【摘要】：上世紀80年代后期，我國引入資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，自此評估實務(wù)界一直盛行的評估方法是成本法，這種評估方法的核心理念是企業(yè)價值為各項資產(chǎn)價值的簡單加和。隨著資產(chǎn)評估理論的發(fā)展，評估報告需求者對成本法進行評估的結(jié)果越來越不滿意。正是基于這種現(xiàn)實的需要，本文針對現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的應(yīng)用性研究就有了重大的理論價值與現(xiàn)實意義。 從現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型估值法進行理論上研究，探討了企業(yè)現(xiàn)金流的定義與具體的計算方法，在此基礎(chǔ)上，進行了貼現(xiàn)率模型的理論探討。本文著重考慮到貼現(xiàn)率在企業(yè)價值評估過程中的作用，所以在對福耀玻璃公司的企業(yè)價值評估中對其貼現(xiàn)率——β系數(shù)——進行實證研究，考察了2005年——2012年福耀玻璃公司β系數(shù)的影響因素，在此期間選取8年32個福耀玻璃公司季度財務(wù)數(shù)據(jù)、GDP季度增長率和季度匯率因素作為影響因素進行多元回歸分析。實證結(jié)果表明，福耀玻璃公司的β系數(shù)與匯率、GDP增長率和財務(wù)杠桿存在負的相關(guān)關(guān)系。 本文力圖提供的是一個嚴謹?shù)姆治隹蚣?系統(tǒng)考慮影響公司價值的每一個因素,最終評估一個公司的價值。通過對企業(yè)自由自由現(xiàn)金流的估算與β系數(shù)的實證檢驗，筆者認為在我國評估實務(wù)界已經(jīng)具備使用該模型進行企業(yè)價值評估的條件，，并且隨著我國資本市場的進一步完善，現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型將成為企業(yè)價值評估的主流方法。
【學(xué)位授予單位】：杭州電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F275;F426.721

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本文編號：2540062