分拆上市是指集團(tuán)母公司將子公司單獨(dú)上市,在不喪失控制權(quán)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)剝離,有幫助母公司融資、子公司發(fā)展、市值管理、增強(qiáng)管理層激勵(lì)、實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)集中等等作用。2020年受宏觀經(jīng)濟(jì)政策和房市融資政策進(jìn)一步收緊的影響,房企分拆物業(yè)企業(yè)上市數(shù)量達(dá)到歷史新高。恒大集團(tuán)于2020年底分拆恒大物業(yè)上市,集團(tuán)符合分拆物業(yè)上市的房企的兩點(diǎn)特征:一是屬于大型綜合性房企,二是所受到的融資約束增強(qiáng)。恒大集團(tuán)分拆后所獲得的融資效益也符合2020年分拆后房企的普遍情況。恒大集團(tuán)2020年經(jīng)歷典型且豐富,故而本文以恒大集團(tuán)分拆物業(yè)分拆上市為案例,探究房企分拆物業(yè)上市的融資動(dòng)機(jī)并評(píng)價(jià)融資效益。本文根據(jù)房產(chǎn)開(kāi)發(fā)和物業(yè)管理的行業(yè)現(xiàn)狀,和案例公司的融資、盈利、營(yíng)運(yùn)、發(fā)展等財(cái)務(wù)指標(biāo),從政策監(jiān)管、行業(yè)動(dòng)態(tài)、集團(tuán)信息等等方面依次檢驗(yàn)分拆上市的五個(gè)假說(shuō),包含:融資需求、市值管理、戰(zhàn)略安排、管理層激勵(lì)、去多元化。然后本文將綜合應(yīng)用財(cái)務(wù)分析和事件研究法,首先評(píng)價(jià)分拆對(duì)房企集團(tuán)的融資效益,隨后從營(yíng)運(yùn)、盈利、市場(chǎng)反應(yīng)等角度評(píng)價(jià)分拆的戰(zhàn)略安排和市值管理等其他效益。最后,本文總結(jié)歸納房企分拆物業(yè)上市的動(dòng)機(jī)和效益,得出房企在目前經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境下短期...

【文章頁(yè)數(shù)】：77 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的與意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究方法與研究?jī)?nèi)容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究?jī)?nèi)容與思路
2.理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)綜述
    2.1 研究的理論基礎(chǔ)
        2.1.1 融資優(yōu)序理論
        2.1.2 內(nèi)部資本市場(chǎng)理論
        2.1.3 企業(yè)生命周期理論
        2.1.4 信息不對(duì)稱理論
        2.1.5 委托代理理論
    2.2 文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 分拆上市動(dòng)機(jī)研究
        2.2.2 分拆上市效益研究
        2.2.3 文獻(xiàn)評(píng)述
3.案例背景
    3.1 行業(yè)狀況
        3.1.1 地產(chǎn)行業(yè)
        3.1.2 物業(yè)行業(yè)
        3.1.3 分拆物業(yè)的房企特征
    3.2 案例公司
        3.2.1 控股集團(tuán)介紹
        3.2.2 物業(yè)子公司介紹
        3.2.3 分拆情況
4.房企分拆物業(yè)動(dòng)機(jī)分析
    4.1 融資需求
        4.1.1 恒大集團(tuán)的用資情況
        4.1.2 恒大集團(tuán)的融資能力變化
        4.1.3 恒大集團(tuán)的現(xiàn)有可選融資手段
    4.2 戰(zhàn)略布局需求
        4.2.1 恒大集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的必要性
        4.2.2 向物業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略價(jià)值
        4.2.3 分拆物業(yè)于集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的作用
        4.2.4 本節(jié)小結(jié)
    4.3 物業(yè)戰(zhàn)略布局與融資動(dòng)機(jī)
        4.3.1 恒大物業(yè)的資產(chǎn)重組和持續(xù)并購(gòu)
        4.3.2 恒大物業(yè)于恒大集團(tuán)的戰(zhàn)略定位轉(zhuǎn)變
        4.3.3 本節(jié)小結(jié)
    4.4 市值管理需求
        4.4.1 市值管理于恒大集團(tuán)的作用
        4.4.2 分拆上市的市值管理作用
        4.4.3 本節(jié)小結(jié)
    4.5 分拆的其他動(dòng)機(jī)
        4.5.1 管理層激勵(lì)需求
        4.5.2 去多元化需求
    4.6 本章小結(jié)
5.分拆對(duì)房企的融資和其他效益
    5.1 房企獲得的短期融資效益
    5.2 房企獲得的長(zhǎng)期融資效益
        5.2.1 現(xiàn)金流壓力
        5.2.2 融資方式
        5.2.3 融資成本
    5.3 分拆對(duì)房企集團(tuán)的其他效益
        5.3.1 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的效益
        5.3.2 市值管理的效益
    5.4 本章小結(jié)
6.研究結(jié)論與啟示
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究啟示
    6.3 本文不足
參考文獻(xiàn)
后記
致謝
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本文編號(hào)：3923929