反應(yīng)。最后分析了公司發(fā)行優(yōu)先股過(guò)程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)并提出相應(yīng)的規(guī)避對(duì)策建議。本文對(duì)中國(guó)交建發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)因及效果進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn),中國(guó)交建發(fā)行優(yōu)先股主要原因包括公司高速發(fā)展造成資金需求不斷增長(zhǎng)、以往融資依賴(lài)有息負(fù)債造成高資產(chǎn)負(fù)債率、在保持股權(quán)結(jié)構(gòu)的前提下選擇權(quán)益性融資等內(nèi)部需求方面,而公司成功發(fā)行優(yōu)先股后在補(bǔ)充項(xiàng)目資金、完善融資結(jié)構(gòu)、保持股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面產(chǎn)生了積極作用,這些效果與公司的發(fā)行動(dòng)因基本保持了一致性。通過(guò)分析公司發(fā)行優(yōu)先股公告預(yù)案前后普通股股價(jià)變動(dòng)異常收益率,得出在發(fā)行優(yōu)先股的公告日后,短期內(nèi)公司股價(jià)有所提升,提高了股東的短期財(cái)富效應(yīng)的結(jié)論。優(yōu)先股發(fā)行也存在一定風(fēng)險(xiǎn),因此需要公司在發(fā)行前結(jié)合自身狀況選擇合適的融資方式,制定適合自身融資需求的發(fā)行方案,選擇恰當(dāng)?shù)陌l(fā)行時(shí)機(jī),注意規(guī)避發(fā)行后可能的風(fēng)險(xiǎn)。本文結(jié)合理論基礎(chǔ),根據(jù)對(duì)案例的研究,對(duì)優(yōu)先股發(fā)行方、投資者及相關(guān)政府部門(mén)提出啟示建議,為我國(guó)優(yōu)先股的發(fā)展作出一定貢獻(xiàn)。
【學(xué)位授予單位】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F426.92

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2775800