橫截面收益現(xiàn)象是金融市場中的異�，F(xiàn)象,對現(xiàn)代金融理論形成了巨大的挑戰(zhàn),如何解釋該現(xiàn)象成為了金融領(lǐng)域中的一個(gè)研究熱點(diǎn)。本文運(yùn)用現(xiàn)代的定性方法與定量方法相結(jié)合的研究方法,對我國股市中橫截面收益現(xiàn)象的基本特征、演變規(guī)律及其形成的內(nèi)在機(jī)理進(jìn)行了系統(tǒng)的理論和實(shí)證研究。具體來說,論文的主要研究內(nèi)容和創(chuàng)新點(diǎn)包括以下幾個(gè)方面: 1.運(yùn)用1995年6月—2005年12月期間的樣本數(shù)據(jù)對我國股市橫截面收益現(xiàn)象的基本特征、穩(wěn)健性和演變規(guī)律作了實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)我國股市中規(guī)模效應(yīng)存在但不顯著、帳面市值比效應(yīng)存在且顯著,這與國外的研究結(jié)論并不完全相同;同時(shí)發(fā)現(xiàn),我國股市的橫截面收益現(xiàn)象不具有穩(wěn)健性、具有一定的演變規(guī)律。 2.運(yùn)用投資組合分組和FM橫截面回歸分析方法,實(shí)證分析了我國股市中各橫截面收益現(xiàn)象間的聯(lián)系,發(fā)現(xiàn)帳面市值比和市值規(guī)模是影響橫截面收益的兩個(gè)最重要的因素。但是,帳面市值比和市值規(guī)模這兩個(gè)特征變量間只有極微弱的聯(lián)系,這與美國股市中兩者間有較強(qiáng)聯(lián)系的實(shí)證結(jié)論不同。 3.運(yùn)用現(xiàn)存的用于解釋橫截面收益的CAPM模型、FF三因子模型和DT特征模型等無條件定價(jià)模型實(shí)證研究我國股市橫截面收益,發(fā)現(xiàn)這些現(xiàn)存的無條件定...

【文章頁數(shù)】：249 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究內(nèi)容
    1.2 研究背景
        1.2.1 基本面異象
        1.2.2 技術(shù)面異象
        1.2.3 日期異象
        1.2.4 其他異常現(xiàn)象
    1.3 目前研究中存在的問題及本文研究重點(diǎn)
        1.3.1 現(xiàn)存問題
        1.3.2 解決方案
        1.3.3 研究重點(diǎn)
    1.4 研究意義
    1.5 本文的研究框架
    1.6 創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 橫截面收益現(xiàn)象的主要研究內(nèi)容
        2.1.1 橫截面收益現(xiàn)象的顯著性檢驗(yàn)
        2.1.2 橫截面收益現(xiàn)象的形成原因研究
    2.2 橫截面收益現(xiàn)象的主要研究方法
        2.2.1 投資組合分組方法
        2.2.2 Fama-MacBeth(FM)回歸方法
        2.2.3 CAPM模型法
        2.2.4 FF三因子模型法
        2.2.5 DT特征模型法
第三章 我國股市橫截面收益現(xiàn)象特征研究
    3.1 引言
    3.2 研究設(shè)計(jì)
        3.2.1 研究樣本
        3.2.2 投資組合的構(gòu)造
        3.2.3 各變量的計(jì)算
        3.2.4 投資組合的一些指標(biāo)值計(jì)算
    3.3 描述統(tǒng)計(jì)及分析
        3.3.1 單變量投資組合分組
        3.3.2 雙變量投資組合分組
        3.3.3 小結(jié)
    3.4 FM回歸分析
        3.4.1 研究方法
        3.4.2 單變量回歸
        3.4.3 雙變量回歸
        3.4.4 多變量回歸
        3.4.5 小結(jié)
    3.5 研究結(jié)論
第四章 橫截面收益的無條件資產(chǎn)定價(jià)特征研究
    4.1 因子定價(jià)模型的主要內(nèi)容和研究方法
        4.1.1 因子定價(jià)模型的主要內(nèi)容
        4.1.2 因子定價(jià)模型的參數(shù)估計(jì)和檢驗(yàn)方法
        4.1.3 GMM估計(jì)的基本原理與方法
    4.2 因子定價(jià)模型對股票橫截面收益現(xiàn)象的解釋
        4.2.1 基于OLS方法的CAPM模型和FF三因子模型的估計(jì)與檢驗(yàn)
        4.2.2 基于GMM方法的FF三因子定價(jià)模型的估計(jì)與檢驗(yàn)
    4.3 對FF三因子定價(jià)模型的改進(jìn)
        4.3.1 新因子模型的構(gòu)造
        4.3.2 新因子模型的檢驗(yàn)
    4.4 特征定價(jià)模型對橫截面收益現(xiàn)象的解釋
        4.4.1 研究設(shè)計(jì)
        4.4.2 實(shí)證結(jié)果及分析
    4.5 本章小結(jié)
第五章 橫截面收益的貝塔條件變化特征研究
    5.1 條件資產(chǎn)定價(jià)模型(Conditional CAPM)
    5.2 研究方法
    5.3 實(shí)證結(jié)果及分析
    5.4 本章小結(jié)
第六章 橫截面收益的均值方差時(shí)變特征研究
    6.1 ARMA-GARCH類模型的主要內(nèi)容和研究方法
        6.1.1 ARMA-GARCH類模型的主要內(nèi)容
        6.1.2 ARMA模型的研究方法
        6.1.3 ARCH模型的研究方法
    6.2 我國股市橫截面收益的均值方差時(shí)變特征
        6.2.1 ARMA模型的構(gòu)造
        6.2.2 AR-GARCH模型的構(gòu)造
    6.3 對無條件FF三因子模型的改進(jìn)
        6.3.1 改進(jìn)方法及其內(nèi)容
        6.3.2 改進(jìn)結(jié)果及其分析
    6.4 本章小結(jié)
第七章 橫截面收益的狀態(tài)轉(zhuǎn)移特征研究
    7.1 制度轉(zhuǎn)移模型的主要內(nèi)容和研究方法
        7.1.1 制度轉(zhuǎn)移模型的主要內(nèi)容
        7.1.2 制度轉(zhuǎn)移模型的研究方法
    7.2 研究設(shè)計(jì)
        7.2.1 狀態(tài)轉(zhuǎn)移信息的引入方法研究
        7.2.2 條件定價(jià)模型的參數(shù)估計(jì)方法研究
    7.3 實(shí)證結(jié)果及其檢驗(yàn)
        7.3.1 實(shí)證結(jié)果及分析
        7.3.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    7.4 本章小結(jié)
第八章 總結(jié)與展望
    8.1 全文總結(jié)
    8.2 研究的局限性和未來進(jìn)一步研究的方向
        8.2.1 研究的局限性
        8.2.2 未來進(jìn)一步研究的方向
參考文獻(xiàn)
攻讀博士期間發(fā)表的論文與科研情況
附錄
致謝



本文編號：3787333