發(fā)布時(shí)間：2020-07-10 18:13

【摘要】：并購是一種商業(yè)活動(dòng),是由于公司的股權(quán)或資產(chǎn)的交易而導(dǎo)致企業(yè)合并和被收購的商業(yè)行為。企業(yè)間的并購一直是金融界關(guān)注的熱點(diǎn)問題。隨著世界石油集團(tuán)對(duì)資源爭(zhēng)奪的加劇,并購也逐漸成為石油企業(yè)成長(zhǎng)的主要途徑。上世紀(jì)末,世界上幾家主要國際石油公司掀起的石油行業(yè)并購熱潮,不僅對(duì)所涉公司產(chǎn)生了重大影響,而且對(duì)整個(gè)石油工業(yè)格局產(chǎn)生了巨大影響。目前,并購已成為國際石油公司發(fā)展壯大、優(yōu)化資產(chǎn)重組的主要手段之一。作為典型的周期性行業(yè),石油行業(yè)其發(fā)展規(guī)律有跡可循。為了更好的公司發(fā)展,石油公司更應(yīng)該探索一下石油行業(yè)周期的波動(dòng)特點(diǎn)以及其行業(yè)周期對(duì)其并購行為產(chǎn)生的影響,從而才能更好地利用行業(yè)周期進(jìn)行公司發(fā)展規(guī)劃,贏得先機(jī)。而對(duì)于石油行業(yè)周期的劃分,在考察了其概念的本質(zhì)后,本文更覺得石油周期是一個(gè)接近于經(jīng)濟(jì)周期的概念,因此本文擬從經(jīng)濟(jì)周期的劃分方法中借鑒總結(jié)出一套適合于石油行業(yè)周期劃分的規(guī)則。本文在已經(jīng)劃分好的石油行業(yè)周期基礎(chǔ)上,選取了全球并購數(shù)據(jù)庫中1988年—2017年石油公司并購數(shù)據(jù)為樣本,對(duì)石油公司的并購交易行為軌跡進(jìn)行考察和研究,結(jié)果表明石油行業(yè)周期的確對(duì)石油公司并購產(chǎn)生影響,并且不同的階段影響也不一樣。通常石油公司并購在高油價(jià)時(shí)期發(fā)生的機(jī)率較小,在低油價(jià)和過渡時(shí)期發(fā)生的機(jī)率相對(duì)較大且二者無太大差別。同時(shí)油價(jià)的上漲也會(huì)增加石油公司并購的機(jī)率。公司自身層面的因素也會(huì)對(duì)并購交易的行業(yè)周期因素效應(yīng)產(chǎn)生影響。在行業(yè)周期的影響下,產(chǎn)量、儲(chǔ)量和收入與公司并購機(jī)率呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,而剩余可采年限則與并購交易的發(fā)生概率顯現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。
【學(xué)位授予單位】：中國石油大學(xué)(北京)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F271;F416.22
【圖文】：

研究框架

來源：安永 2016 年全球油氣并購交易回顧報(bào)告圖 2.1 2017 全球油氣并購現(xiàn)狀Fig. 2.1 State of the global oil and gas M&A in 2017交易資產(chǎn)來看，2017 年的并購交易仍然集中在上游行業(yè)。盡管不聚焦資產(chǎn)的規(guī)模、種類和區(qū)域各有不同，但都把上游并購作為保益的重要手段。了石油資源方面，油氣公司在天然氣和頁巖氣方面的各種需求也購交易的發(fā)生。非常規(guī)頁巖氣勘探開發(fā)的規(guī)�；磳⒊蔀榭蓪�(shí)現(xiàn)頁巖氣在供給成本曲線上日益強(qiáng)勁的地位讓這些石油巨頭很難忽還具有極端的資本靈活性的附加優(yōu)勢(shì)，這個(gè)優(yōu)勢(shì)使其在更長(zhǎng)的時(shí)當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債表處于由于不穩(wěn)定的價(jià)格環(huán)境而帶來的壓力環(huán)境下，同時(shí)，一些油氣公司也把眼光放在其所擁有的液化天然氣業(yè)務(wù)上來看，液化天然氣的發(fā)展空間很大，且必將逐步替代石油。這些天然氣項(xiàng)目作為他們整體投資組合的一部分，瞄準(zhǔn)了更多這個(gè)領(lǐng)域的確獲得了很好的機(jī)會(huì)。資源整合的需求給石油公司的并購帶來了

中國石油大學(xué)（北京）碩士專業(yè)學(xué)位論文第 3 章 基于 Bry-Boschan 法的石油行業(yè)周期研究3.1 周期性行業(yè)與行業(yè)周期經(jīng)濟(jì)學(xué)上，通常將與產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)繁榮、外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)并呈現(xiàn)出周期性的產(chǎn)業(yè)，稱為周期性產(chǎn)業(yè)。周期性行業(yè)擁有非常明顯的特征，即產(chǎn)品價(jià)格需求和生產(chǎn)能力總是呈現(xiàn)出周期性波動(dòng)。產(chǎn)品的價(jià)格和需求通常隨著行業(yè)景氣度的上升而提高。因此，為了滿足驟然膨脹的需求，生產(chǎn)能力也隨之急劇膨脹；蕭條時(shí)期則剛好相反。典型的周期性行業(yè)包括有色金屬、電力、房地產(chǎn)、汽車、鋼鐵、煤炭、機(jī)械等，其中大部分是資源和大型工業(yè)原材料。

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本文編號(hào)：2749276