發(fā)布時間：2024-04-26 03:20

　　從Demsetz(1968)開始,到Amihud(1988,1997,1999)、O’hara(1995,2001,2003)等,許多學者逐漸關注金融市場內(nèi)在的微觀基礎,放寬了現(xiàn)代金融經(jīng)濟學的許多嚴格假設。在這些探索過程中,涌現(xiàn)出了一些新的研究領域和方向,如行為金融學,而以市場流動性為核心的市場微觀結(jié)構(gòu)理論也成為金融學的研究主流之一。 流動性與盈利性、波動性(或安全性)是證券市場乃至金融市場的三個基本屬性,其中居于核心地位的是流動性。流動性是決定一個市場是否有效與穩(wěn)定的基本要素。如果由于缺乏流動性使委托不能成交,那么股市就失去了存在的必要。對政府而言,一個穩(wěn)定、流動性高的市場將有利于增強投資者的信心,對保持整個金融市場的穩(wěn)定起到極其重要的作用。對投資者而言,在流動的市場上,買賣證券的成本較低。對上市公司而言,公司個股的流動性高,便于投資者交易,可以樹立良好的形象。正是在這些意義上,Amihud和Medelson(1988)指出:“流動性是市場的一切”。所以開展流動性問題的研究是非常必要的。 由于流動性理論起源并發(fā)展于美國,所以對于美國做市商市場(也稱報價驅(qū)動市場)的微觀結(jié)構(gòu)理論已經(jīng)有大...

【文章頁數(shù)】：195 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外文獻綜述
        1.2.1 國外研究文獻綜述
        1.2.2 國內(nèi)研究文獻綜述
        1.2.3 現(xiàn)有研究的缺陷和不足
    1.3 論文的內(nèi)容及其結(jié)構(gòu)安排
    1.4 論文主要創(chuàng)新點
第二章 指令驅(qū)動市場流動性的內(nèi)涵分析
    2.1 流動性的一般定義
    2.2 流動性的四維
    2.3 指令驅(qū)動市場流動性的微觀基礎分析
    2.4 小結(jié)
第三章 指令驅(qū)動市場流動性綜合測度指標構(gòu)建
    3.1 引言
    3.2 現(xiàn)有流動性測度指標介紹
        3.2.1 價差指標
        3.2.2 交易對價格的沖擊為基礎的流動性衡量方法
        3.2.3 以流動比率為基礎的流動性衡量方法
        3.2.4 從時間角度流動性衡量方法
    3.3 對現(xiàn)有各種流動性測度指標評價
        3.3.1 對價差指標的評價
        3.2.2 對深度指標評價
        3.3.3 對流動性比率指標的評價
        3.3.4 對以時間為基礎的流動性測度指標的評價
        3.3.5 對各種流動性測度指標的綜合比較
    3.4 流動性綜合測度指標構(gòu)建
        3.4.1 流動性的數(shù)學描述
        3.4.2 流動性綜合測度指標設計
    3.5 實證分析
        3.5.1 檢驗模型設計
        3.5.2 樣本選取與數(shù)據(jù)描述
        3.5.3 實證結(jié)果分析
    3.6 小結(jié)
第四章 指令驅(qū)動流動性綜合測度指標的特征分析
    4.1 引言
    4.2 流動性綜合測度指標的周內(nèi)特征日內(nèi)特征
        4.2.1 數(shù)據(jù)處理與統(tǒng)計描述
        4.2.2 實證結(jié)果與分析
    4.3 流動性綜合測度指標的體制轉(zhuǎn)變及ARCH 效應
        4.3.1 SWARCH 模型
        4.3.2 樣本選擇與模型設定
        4.3.3 實證結(jié)果分析
    4.4 小結(jié)
第五章 我國證券市場流動性的影響因素分析－交易機制分析
    5.1 我國證券市場交易機制構(gòu)成
        5.1.1 交易實現(xiàn)機制
        5.1.2 價格形成機制
        5.1.3 價格穩(wěn)定機制
    5.2 訂單申報形式對流動性的影響研究
        5.2.1 訂單申報形式對流動性影響的理論分析
        5.2.2 訂單申報形式對流動性影響的實證分析
    5.3 漲跌幅限制對流動性的影響分析
        5.3.1 漲跌幅限制對流動性影響的理論分析
        5.3.2 漲跌幅限制對流動性影響的實證研究
    5.4 T+1 制度對流動性的影響研究
        5.4.1 T+1 制度對流動性影響的理論分析
        5.4.2 T+1 制度對流動性影響的實證檢驗
    5.5 最小報價單位對流動性的影響研究
        5.5.1 最小報價單位對流動性影響的理論分析
        5.5.2 最小報價單位對流動性影響的實證檢驗
    5.6 小結(jié)
第六章 我國證券市場流動性影響因素－投資者行為分析
    6.1 投資者行為－理性與非理性
    6.2 投資者行為對流動性影響的理論分析
        6.2.1 模型假設
        6.2.2 模型設立與分析
    6.3 投資者信息不對稱與流動性
        6.3.1 信息不對稱的度量
        6.3.2 檢驗模型設計
        6.3.3 數(shù)據(jù)來源及檢驗結(jié)果分析
    6.4 投資者結(jié)構(gòu)與流動性
        6.4.1 數(shù)據(jù)描述與分析
        6.4.2 檢驗模型設計
        6.4.3 實證檢驗結(jié)果與分析
    6.5 小結(jié)
第七章 研究結(jié)論與展望
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 展望
參考文獻
致謝
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本文編號：3964632