【摘要】：磁性材料行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展,行業(yè)已趨向飽和。我國磁性材料生產(chǎn)企業(yè)仍然以中低端產(chǎn)品為主,產(chǎn)品附加值低。此外,隨著生產(chǎn)成本的上升,產(chǎn)品毛利率在不斷下降,如何改變當(dāng)前磁性材料生產(chǎn)企業(yè)的困境,是否應(yīng)該形成新的業(yè)務(wù)成長空間來改善經(jīng)營現(xiàn)狀,成為磁性材料行業(yè)企業(yè)普遍思考的問題。本文主要研究江粉磁材溢價并購帝晶光電后的績效。江粉磁材于2015年9月完成對帝晶光電的并購,公司的主營業(yè)務(wù)變成磁性材料業(yè)務(wù)與消費電子零組件,形成了業(yè)務(wù)多元化發(fā)展格局。本文基于并購動機理論、并購溢價理論、并購績效理論以及前人的研究成果而撰寫。首先簡要介紹江粉磁材及帝晶光電的基本情況及此次并購方案。其次分析江粉磁材溢價并購帝晶光電的成因,并得出了良好的協(xié)同效應(yīng)、帝晶光電廣闊的前景等五大成因。再次,分析了江粉磁材溢價并購帝晶光電的績效并得出兩大結(jié)論:在財務(wù)績效上,此次并購使得雙方公司在盈利能力、成長能力等方面都有很大的進步;在市場績效上,本次并購短期績效表現(xiàn)不佳,但是長期績效令人滿意,并購雙方及市場投資者均獲得豐厚收益。最后,基于本文的溢價成因分析及并購績效結(jié)果,得出了四大結(jié)論:(1)注重并購對象的選擇;(2)交易雙方形成協(xié)同效應(yīng)能提高績效水平;(3)理性決策能形成合理的估值溢價率;(4)新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)融合有助于傳統(tǒng)企業(yè)走出困境。進而,本文提出了四點建議:(1)并購前選擇行業(yè)前景廣闊的公司并購;(2)上市企業(yè)要注重對重大未公布信息的保密;(3)并購時對目標(biāo)企業(yè)合理估值;(4)并購后大力支持標(biāo)的企業(yè)發(fā)展。同時,通過本文得到三點啟示:(1)并購有助于傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級;(2)并購雙方資源整合效果對實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)有重要影響;(3)設(shè)置業(yè)績對賭條款有利于雙方早日形成協(xié)同效應(yīng)。通過本案例的研究,對推動傳統(tǒng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級具有借鑒意義,并對傳統(tǒng)磁性材料企業(yè)實現(xiàn)多元化發(fā)展具有重要借鑒意義。
【學(xué)位授予單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F426.6;F271

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2755522