本文關(guān)鍵詞：PPP項目資產(chǎn)證券化產(chǎn)品利差定價實證研究　出處：《地方財政研究》2017年10期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： PPP 基礎(chǔ)設(shè)施 資產(chǎn)證券化 定價 利差

【摘要】：公私合作項目資產(chǎn)證券化(PPP-ABS)產(chǎn)品利差的合理定價對于PPP項目再融資以及投資人進行投資決策至關(guān)重要。本文利用我國2014年1月至2017年6月間公開發(fā)行的PPP-ABS產(chǎn)品與基礎(chǔ)設(shè)施收費收益權(quán)資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品的數(shù)據(jù),建立多元線性回歸模型研究影響PPP-ABS利差定價的關(guān)鍵因素。研究結(jié)果表明:證券的信用評級、發(fā)行規(guī)模、到期期限和發(fā)行年份均對利差具有顯著性影響;PPP-ABS融資成本逐年顯著性降低;基礎(chǔ)設(shè)施項目的收益風險也會對PPP-ABS產(chǎn)品的利差產(chǎn)生顯著性影響。本文根據(jù)項目所在行業(yè)的風險高低將樣本劃分為兩個子樣本分別建立回歸模型進一步分析,發(fā)現(xiàn)選取的自變量依然都具有顯著性影響,但發(fā)行規(guī)模對"高風險"行業(yè)ABS產(chǎn)品的利差與"低風險"行業(yè)ABS產(chǎn)品的利差具有相反的顯著性影響。
[Abstract]:PPP project asset securitization (PPP-ABS) pricing spreads for PPP project financing and investors' investment decisions is very important. This paper uses the PPP-ABS product and the charging infrastructure usufruct of our country from January 2014 to June 2017 public offering of asset securitization (ABS) product data, multiple linear regression model is established to study on the effects of key factors PPP-ABS spreads pricing. The results show that: the issuance of securities credit rating and maturity, and the issue of the year have had significant effect on spreads; PPP-ABS financing cost obviously decreased year by year; return infrastructure projects risk will have a significant impact on the spread of PPP-ABS products. This paper divides the sample into two sub samples regression model to analyze the industry according to the project risk level, found that the selection of the independent variable are still There is a significant impact, but the spread of the "high risk" industry ABS product margin and the "low risk" industry ABS products have the opposite significant impact.

【作者單位】： 清華大學;哥倫比亞大學;中國國際工程咨詢公司研究中心;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71572089和71772098)
【分類號】：F283;F832.51
【正文快照】： 一、引言近幾年來PPP(Public-Private Partnership)模式在我國的大力推廣有效促進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),同時減輕政府財政負擔,提高公共服務的效率。但由于很多基礎(chǔ)設(shè)施和公共事業(yè)項目所具有的“公共物品”或“準公共物品”屬性,其產(chǎn)品或服務的價格限制較為嚴格,社會資本無法在較短時

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