本文從宏觀市場的角度利用向量誤差修正模型和格蘭杰因果檢驗,分析了2014年7月至2016年12月在暴漲暴跌市場和震蕩市場兩種狀態(tài)下的融資、融券、股價指數(shù)與波動性之間的關(guān)系。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):第一,融券業(yè)務(wù)由于相比融資業(yè)務(wù)規(guī)模很小,對市場的影響也很小;第二,在暴漲暴跌市場中,融資余額與市場波動性之間互為格蘭杰因果關(guān)系,而在震蕩市場中,融資余額是市場波動性的單向格蘭杰原因;第三,股價指數(shù)與融資、融券之間存在著長期均衡的協(xié)整關(guān)系;第四,在兩種市場狀態(tài)下融資交易都是表現(xiàn)出正反饋效應(yīng),融資業(yè)務(wù)加劇了股票市場的波動性,特別是在暴漲暴跌市場中加劇波動程度更強。

【文章頁數(shù)】：2 頁

【文章目錄】：
一、模型構(gòu)建
二、數(shù)據(jù)選取與說明
三、實證檢驗
四、研究結(jié)論與政策建議
    (一)結(jié)論
    (二)政策建議



本文編號：3821802