本文關鍵詞：滬港通背景下行業(yè)間波動溢出效應及形成機理　出處：《數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究》2017年03期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 滬港通 行業(yè)指數(shù) 價格波動 溢出效應

【摘要】：研究目標:研究資本市場開放是否強化跨境資本市場間的聯(lián)系及如何促進波動溢出和風險傳染等問題。研究方法:運用廣義溢出指數(shù)法對比分析滬港通開通前后中國內(nèi)地與中國香港股市行業(yè)間波動溢出效應的變化及其形成機理。研究發(fā)現(xiàn):滬港通開通前,信息、電信等第三產(chǎn)業(yè)的信息溢出水平較高,但滬港通開通后,材料、工業(yè)等第二產(chǎn)業(yè)的信息溢出能力顯著增強;滬港通的實施提高了兩市行業(yè)間的雙向波動溢出程度,且主要增強了上證各行業(yè)對恒生行業(yè)的波動溢出強度;市盈率效應、規(guī)模效應和投資者情緒變化等內(nèi)地市場的非理性特征也會影響中國內(nèi)地與中國香港股市間的波動溢出。研究創(chuàng)新:在滬港通政策背景下,從行業(yè)層面考察兩地股市間的波動溢出效應及形成機理,將風格投資和投資者情緒等非理性行為因素納入兩地資本市場波動溢出的解釋框架。研究價值:為兩地資本市場的風險傳染機制提供更為系統(tǒng)的視角,為檢驗內(nèi)地資本市場開放政策提供更為全面的評估,為推行"深港通"等制度提供借鑒。
[Abstract]:Research objective: to study whether the opening of capital markets strengthens the linkages between cross-border capital markets and how to promote volatility spillover and risk contagion. By using the generalized spillover index method, this paper compares the volatility spillover effect between the mainland of China and Hong Kong stock market before and after the opening of the Stock Connect and its formation mechanism. The information spillover level of the tertiary industry, such as information and telecommunications, is relatively high, but after the opening of the Stock Connect, the information spillover capacity of the secondary industries, such as materials and industry, has been significantly enhanced. The implementation of the Stock Connect between Shanghai and Hong Kong has improved the two-way volatility spillover between the two industries, and mainly enhanced the intensity of volatility spillover between Shanghai Stock Exchange and Hang Seng industry. The irrational characteristics of the mainland market, such as price-earnings ratio effect, scale effect and investor sentiment change, will also affect the volatility spillover between mainland China and Hong Kong stock market. Research and Innovation: under the background of Stock Connect Policy between Shanghai and Hong Kong. From the industry level, the volatility spillover effect and its formation mechanism between the two stock markets are investigated. This paper brings the irrational behavior factors such as style investment and investor sentiment into the explanatory framework of volatility spillover of capital market in both places. Research value: provides a more systematic perspective for the risk contagion mechanism of capital market in both places. To provide a more comprehensive assessment of the mainland's capital market opening policy, and to provide a reference for the implementation of such systems as the Shenzhen-Hong Kong Link.
【作者單位】： 深圳大學經(jīng)濟學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(71471119) 廣東省高等學校優(yōu)秀青年教師培養(yǎng)計劃項目(Yq2013147)的資助
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 研究目標:研究資本市場開放是否強化跨境資本市場間的聯(lián)系及如何促進波動溢出和風險傳染等問題。研究方法:運用廣義溢出指數(shù)法對比分析滬港通開通前后中國內(nèi)地與中國香港股市行業(yè)間波動溢出效應的變化及其形成機理。研究發(fā)現(xiàn):滬港通開通前,信息、電信等第三產(chǎn)業(yè)的信息溢出水平

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本文編號：1437676