發(fā)布時(shí)間：2019-10-14 20:22

【摘要】：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,城市化和地方政府債務(wù)之間的矛盾日益加劇。為化解地方政府存量債務(wù),解決城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資需求,政府和社會(huì)資本合作(PPP)模式得到大力推廣。PPP模式作為一種有效吸引社會(huì)資本和技術(shù)的創(chuàng)新性融資模式,能夠破解政府融資難題,加快公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和提升服務(wù)效率。特許權(quán)期是PPP項(xiàng)目投資決策的重要參數(shù),關(guān)系到社會(huì)投資者能否收回投資成本并獲得合理回報(bào),特許權(quán)期的設(shè)定直接關(guān)系到PPP項(xiàng)目的成敗。針對(duì)傳統(tǒng)的單一現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法的不足,本文從社會(huì)投資者戰(zhàn)略投資角度出發(fā),構(gòu)建基于實(shí)物期權(quán)的PPP項(xiàng)目特許權(quán)期決策模型。本文的主要研究?jī)?nèi)容如下:首先,本文深入分析了課題的研究背景和特許權(quán)期決策的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀。其次,詳細(xì)闡述了與基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目模式相關(guān)的基礎(chǔ)理論,并分析了實(shí)物期權(quán)理論的優(yōu)勢(shì)和在本文的適用性。第三,著重分析了 PPP項(xiàng)目特許權(quán)期的不確定性影響因素,然后在傳統(tǒng)NPV決策模型的基礎(chǔ)上,構(gòu)建了基于實(shí)物期權(quán)的PPP項(xiàng)目特許權(quán)期決策模型,并運(yùn)用博弈論建立政府和社會(huì)投資者對(duì)特許權(quán)期的討價(jià)還價(jià)模型,從而確定PPP項(xiàng)目的特許權(quán)期。最后,結(jié)合咸寧高新區(qū)三期污水處理廠PPP項(xiàng)目實(shí)際案例,采用蒙特卡洛模擬計(jì)算該P(yáng)PP項(xiàng)目基于擔(dān)保期權(quán)的項(xiàng)目投資價(jià)值和基于擴(kuò)張期權(quán)的投資價(jià)值,從而確定案例項(xiàng)目的特許權(quán)期。本文將實(shí)物期權(quán)理論和蒙特卡洛模擬相結(jié)合,構(gòu)建基于實(shí)物期權(quán)的PPP項(xiàng)目特許權(quán)期決策模型,并運(yùn)用蒙特卡洛模擬對(duì)特許權(quán)期實(shí)現(xiàn)計(jì)算,能夠?yàn)樯鐣?huì)投資者參與PPP項(xiàng)目進(jìn)行戰(zhàn)略投資決策提供指導(dǎo),同時(shí)也豐富和深化了實(shí)物期權(quán)的研究領(lǐng)域和應(yīng)用價(jià)值。
【學(xué)位授予單位】：武漢大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F283

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2549434