【摘要】： 金融企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)問題是金融企業(yè)健康發(fā)展和金融市場(chǎng)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。金融企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)既有一般公司治理結(jié)構(gòu)的普遍性問題,也由于金融的信用擴(kuò)張性和中介性特點(diǎn),產(chǎn)生其在治理結(jié)構(gòu)上的特殊性。因此,有必要從理論上研究金融企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)問題的特殊性,這一問題在中國推進(jìn)金融改革的現(xiàn)實(shí)背景下,同時(shí)有其獨(dú)特的實(shí)踐意義。 現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下公司治理是指有關(guān)企業(yè)組織方式、控制機(jī)制、利益分配的所有法律、機(jī)構(gòu)、文化和制度安排,其合理與否是企業(yè)效績最重要的決定因素之一。公司治理包括內(nèi)部治理與外部治理。內(nèi)部治理是指公司內(nèi)部的激勵(lì)與監(jiān)督制度。外部治理一方面是指市場(chǎng)約束機(jī)制,另一方面是指公司治理的監(jiān)管機(jī)制。金融企業(yè)的特殊性決定了監(jiān)管機(jī)制在其公司治理結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位。 本文第一次全面綜合的論述了金融企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的特殊性,并對(duì)中國金融企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀、存在的突出矛盾和問題進(jìn)行了分析,并結(jié)合對(duì)“平安保險(xiǎn)公司巨額再融資”事件的案例分析,用博弈論的分析方法對(duì)相關(guān)權(quán)力人的權(quán)力博弈進(jìn)行了初步的分析。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要有: 1、金融企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)中的當(dāng)事人對(duì)監(jiān)管的預(yù)期直接影響博弈的結(jié)果。 2、本文認(rèn)為:現(xiàn)代金融監(jiān)管不能停留在保護(hù)功能,還應(yīng)該通過監(jiān)管制度設(shè)計(jì)創(chuàng)設(shè)積極的激勵(lì)機(jī)制,通過有效率的博弈產(chǎn)生帕累托改進(jìn)。提出監(jiān)管的公平和效率兼顧理論。 3、本文根據(jù)公司治理生態(tài)理論,提出我國金融公司治理包括三個(gè)層級(jí)結(jié)構(gòu):監(jiān)管治理、內(nèi)部治理和市場(chǎng)治理。并通過具體案例的博弈模型分析得出結(jié)論:公司治理的外部監(jiān)管和資本市場(chǎng)的發(fā)育程度相互作用、相互影響且相互促進(jìn)。 基于此,本文通過以下篇章結(jié)構(gòu)安排進(jìn)行論述。 第一章,金融公司治理結(jié)構(gòu)的基本原理。這一章是全文的基礎(chǔ)和前提。本章首先介紹了有關(guān)公司治理的基本理論,然后對(duì)公司治理的涵義進(jìn)行概括總結(jié):公司治理必定擁有一套制度安排,公司當(dāng)事人通過這套制度安排進(jìn)行合作博弈,達(dá)成有效率的穩(wěn)定的均衡。在此基礎(chǔ)上,論述我國當(dāng)前金融企業(yè)公司治理中的兩個(gè)突出問題:第一,金融企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)過于集中,導(dǎo)致控股股東操縱董事會(huì),董事會(huì)成為控股股東的傀儡,控股股東成為實(shí)際的影子董事。既所謂“大股東控制”問題,我國金融公司的內(nèi)部治理更突出表現(xiàn)在控股股東和中小股東之間的博弈。第二,由于金融監(jiān)管的缺失或監(jiān)管定位的不準(zhǔn)確性,造成管理者不能得到來自市場(chǎng)、監(jiān)管者和股東的約束,既所謂“內(nèi)部人控制問題”。建立起有效的制度體系,引導(dǎo)當(dāng)事人進(jìn)行有效率的博弈是金融公司治理中的重要內(nèi)容。 在第一章的基礎(chǔ)上,本文分別對(duì)三類代表性金融公司的治理問題做了陳述。第二章,銀行公司治理結(jié)構(gòu)及其權(quán)利博弈。這一章首先介紹了銀行公司治理中的特殊問題,然后對(duì)銀行監(jiān)管進(jìn)行闡述。最后,本章對(duì)銀行公司治理博弈中不同參與人的博弈地位做了概括性陳述。第三章和第四章對(duì)證券公司和保險(xiǎn)公司的治理中的特殊問題進(jìn)行分析。 第五章,混業(yè)經(jīng)營條件下的金融公司治理結(jié)構(gòu)。我國資本市場(chǎng)的完備程度和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管水平尚不容許金融企業(yè)完全實(shí)施混業(yè)經(jīng)營。但是,混業(yè)經(jīng)營畢竟代表金融公司治理模式的一個(gè)發(fā)展方向。況且混業(yè)經(jīng)營在實(shí)踐中也已經(jīng)開始試水。所以,本章對(duì)混業(yè)經(jīng)營條件下的金融公司治理做了概括性分析。 第六章,我國金融公司治理博弈的案例分析。這一章從平安巨額再融資的案例著手對(duì)我國金融公司治理結(jié)構(gòu)中的突出問題,即控股股東損害中小股東利益問題,做了兩個(gè)博弈模型分析。首先從控股股東和中小股東的角度進(jìn)行博弈分析,然后從監(jiān)管者和上市公司的角度進(jìn)行博弈分析。通過模型分析,我們發(fā)現(xiàn)在市場(chǎng)約束機(jī)制失靈的條件下監(jiān)管機(jī)制對(duì)博弈參與人的選擇以及博弈的均衡解起到至關(guān)重要的作用。當(dāng)然,監(jiān)管本身必然耗費(fèi)巨大的成本,而且我國目前的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)又加劇了監(jiān)管成本。所以我們不能一味地依賴監(jiān)管,完善市場(chǎng)機(jī)制并解決股權(quán)過于集中等內(nèi)部治理問題,是我國金融公司治理的目標(biāo)和方向。在案例分析的基礎(chǔ)上,本章就完善我國金融公司治理提出了制度建設(shè)和監(jiān)管的建議。
【學(xué)位授予單位】：中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F832.2;F224.32

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2665468