本論文主要針對兩個(gè)實(shí)證問題,第一,三種主流的資本結(jié)構(gòu)理論——權(quán)衡、順序偏好和市場擇時(shí)理論能夠在多大程度上解釋中國上市公司的融資行為;第二,股票價(jià)格的激烈波動,尤其是當(dāng)這種波動并非主要由基本因素的變化所引起時(shí),會對上市公司的真實(shí)投資產(chǎn)生什么樣的影響。 我們對三種資本結(jié)構(gòu)理論解釋能力的研究是從分析上市公司的融資偏好問題開始的,這構(gòu)成了本文第二章的內(nèi)容。第三章是第二章的一個(gè)拓展,分析的焦點(diǎn)是經(jīng)理的股票市場擇時(shí)行為。第四章利用面板VAR模型分析了基本因素、Tobin’s Q、凈股票發(fā)行和企業(yè)投資之間的互動關(guān)系。借助脈沖反應(yīng)函數(shù)和方差分解,我們試圖對非理性股價(jià)波動對投資的影響程度和影響途徑做出判斷。第五章是結(jié)語。 本論文的主要創(chuàng)新(或貢獻(xiàn))體現(xiàn)在以下幾方面: 第一,我們發(fā)現(xiàn)中國上市公司不存在所謂的股本融資偏好,這一發(fā)現(xiàn)與主流觀點(diǎn)是截然不同的。本文的分析顯示以往的研究之所以得到企業(yè)偏愛股本融資的結(jié)論是由于以下兩個(gè)原因:一是未剔除IPO的影響;二是片面強(qiáng)調(diào)在外部融資中股本相對長期債務(wù)的突出地位。 第二,本文對比了三種主流資本結(jié)構(gòu)理論對中國上市公司融資行為的解釋能力,而現(xiàn)有的大部分研究通常只關(guān)注這三種...

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
內(nèi)容提要
Abstract
第一章 導(dǎo)論
    1.1 關(guān)于選題
    1.2 研究方法和結(jié)構(gòu)安排
    1.3 本文的主要創(chuàng)新與不足
第二章 中國上市公司融資偏好問題的重新審視
    2.1 企業(yè)融資偏好:理論和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的簡要回顧
    2.2 實(shí)證方法和數(shù)據(jù)
    2.3 實(shí)證分析結(jié)果
    2.4 小結(jié)
第三章 市場擇時(shí)與資本結(jié)構(gòu)
    3.1 股票市場狀況與企業(yè)外部融資選擇
    3.2 市場擇時(shí)對資本結(jié)構(gòu)的影響
    3.3 小結(jié)
第四章 非理性股價(jià)與企業(yè)投資行為
    4.1 非理性股票價(jià)格與企業(yè)投資:理論和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的回顧
    4.2 數(shù)據(jù)與計(jì)量模型
    4.3 實(shí)證分析結(jié)果
    4.4 小結(jié)
第五章 結(jié)語
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3939129