【摘要】：高速公路作為現(xiàn)代化運(yùn)輸?shù)闹饕獦?biāo)志、重要的交通基礎(chǔ)設(shè)施，提升了人們的生活質(zhì)量水平，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的迅猛發(fā)展。高速公路網(wǎng)絡(luò)的快速發(fā)展和完善，對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、生態(tài)、國(guó)防建設(shè)的發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。河南高速公路通車?yán)锍桃呀?jīng)連續(xù)八年全國(guó)第一位，對(duì)河南經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步有著巨大的促進(jìn)作用。然而，河南高速公路發(fā)展中的問題也同樣突出，尤其是在高速公路項(xiàng)目的投融資上，主要表現(xiàn)在投資主體單一、籌資模式狹窄、退出機(jī)制不合理、投資管理不夠完善等方面。研究河南省高速公路投融資顯得非常重要，可以最大限度發(fā)揮河南高速公路網(wǎng)絡(luò)對(duì)全國(guó)高速公路建設(shè)的示范和引領(lǐng)作用。 首先構(gòu)建了高速公路融資主體信用評(píng)估的指標(biāo)體系，從信用結(jié)構(gòu)和償債能力兩個(gè)方面建立了評(píng)估體系，并根據(jù)主成分分析法和層次分析法分別進(jìn)行了深入考察，構(gòu)建了高速公路信用評(píng)估的具體算法；且運(yùn)用層次分析法，對(duì)河南省高速公路具體案例融資主體的信用進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。其次，根據(jù)高速公路投融資方的決策影響因素，將投資方和融資方各自的基本決策函數(shù)納入，建立了一個(gè)組合決策模型；進(jìn)而從博弈論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角，建立了一個(gè)高速公路投融資決策的委托代理模型，考察高速公路投融資主體最優(yōu)投融資決策。接下來，結(jié)合河南省高速公路具體案例，本文從高速公路風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)價(jià)、高速公路風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型構(gòu)建進(jìn)行了探討。在此基礎(chǔ)上，本文將常見的突發(fā)不確定性和常被忽略的認(rèn)知不確定性納入到模型中，建立了一個(gè)投融資方差模型，并基于鞅方差模型（MVM）和總體方差模型（GVM）進(jìn)對(duì)BOT交通流量進(jìn)行了模擬，糾正“認(rèn)知偏誤”對(duì)高速公路項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的影響。 本文具體的創(chuàng)新之處有以下方面： 1．建立了一個(gè)高速公路投融資決策的委托代理模型。通過參與約束和激勵(lì)相容準(zhǔn)則，求解出了最優(yōu)投融資決策與均衡解。本文的研究，將為我們從內(nèi)在運(yùn)行機(jī)理了解高速公路投融資主體之間的決策行為與相互影響提供了一個(gè)很好的學(xué)理支撐和理論依據(jù)，是對(duì)現(xiàn)有研究的一個(gè)極大的補(bǔ)充，也是方法論上的一個(gè)很好的創(chuàng)新。 2．糾正了高速公路項(xiàng)目認(rèn)知不確定對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)的“認(rèn)知偏誤”。本文將常見的突發(fā)不確定性和常被忽略的認(rèn)知不確定性納入到模型中，建立了一個(gè)投融資方差模型，并基于鞅方差模型（MVM）和總體方差模型（GVM）進(jìn)對(duì)BOT交通流量進(jìn)行了模擬。本文研究發(fā)現(xiàn)，若在高速公路項(xiàng)目評(píng)估中忽略了認(rèn)知不確定性，將會(huì)高估項(xiàng)目的下行風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致將實(shí)際可行的BOT項(xiàng)目舍棄。這一研究結(jié)論對(duì)高速公路風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要的實(shí)踐意義。 3．構(gòu)建了高速公路投融資主體評(píng)估體系。本文構(gòu)建了一個(gè)高速公路投融資主體的評(píng)估體系，并以河南省高速公路的具體案例，研究了這一評(píng)估體系如何用于具體項(xiàng)目評(píng)估實(shí)踐中。高速公路投融資主體評(píng)估體系的構(gòu)建，是對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的一個(gè)有益補(bǔ)充，具有一定的理論創(chuàng)新和很好的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。
【學(xué)位授予單位】：長(zhǎng)安大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F542;F283;F272.3
【圖文】：

此時(shí)可以忽略認(rèn)知不確定[122][123]（Hoffman and Hammonds,1994;Hora,19高速公路投融資而言，BOT 模式是常見的模式之一。大量文獻(xiàn)對(duì) BOT 風(fēng)形式進(jìn)行了考察[124][125][126][127][128]（Seneviratne and Ranasinghe,1997;Lam8;Malini,1999;Wibowo and Kochendorfer,2005;Aziz and Russell,2006）。但并究對(duì)高速公路風(fēng)險(xiǎn)變量的不確定性如何隨時(shí)間變化這一問題進(jìn)行考察。當(dāng)整體方差可能顯著地影響 BOT 風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)估的結(jié)果[129][130]（Ye and Tiong, Wu, 2005; Aziz and Russell, 2006）和 BOT 風(fēng)險(xiǎn)緩解工具如政府扶持的收入值[131][132][133][134]（Dailami et al., 1999;Irwin,2003; Cheah and Liu, 2006; Chiar2007），因此這一問題需要進(jìn)一步考察。由于評(píng)估和緩解工具通常是不對(duì)稱，它們通常關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的下行傳播，因此其結(jié)果對(duì)相應(yīng)的總方差大小是很敏感 6.1 描繪了總方差不同但凈現(xiàn)值（NPV）相同的項(xiàng)目的情形。很明顯可以看方法的選擇將會(huì)影響決策者拒絕或接受某個(gè)項(xiàng)目的決定。

圖 6.3 不確定情形下 BOT 現(xiàn)金流分析一個(gè)馬爾可夫鏈過程系列，鞅方差模型（MVM）和一般方差模型（GVM），被用來模擬 BOT 風(fēng)險(xiǎn)變量。這些方差模型可以給高速公路項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理專家以極其靈活和透明的工具來考察項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)變量的預(yù)期值演變、不確定演變以及概率分布函形狀。由于可以將在高速公路經(jīng)營(yíng)期間影響交通量不確定性的以下兩類因素整合到模型，因此這些方差模型特別有用。（1）學(xué)習(xí)性質(zhì)。在風(fēng)險(xiǎn)分析期間，BOT 分析人員知道當(dāng)高速公路開始運(yùn)營(yíng)，他可以從中學(xué)到很多相關(guān)的知識(shí)。通過這一學(xué)習(xí)過程，他可以對(duì)啟動(dòng)期最后的交通穩(wěn)定需求量進(jìn)行識(shí)別。在這一階段，穩(wěn)定的年度增長(zhǎng)數(shù)據(jù)將出現(xiàn)，并且通常符合已觀察到的其他類似地區(qū)高速公路網(wǎng)絡(luò)的交通模式[141]（Bain, 2002a）。（2）不斷增長(zhǎng)的不確定性性質(zhì)。在風(fēng)險(xiǎn)分析期，意見專家通過提供給 BOT 分析人員一個(gè)預(yù)測(cè)年度交通流量的向量：

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2736018