【摘要】：隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展,中小企業(yè)通過并購、重組,形成大量的大型集團公司,現(xiàn)有的大型集團公司中普遍存在著內(nèi)部資本市場。內(nèi)部資本市場作為一種內(nèi)部資源,能夠起到緩解融資約束、提升資金使用效率、降低融資成本等作用,從而為企業(yè)創(chuàng)造價值。但是現(xiàn)有的研究表明,內(nèi)部資本市場資源配置并不總能創(chuàng)造價值。在許多大型集團公司內(nèi),內(nèi)部資本市場資源配置效率低下,價值創(chuàng)造效應(yīng)不夠顯著,甚至還存在著毀損企業(yè)價值的現(xiàn)象。本文先對有關(guān)內(nèi)部資本市場資源配置及價值創(chuàng)造效應(yīng)的理論基礎(chǔ)進行了闡述和分析。其次,在現(xiàn)有文獻的基礎(chǔ)上總結(jié)出了內(nèi)部資本市場資源得以有效配置的基礎(chǔ)條件,并對其價值創(chuàng)造進行理論分析。然后,通過對萬科集團的內(nèi)部資本市場資源配置的研究,發(fā)現(xiàn)萬科集團在其發(fā)展過程中滿足了內(nèi)部資本市場資源得以有效配置的基礎(chǔ)條件,分析了其內(nèi)部資本市場資源在資源配置過程中起到的作用。接著,從提升集團整體價值和創(chuàng)造超額價值兩個層面詮釋了萬科集團內(nèi)部資本市場資源配置價值創(chuàng)造效應(yīng);并與同行業(yè)企業(yè)進行對比,證明萬科集團的內(nèi)部資本市場資源配置的價值創(chuàng)造效應(yīng)遠(yuǎn)優(yōu)于其他企業(yè)。最后,對萬科集團內(nèi)部資本市場資源配置價值創(chuàng)造過程進行分析,總結(jié)出了萬科集團內(nèi)部資本市場資源配置影響其價值創(chuàng)造效應(yīng)的主要原因,為我國大型集團公司更加有效地進行資源配置、創(chuàng)造超額價值提出了相應(yīng)的建議。
[Abstract]:With the rapid development of economy, small and medium-sized enterprises form a large number of large group companies through M & A and reorganization. There is a common internal capital market in existing large group companies. As an internal resource, the internal capital market can alleviate the financial constraints, improve the efficiency of the use of funds, and reduce the financing costs, thus creating value for enterprises. However, existing studies show that internal capital market resource allocation does not always create value. In many large group companies, the internal capital market resource allocation efficiency is low, the value creation effect is not significant enough, and even exists the phenomenon of destroying the enterprise value. In this paper, the theoretical basis of internal capital market resource allocation and value creation effect is expounded and analyzed. Secondly, on the basis of the existing literature, this paper summarizes the basic conditions for the effective allocation of internal capital market resources, and makes a theoretical analysis of its value creation. Then, through the research on the allocation of internal capital market resources of Vanke Group, it is found that Vanke Group has satisfied the basic conditions of effective allocation of internal capital market resources in its development process. This paper analyzes the role of internal capital market resources in the process of resource allocation. Then, it explains the value creation effect of Vanke Group's internal capital market resource allocation from two aspects of enhancing the group's overall value and creating excess value, and compares it with the same industry enterprises. It is proved that the value creation effect of Vanke Group's internal capital market resource allocation is much better than that of other enterprises. Finally, the paper analyzes the value creation process of Vanke Group's internal capital market resource allocation, and summarizes the main reasons why the internal capital market resource allocation affects the value creation effect of Vanke Group. Some suggestions are put forward for large group companies to allocate resources more effectively and create excess value.
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F299.233.42

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 胡玲;;企業(yè)集團內(nèi)部資本市場運行機制探討[J];科技創(chuàng)業(yè)月刊;2015年19期

2 蔡鈺萍;;整體上市企業(yè)集團內(nèi)部資本市場活躍程度及其對企業(yè)價值的影響——來股上市公司的證據(jù)[J];商場現(xiàn)代化;2015年22期

3 王惠慶;葛軍;馬小勇;;多元化相關(guān)程度與內(nèi)部資本市場配置效率研究[J];東南大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2015年03期

4 陳艷利;喬菲;孫鶴元;;資源配置效率視角下企業(yè)集團內(nèi)部交易的經(jīng)濟后果——來自中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];會計研究;2014年10期

5 趙西卜;于海暢;楊少波;羅淑嫻;闞成詣;唐偉;;集團多元化與內(nèi)部資本市場的關(guān)系研究[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2014年03期

6 盧建新;;內(nèi)部資本市場、外部資本市場與外部融資——來自美國1980～2008年的經(jīng)驗證據(jù)[J];中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報;2013年04期

7 馬永強;陳歡;;金融危機沖擊對企業(yè)集團內(nèi)部資本市場運行的影響——來自我國民營系族企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)[J];會計研究;2013年04期

8 陳良華;陳吉鳳;王建將;;多元化戰(zhàn)略與集團企業(yè)內(nèi)部資本市場配置效率關(guān)系研究[J];東南大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2013年02期

9 王化成;曾雪云;;專業(yè)化企業(yè)集團的內(nèi)部資本市場與價值創(chuàng)造效應(yīng)——基于中國三峽集團的案例研究[J];管理世界;2012年12期

10 張瑞君;孫寅;;內(nèi)部資本市場運行機制與經(jīng)濟后果——基于中石油大司庫項目資金結(jié)算模式創(chuàng)新的案例研究[J];管理學(xué)報;2012年11期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 鄧詩云;公司治理與內(nèi)部資本市場配置效率研究[D];浙江財經(jīng)大學(xué);2015年

2 張菊如;股權(quán)結(jié)構(gòu)視角下內(nèi)部資本市場效率研究[D];寧波大學(xué);2012年

3 韓佳曉;上市公司多元化經(jīng)營戰(zhàn)略與內(nèi)部資本市場效率[D];北京工商大學(xué);2011年

，

本文編號：2201445