在國際市場中,伴隨的國際金融市場衍生產品的復雜化,對沖基金作為金融市場投資方式創(chuàng)新的產物近年來規(guī)模不斷擴大,對沖基金的操作策略也日益分化。當前國內金融市場上,股權分置改革和金融期貨交易所等制度和市場變革也為對沖基金在中國的發(fā)展提供了空間。并且隨著公募和私募基金成為金融市場最主要的機構投資者,對沖基金的操作策略將在國內逐漸運用。本論文主要就對沖基金分類投資策略為主,采用定量分析方法論述了對沖基金獨特的收益和風險,對投資者的啟示意義在于正確看待對沖基金可能帶來的收益,并明確投資風險。 論文主要分為八個部分,第一章說明了論文選題的目的意義和研究路線,第二章是論文的理論基礎,在總體描述了對沖基金行業(yè)狀況,包括規(guī)模、分布、分類、投資方式、基金成立結構、風險類別、主要的對沖基金數(shù)據(jù)提供商的基礎上,系統(tǒng)地回顧國內外關于對沖基金投資收益及風險研究的相關文獻,主要包括績效歸因和收益定價模型、收益評價研究、收益數(shù)據(jù)偏差分析研究,風險研究方面常用的風險分析指標、主要有關研究結論,對金融系統(tǒng)的沖擊影響。第三章詳細介紹了不同投資風格的對沖基金具體的操作手法,提示了相關投資策略在運營中面臨的各種風險。第四章選取了...

【文章頁數(shù)】：164 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 引言
    1.1 論文研究背景
    1.2 論文研究目的和研究方法
    1.3 論文研究意義
    1.4 本文主要創(chuàng)新點及不足之處
        1.4.1 本文主要創(chuàng)新點
        1.4.2 論文不足之處
    1.5 論文研究技術路線及框架
        1.5.1 研究技術路線
        1.5.2 研究框架
第2章 對沖基金理論基礎與研究綜述
    2.1 對沖基金基本理論
        2.1.1 對沖基金的定義
        2.1.2 對沖基金的特征
        2.1.3 對沖基金的演進歷程
        2.1.4 對沖基金投資方式
        2.1.5 對沖基金的投資結構
        2.1.6 對沖基金投資風險
    2.2 對沖基金增長態(tài)勢與發(fā)展趨勢
        2.2.1 對沖基金增長態(tài)勢
    2.3 對沖基金收益分析的理論與文獻回顧
        2.3.1 績效歸因及對沖基金收益因素定價理論
        2.3.2 收益評價研究
        2.3.3 收益數(shù)據(jù)偏差分析研究
        2.3.4 對沖基金績效持續(xù)性研究
        2.3.5 金融市場危機影響
    2.4 對沖基金風險分析的理論與文獻回顧
        2.4.1 風險分析的有關結論
        2.4.2 Var測量及其在對沖基金中的局限性
    2.5 對沖基金與組合績效
    2.6 本章小結
第3章 對沖基金操作方式及風險來源
    3.1 對沖基金主要投資策略操作方式
    3.2 對沖基金主要投資策略的風險來源
    3.3 本章小結
第4章 對沖基金投資收益特征分析
    4.1 CTA期貨投資基金及其收益的統(tǒng)計特征
        4.1.1 CISDM提供的美國CTA數(shù)據(jù)的統(tǒng)計描述
        4.1.2 CISDM提供的CPO指數(shù)統(tǒng)計分析
    4.2 CISDM提供的細類對沖基金指數(shù)的統(tǒng)計描述
        4.2.1 CISDM提供的細類對沖基金指數(shù)
        4.2.2 各分類對沖基金指數(shù)統(tǒng)計分析
        4.2.3 對沖基金指數(shù)收益的影響分析
    4.3 CISDM提供的FOF數(shù)據(jù)的統(tǒng)計描述
        4.3.1 基金中的基金業(yè)績比較
        4.3.2 FOF與主要對沖基金投資策略的收益相關分析
    4.4 本章小結
第5章 對沖基金投資收益預測
    5.1 ARMA與GARCH模型簡介
        5.1.1 ARMA模型構建與分析
        5.1.2 GARCH模型簡介
    5.2 CTA分類指數(shù)收益預測
        5.2.1 變量選擇與定義
        5.2.2 建立模型
        5.2.3 結論
    5.3 CTA總指數(shù)的GARCH模型
        5.3.1 變量選擇與定義
        5.3.2 建立模型
        5.3.3 結論分析
    5.4 對沖基金分類投資策略指數(shù)收益預測模型
        5.4.1 變量選擇與定義
        5.4.2 建立模型
        5.4.3 結論分析
    5.5 本章小結
第6章 對沖基金投資風險分析
    6.1 GARCH-M模型及EGARCH模型介紹
        6.1.1 GARCH-M模型
        6.1.2 EGARCH模型
    6.2 基于GARCH-M模型的風險評價
        6.2.1 變量選擇和定義
        6.2.2 建立模型
        6.2.3 結論分析
    6.3 基于EGARCH模型信息沖擊非對稱性分析
        6.3.1 變量選擇和定義
        6.3.2 建立模型
        6.3.3 結論分析
    6.4 本章小結
第7章 國內市場對沖基金投資的啟示
    7.1 國內投資者的投資渠道
    7.2 對沖基金投資策略在國內運用的可能性
        7.2.1 國內市場的運作空間
        7.2.2 可以采用的策略探討
    7.3 本章小結
第8章 結論及進一步研究的方向
    8.1 主要結論
        8.1.1 ARMA模型在CTA指數(shù)預測的運用效果欠佳
        8.1.2 GARCH模型對對沖基金指數(shù)的擬和效果較好
        8.1.3 對沖基金的風險特性不同于傳統(tǒng)投資品種
        8.1.4 信息沖擊非對稱性在對沖基金指數(shù)中更為復雜
        8.1.5 國內市場可以利用的投資策略
    8.2 研究展望
致謝
參考文獻
附錄A 主要數(shù)據(jù)庫分類簡介
    CISDM分類
    HFR分類
    TASS分類
    GREENWICH分類
附錄B CISDM對沖基金指數(shù)簡介
附錄C 常用對沖基金風險測量指標
個人簡歷 在讀期間發(fā)表的學術論文與研究成果



本文編號：3760516