本文在借鑒國外研究成果的基礎上,首先對我國人民幣匯率制度歷史進行回顧,并通過與釘住一籃子貨幣制的比較分析,明確我國參考一籃子貨幣匯率機制的概念和特點,分析我國選擇參考一籃子貨幣匯率機制的原因以及利弊,同時對新加坡匯率制度與我國新匯率制度進行比較,分析新加坡匯率制度對我國匯率制度改革的借鑒意義。其次,本文基于央行行長周小川公布的人民幣貨幣籃子幣種組成,在以穩(wěn)定貿易為目標的前提下,綜合考慮外債和外商直接投資的影響,對人民幣貨幣籃子各樣本貨幣的權重進行設計,并利用回歸模型和Chow檢驗分析我國新匯率機制的運行特征和結構變化。第三,引入相對技術進步指標,并考慮關稅率的影響,以行為均衡實際匯率模型為理論基礎,結合發(fā)展中國家均衡實際匯率的思想,以Elbadawi、Edwards和Montiel模型作為選擇實際基本經(jīng)濟要素的主要依據(jù),構建我國人民幣均衡實際匯率模型,計算當前我國人民幣均衡實際匯率,分析目前人民幣匯率失調程度,確定合理的均衡匯率水平。最后,根據(jù)本文的實證結果,分析我國目前匯率制度改革過程中爭議較大的一些問題,主要包括:“人民幣是否應該升值”、“人民幣升值的方式”、“人民幣升值對我國宏觀經(jīng)濟的影響”以及新匯率機制短期內可能遇到的問題等,并提出相應的政策建議。以上研究不僅對政府和貨幣管理當局的匯率調整有重要參考意義,同時可以為完善人民幣匯率形成機制改革,提高我國匯率政策決策的科學性、增強其對宏觀經(jīng)濟的調控能力提供有用的理論支持和經(jīng)驗依據(jù),因而具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
【學位單位】：吉林大學
【學位級別】：博士
【學位年份】：2007
【中圖分類】：F832.6;F224
【部分圖文】：

且ijJijjIiSSRSSSRSRSRSeeEEeLnELn//////= == （3.20）把（3.20）代入（3.6），并轉化為各幣種相對1S 的匯率，得到：()()1211//2/12SSnRSSSnnC = ω +ω+L +ωe ωe+L+ωe（3.21）由于 ∑=1iω ，整理可得：()1211//2/ SSnRSSSne = C+ω e+L +ωe（3.22）按照式（3.22），定義1S 為美元，其他的貨幣分別為日元、歐元、韓元、新加坡元、俄羅斯盧布、英鎊、馬來西亞林吉特、澳元、加元和泰銖，其權重參考表 3.6給出的數(shù)值。實行盯住籃子貨幣的匯率制度的國家一般不公布 C 的數(shù)值，也不公布基期籃子貨幣間的比價關系或籃子中各貨幣的數(shù)量。在此，假定以 2005 年 7 月 22日作為基期，用美元對日元、歐元、韓元、新加坡元、俄羅斯盧布、英鎊、馬來西亞林吉特、澳元、加元和泰銖的匯率數(shù)據(jù)模擬 2005 年 7 月至 2006 年 12 月采用一籃子貨幣釘住制下的人民幣對美元匯率，并與同期的人民幣名義匯率相比較。圖 3.1顯示了 2007 年 7 月以后一籃子釘住制下人民幣對美元的每日模擬匯率與名義匯率。

第四章 新匯率機制運行特征和結構變動的實證分析中間價繼續(xù)下行，報于 7.9976。2006 年 6 月 21 日 17：30，銀行間外匯市場詢價交易中，人民幣兌美元收盤價首次“破 8”，當天詢價交易收于 7.9970，這是匯改后收盤價首次“破 8”。盡管此前人民幣匯率中間價已經(jīng)四次“破 8”，但中間價“破8”和收盤價“破 8”的意義完全不同。因為中間價帶有明顯的官方意義，而收盤價則更真實一些，更能反映市場實際的供求和預期。6 月 22 日，中間價第五次在“8”以下，當天的詢價系統(tǒng)中，所有報價全部在“8”以下，最高報價為 7.9974，最后收盤于 7.9964。此后，中間價雖略有波動，但其趨勢為一路下行，截止至 2006 年 12月 29 日，中間價降至 7.8087，與 2005 年 7 月 21 日相比，人民幣相對于美元升值達5.65%。顯然人民幣/美元的基準匯率相比于匯率制度改革之前變動明顯。通過參考一籃子貨幣，人民幣匯率波動體現(xiàn)了國際主要貨幣之間匯率的變化，人民幣匯率彈性逐漸增強。綜上所述，新匯率制度改革之后，人民幣匯率緩慢升值、波幅逐漸加大，并呈現(xiàn)有升有貶、彈性逐漸增強等特點。

可能一步到位。對于中國這樣一個經(jīng)濟結構不斷變動，經(jīng)濟不斷發(fā)展，外匯市場還不甚完善的國家而言，啟動匯率改革，只是邁開第一步，更復雜的問題還在等待面對和解決。第三節(jié) 新匯率機制運行的結構變動分析第二節(jié)的分析結果表明，2005 年 7 月 22 日，新匯率機制實行以來，人民幣基本釘住美元，波動空間相當有限，短期內人民幣的匯率制度仍會是一種“參考美元為主的軟釘住的匯率制度”。然而人民幣匯率制度改革不可能是靜態(tài)的，而應該是一個動態(tài)的、循序漸進的、趨于更高靈活性的過程。比如說，2005 年 8 月 10 日，中國人民銀行宣布人民幣參考籃子貨幣的幣種。2005 年 9 月 25 日，央行又將人民幣兌非美元貨幣的浮動區(qū)間從原來的 1.5%擴大到了 3%。2006 年 1 月 4 日，中國人民銀行發(fā)布公告，在銀行間即期外匯市場上引入詢價交易（簡稱 OTC 方式），并改進了人民幣匯率中間價形成方式，同時引入了銀行間外匯市場市商制度。人民幣匯率制度改革是動態(tài)演進的，因此，2005 年 7 月 22 日之后人民幣匯率制度可能存在結構性變動。圖 4.2 為表 4.1 中人民幣最終估計方程的殘差圖。
【引證文獻】

相關期刊論文 前1條

1 章通;;對人民幣新匯率制度改革的探討[J];經(jīng)濟研究導刊;2010年36期

相關碩士學位論文 前1條

1 任貴清;人民幣匯率調整前后三種主要貨幣匯率之間時變相關性研究[D];西北大學;2008年

本文編號：2886248