針對蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)利潤波動較大的問題,本研究運用雞蛋、玉米和豆粕期貨設計產業(yè)鏈套期保值方案,通過OLS、B-VAR和ECM模型估計套期保值比率,對比分析套期保值的效果。結果表明:1)雞蛋、玉米和豆粕3個品種的期貨價格與現貨價格分別表現為高度相關,為套期保值提供了可能性;2)預計未來期間內雞蛋價格存在下跌風險時,蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)可以提前賣出雞蛋期貨進行套期保值,同時買入玉米和豆粕期貨,降低現貨利潤波動的風險;3)在所選取時間階段內OLS模型估計套期保值比率的效果比B-VAR和ECM模型更好,套期保值后的收益均值更高且標準差更低。因此,蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)可以運用期貨市場進行產業(yè)鏈套期保值,降低企業(yè)面臨的市場風險。

【文章頁數】：11 頁

【部分圖文】：

圖１雞蛋套期保值比率的動態(tài)變化情況Ｆｉｇ．１Ｄｙｎａｍｉｃｃｈａｎｇｅｓｉｎｅｇｇｈｅｄｇｉｎｇｒａｔｉｏ

第１０期張凱淇等：蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)產業(yè)鏈套期保值方案的買入價。雞蛋現貨利潤為２０１６－１０的雞蛋價格減２０１６－０６的玉米和豆粕價格。由于開始套期保值的時間各不相同，根據每次套期保值前２年的歷史數據估計套期保值比率，運用ＯＬＳ、Ｂ－ＶＡＲ、ＥＣＭ模型計算的套期保值比率逐月進行動態(tài)套期....

圖２玉米套期保值比率的動態(tài)變化情況Ｆｉｇ．１Ｄｙｎａｍｉｃｃｈａｎｇｅｓｉｎｃｏｒｎｈｅｄｇｉｎｇｒａｔｉｏ

值方案的買入價。雞蛋現貨利潤為２０１６－１０的雞蛋價格減２０１６－０６的玉米和豆粕價格。由于開始套期保值的時間各不相同，根據每次套期保值前２年的歷史數據估計套期保值比率，運用ＯＬＳ、Ｂ－ＶＡＲ、ＥＣＭ模型計算的套期保值比率逐月進行動態(tài)套期保值，各期的套期保值比率變動如圖１～３所示....

圖３豆粕套期保值比率的動態(tài)變化情況Ｆｉｇ．３Ｄｙｎａｍｉｃｃｈａｎｇｅｓｉｎｓｏｙｂｅａｎｍｅａｌｈｅｄｇｉｎｇｒａｔｉｏ

保值的時間各不相同，根據每次套期保值前２年的歷史數據估計套期保值比率，運用ＯＬＳ、Ｂ－ＶＡＲ、ＥＣＭ模型計算的套期保值比率逐月進行動態(tài)套期保值，各期的套期保值比率變動如圖１～３所示。此外，對雞蛋期貨每２個月進行一次圖１雞蛋套期保值比率的動態(tài)變化情況Ｆｉｇ．１Ｄｙｎａｍｉｃｃｈａｎ....

本文編號：3957497