【摘要】：本文利用馬氏域變模型,對(duì)我國房地產(chǎn)價(jià)格泡沫進(jìn)行了研究。本文首先從資產(chǎn)泡沫間接度量角度出發(fā),參考前人研究建立理論模型,確定了房地產(chǎn)的基礎(chǔ)價(jià)格;然后,采用協(xié)整分析方法從房地產(chǎn)實(shí)際價(jià)格中剔除基礎(chǔ)價(jià)格,并利用馬氏域變模型對(duì)殘差部分進(jìn)行分析,對(duì)我國房?jī)r(jià)泡沫進(jìn)行了檢驗(yàn)和度量;最后,對(duì)我國房?jī)r(jià)泡沫產(chǎn)生的背景及原因進(jìn)行了解釋,并提出相應(yīng)的政策建議。研究發(fā)現(xiàn),我國房地產(chǎn)價(jià)格泡沫狀態(tài)主要集中于四個(gè)階段:一是2003年到2004年第一季度,由我國住房貨幣化改革催生;二是2007年第二季度到2008年上半年,為第一階段的延續(xù),并由該階段經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)催生;三是從2009年初到2010年底,源于金融危機(jī)期間采取的寬松貨幣政策以及鼓勵(lì)購房政策;四是2013年全年,源于2012貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào);五是2015年到2016年,更多的體現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)"換擋期"過程中的結(jié)構(gòu)性行情。
[Abstract]:In this paper, the real estate price bubble in China is studied by using the Markov domain variable model. Firstly, from the perspective of indirect measurement of asset bubbles, this paper establishes a theoretical model of real estate based on previous studies, and determines the basic price of real estate. Then, the cointegration analysis method is used to remove the basic price from the real estate price, and the residual part is analyzed by using the Markovian variable model to test and measure the real estate price bubble in China. Finally, the paper explains the background and reasons of housing bubble in China, and puts forward corresponding policy suggestions. It is found that the bubble state of real estate price in our country is mainly concentrated in four stages: first, from 2003 to the first quarter of 2004, the reform of housing monetization in our country gave birth to; The second is from the second quarter of 2007 to the first half of 2008, which is the continuation of the first stage, which is stimulated by the rapid economic growth in this period, and the third is the loose monetary policy adopted during the financial crisis from the beginning of 2009 to the end of 2010, and the policy of encouraging the purchase of housing. Fourth, 2013 as a whole, due to the 2012 monetary policy pre-tuning fine-tuning; fifthly, 2015 to 2016, more reflected in the economic "shift period" in the process of structural market.
【作者單位】： 中國人民大學(xué)商學(xué)院;國家發(fā)改委市場(chǎng)與價(jià)格研究所;
【基金】：中國人民大學(xué)科研基金(2015030083)資助
【分類號(hào)】：F299.23

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本文編號(hào)：2403221