【摘要】：目前國內(nèi)大部分企業(yè)存在著十分嚴(yán)重的“高投資率-低投資效率”的問題,另外,投資對于企業(yè)的發(fā)展與進步有著至關(guān)重要的作用,而政府補助作為國家宏觀調(diào)控的重要手段,對電力企業(yè)的投資決策以及投資效率有著重大影響。所以本文選擇探討政府補助對電力行業(yè)上市公司的投資效率的影響。這一選題拓展了企業(yè)低效率投資問題的研究,也為進一步了解政府實現(xiàn)資源有效配置的有效性提供了理論依據(jù)。本文選取2014年-2018年電力行業(yè)的上市公司為數(shù)據(jù)樣本,通過建立殘差度量模型來測算上市公司的投資水平,再將政府補助變量引入殘差度量模型,通過實證分析來判斷政府補助對企業(yè)投資效率的影響。實證結(jié)果表明:政府補助與投資水平正相關(guān),且能夠在一定程度上緩解公司的投資不足問題,但同樣也會加劇公司的過度投資問題。再通過穩(wěn)健性檢驗來驗證實證結(jié)果的可靠性。在上述理論與實證分析的基礎(chǔ)上,本文分別針對公司與政府兩個主體提出了相應(yīng)的對策與建議。一是公司需要合理有效運用政府補助,爭取實現(xiàn)其效益的最大化,不斷地提升公司的投資效率,減少甚至避免投資不足及投資過度問題的出現(xiàn);二是政府需要更加公平、公正、公開地選擇政府補助的發(fā)放對象,在完成宏觀調(diào)控的基礎(chǔ)之上,爭取將政府補助的效用發(fā)揮到最大化,而不是利用公司和政府之間的政治聯(lián)系、利用公司所有者與經(jīng)營者的尋租行為和尋租方式使社會資源進行了不公平不合理分配。本文的創(chuàng)新點是將企業(yè)的微觀行為與宏觀經(jīng)濟環(huán)境相結(jié)合,建立了從宏觀到微觀的傳導(dǎo)機制,為更深層次地了解上市公司的投資效率提供了新的研究思路,即引入政府補助變量,探究政府補助與投資效率的關(guān)系。
【學(xué)位授予單位】：華北電力大學(xué)(北京)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;F812.45;F426.61;F406.7

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