【摘要】：財務(wù)戰(zhàn)略是一個企業(yè)綜合管理能力的反映,一個企業(yè)經(jīng)營的成敗與是否有適合企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略密切相關(guān)。適合企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略可以讓企業(yè)有競爭力,所以根據(jù)內(nèi)外部的環(huán)境,制定并實(shí)施符合企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略是健康發(fā)展的重要前提。本文以YN白藥作為財務(wù)戰(zhàn)略研究的對象,對YN白藥財務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行了案例分析。第三章用PEST模型對YN白藥做了宏觀環(huán)境分析,外部環(huán)境有利有弊,有利之處在于消費(fèi)升級,人們對醫(yī)療健康的需求將更大,技術(shù)上大中型企業(yè)合作可能引起技術(shù)突破,不利之處在于監(jiān)管趨嚴(yán)、金融環(huán)境變差;內(nèi)部環(huán)境特點(diǎn)為:行業(yè)地位突出、品牌知名度高、管理團(tuán)隊高效、有資源優(yōu)勢、產(chǎn)品布局多元化、研發(fā)能力不足、渠道布局廣泛;此外用SWOT模型綜合分析公司在內(nèi)外部環(huán)境下如何制定了公司戰(zhàn)略,以便后面做財務(wù)戰(zhàn)略分析。第四章總結(jié)了YN白藥融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、營運(yùn)資金戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略的特色之處。融資戰(zhàn)略的特色表現(xiàn)為不斷優(yōu)化資結(jié)構(gòu)、合理降低融資成本、合理控制融資風(fēng)險。投資戰(zhàn)略上,首先根據(jù)公司戰(zhàn)略調(diào)整投資結(jié)構(gòu),其次在投資策略上注重品牌的運(yùn)營、生產(chǎn)能力的提高、加強(qiáng)產(chǎn)品的研發(fā)(但是研發(fā)投入不足)、完善產(chǎn)業(yè)鏈。營運(yùn)資金戰(zhàn)略上表現(xiàn)為快速收款和延遲付款并注重現(xiàn)金的管理。股利分配從長遠(yuǎn)性和全局性考慮,以公司發(fā)展需要為先,較少考慮公司股利分配政策對股價的影響。第五章用財務(wù)指標(biāo)法和綜合分析法評價了YN白藥財務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的效果。第六章總結(jié)了YN白藥財務(wù)戰(zhàn)略的經(jīng)驗和啟示,主要的經(jīng)驗和啟示有四點(diǎn),分別是:靈活運(yùn)用融資方式,不斷優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu);充分利用內(nèi)部優(yōu)勢,完善產(chǎn)業(yè)鏈;加強(qiáng)營運(yùn)資金的管理,提高營運(yùn)資金效率;充分利用留存收益,股利分配兼顧各方利益。
【學(xué)位授予單位】：中國財政科學(xué)研究院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F426.72;F406.7
【圖文】：

融資戰(zhàn)略4.1.1 不斷優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)YN 白藥融資戰(zhàn)略的特色表現(xiàn)為不斷優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，靈活運(yùn)用多種融資方式上合理地運(yùn)用了股權(quán)融資、債務(wù)融資、留存收益融資、經(jīng)營性負(fù)債融資，靈融資方式不僅滿足了投資的需要，保證有充足的生產(chǎn)經(jīng)營所需資金，而且的成本和風(fēng)險。公司近 5 年的融資結(jié)構(gòu)如表 4-1 所示：表 4-1 融資結(jié)構(gòu) 單位：億元2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017部股權(quán)融資 19.41 22.88 22.88 22.88 22.8存收益融資 70.86 88.97 111.41 134.39 157期債務(wù)融資 0.115 9.069 9.079 18.059 18.0

圖 4-2 股利分配圖39公司在上市以來的 20 年內(nèi)，除了 1998 年，每年都發(fā)放現(xiàn)金股利，且合理運(yùn)股利、股票股利、盈余公積金轉(zhuǎn)增股本等方法。在公司上市早期，股票股利經(jīng)采用，現(xiàn)金股利分派得較少，這樣可以把留存收益保留在企業(yè)內(nèi)部滿足企業(yè)發(fā)展所需。轉(zhuǎn)增和送股在不改變公司權(quán)益資本總量的前提下增加公司的流通可以向外界傳遞公司未來將處于高速增長期的信號，給股東信心。在公司需要份，現(xiàn)金股利配合轉(zhuǎn)增和送股的股利政策的好處在于發(fā)放少量的現(xiàn)金股利可東對現(xiàn)金需要，配合轉(zhuǎn)增和送股的股份，股東的股票變多，能彌補(bǔ)股東少分現(xiàn)出現(xiàn)的不滿足感。自 2012 年起，公司股價出現(xiàn)了較大的波動，而且資金比較充 YN 白藥逐漸認(rèn)識到應(yīng)該多分配現(xiàn)金股利。從股利分配率的角度來看，201司的股利支付率和分紅率在同行業(yè)里面的排名是中等偏下的水平，然而從 2N 白藥的股利分配率有所上升。尤其是 2017 年每 10 股分紅 15 元，截至到

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本文編號：2720909