【摘要】：資產(chǎn)定價(jià)問題隨著金融產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展成為金融學(xué)家們爭相研究的對象,影響風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格變化的因素也隨著研究的不斷深入而不斷顯露出來。在Kyle模型的基礎(chǔ)上,在股票市場中引入貼近實(shí)際的趨勢交易商,構(gòu)建了以知情交易商為主導(dǎo),趨勢交易商采取適應(yīng)性策略的主從博弈模型,給出了市場均衡時(shí)的股票價(jià)格。同時(shí),運(yùn)用數(shù)值方法分析了知情交易商和趨勢交易商博弈行為對股票均衡價(jià)格的影響,結(jié)果顯示趨勢交易商的決策會(huì)影響市場的均衡價(jià)格,兩類交易者博弈的結(jié)果甚至?xí)斐刹煌较虻淖兓厔�。最�?通過案例驗(yàn)證了模型結(jié)論的有效性,并為市場分析和投資者實(shí)際決策提供理論的支撐。
[Abstract]:With the rapid development of financial industry, the problem of asset pricing has become the object of study by financiers, and the factors that affect the price of risky assets have been revealed with the deepening of the research. On the basis of Kyle model, this paper introduces trend dealers close to reality in stock market, constructs a master-slave game model which is dominated by informed dealers and adopts adaptive strategy by trend dealers, and gives the stock price in market equilibrium. At the same time, the influence of game behavior of informed dealer and trend dealer on the equilibrium price of stock is analyzed by using numerical method. The results show that the decision of trend dealer will affect the equilibrium price of market. The results of the two types of traders may even lead to trends in different directions. Finally, the validity of the model conclusion is verified by a case study, which provides theoretical support for market analysis and investors' actual decision.
【作者單位】： 上海理工大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目“多目標(biāo)魯棒凸規(guī)劃問題:理論算法及應(yīng)用研究”(71571055) 上海市東方學(xué)者支持計(jì)劃(TP2014043) 社科基金項(xiàng)目(17BGL083)
【分類號】：F224.32;F830.91

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本文編號：2243991