【摘要】： 本論文由兩部分組成。 第一部分研究證券市場(chǎng)中成交量和收益率之間的關(guān)系。證券市場(chǎng)上有一句名言:“價(jià)走量先行”,說明了證券價(jià)格與成交量有一種必然的聯(lián)系。 國(guó)內(nèi)外大量的學(xué)者對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系從理論和實(shí)證角度進(jìn)行了廣泛的研究。理論模型,比如“混合分布假設(shè)”模型、“信息順序到達(dá)模型”和“噪聲交易理性預(yù)期均衡模型”等,都認(rèn)為量和價(jià)有共同確定的關(guān)系。 受這些模型的影響,有許多實(shí)證分析的文獻(xiàn)尋求交易量與價(jià)格波動(dòng)之間具有即期正相關(guān)的證據(jù)。大多數(shù)模型使用間接的關(guān)系來解釋量?jī)r(jià)關(guān)系,因而,改變了原始序列。至于成交量如何影響這些統(tǒng)計(jì)特性,則仍無法解釋清楚。 第二章以“量是股價(jià)上漲的原動(dòng)力,而股價(jià)又反作用于量,兩者相互作用”這一經(jīng)典論斷為背景,考慮到股票價(jià)格的變動(dòng)不僅受它本身的量、價(jià)歷史數(shù)據(jù)的影響,而且還會(huì)受到其他股票的量?jī)r(jià)波動(dòng)的影響,我們提出了一類直接反映量?jī)r(jià)關(guān)系的非線性統(tǒng)計(jì)模型。通過分析收益率、成交量的相對(duì)變化率及它的殘差,我們研究了收益率序列的漸近分布。 第三章應(yīng)用近代時(shí)間序列分析的方法,從平穩(wěn)性檢驗(yàn)、異方差檢驗(yàn)、長(zhǎng)記憶性檢驗(yàn)等方面對(duì)滬市綜合指數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析,揭示了中國(guó)證券市場(chǎng)的基本特征,為尋求合理的金融預(yù)測(cè)模型奠定了基礎(chǔ)。針對(duì)在第二章提出的模型,我們做了實(shí)證分析。得到了考慮成交量時(shí)股價(jià)的要比瞎猜要好的結(jié)論。 第四章和第五章為一部分,主要研究用統(tǒng)計(jì)控制過程理論監(jiān)測(cè)均值位移。 第四章我們研究了利用若干個(gè)具有不同參考值δ的控制圖構(gòu)造一個(gè)相應(yīng)的多圖(Multi-Chart),證明了多圖的平均鏈長(zhǎng)(ARL)小于構(gòu)成它的控制圖的平均鏈長(zhǎng)的均值;證明了CUSUM-多圖的漸近最優(yōu)性。 對(duì)均值位移已知情形,證明了CUSUM-多圖能夠很快達(dá)到其最優(yōu)下界, 對(duì)均值位移未知情形,證明了最優(yōu)設(shè)計(jì)應(yīng)滿足的表達(dá)式,并證明CUSUM-多圖比任何單個(gè)的CUSUM控制圖的性能都好。 通過Monte Carlo模擬,進(jìn)一步證實(shí)了CUSUM-多圖有能快速監(jiān)測(cè)均值位移的范圍、對(duì)各種情形的設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單靈活、極大地減少了計(jì)算的復(fù)雜性等優(yōu)點(diǎn),并且在整體上比CUSUM控制圖、EWMA控制圖和EWMA-多圖更有效、更穩(wěn)健。 第五章我們應(yīng)用CUSUM控制圖對(duì)滬市綜合指數(shù)在不同階段的序列的均值位移進(jìn)行監(jiān)測(cè),給出了一種基于考慮成交量的控制圖的設(shè)計(jì)。通過CUSUM控制圖超出上臨界值或下臨界值,結(jié)合此時(shí)的成交率(累積成交率)的大小,我們給出一種判別股票買賣時(shí)機(jī)的準(zhǔn)則。將監(jiān)測(cè)到均值位移時(shí)的值與下一時(shí)刻股票收益率進(jìn)行比較,我們的模型預(yù)測(cè)效果滿意。
【學(xué)位授予單位】：新疆大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F830.91

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本文編號(hào)：2707389