本文關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)長周期拐點(diǎn)尚需時(shí)日——兼評(píng)2016房地產(chǎn)新政　出處：《國際金融》2017年02期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 房地產(chǎn)調(diào)控 寬貨幣 加杠桿 土地財(cái)政

【摘要】：房地產(chǎn)調(diào)控政策本身我們并不陌生,但與歷史上歷次樓市調(diào)控政策相比,此次新政有三個(gè)主要的不同之處。寬貨幣、加杠桿以及土地財(cái)政的客觀存在都是此輪房價(jià)上漲的基本要素,使得居民"想買房",并"能買房",是實(shí)際意義上的"系鈴人"。因此,未來房地產(chǎn)市場大勢如何,要看這幾個(gè)方面"解鈴"的可能性。上述三個(gè)基本因素又共同作用于房價(jià)預(yù)期,最終推動(dòng)此輪房價(jià)上漲�？紤]到剛需因素并未發(fā)生明顯變化、房價(jià)租金比不具備吸引力,預(yù)期在此輪房價(jià)暴漲中的作用益發(fā)突出,對(duì)預(yù)期的變化值得重點(diǎn)關(guān)注。針對(duì)本輪調(diào)控,三個(gè)基本因素中,貨幣寬松和土地財(cái)政短時(shí)間之內(nèi)難以發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化,受到直接抑制的是居民加杠桿行為,這對(duì)于房價(jià)上漲速度的影響可能更為明顯,而房價(jià)絕對(duì)值的趨勢性變化則要視另外兩個(gè)因素在未來的動(dòng)態(tài)演繹過程而定。長期來看,觀察近十年的中國房價(jià)走勢不難發(fā)現(xiàn),歷次房價(jià)的回調(diào)幅度均相對(duì)溫和,新一輪房價(jià)上漲、尤其是在一線城市和熱點(diǎn)二線城市,房價(jià)均輕松超過前一輪高點(diǎn),尚未出現(xiàn)持續(xù)久、幅度大的系統(tǒng)性調(diào)整。從這個(gè)意義上講,我國房地產(chǎn)市場進(jìn)入新世紀(jì)以來還未經(jīng)歷過一個(gè)完整的房地產(chǎn)長周期。但在中國的人口紅利出現(xiàn)拐點(diǎn)之后,房地產(chǎn)長周期拐點(diǎn)出現(xiàn)的可能性在增大,貨幣政策緊縮、房產(chǎn)稅征收等都可能成為觸發(fā)因素。當(dāng)然,如果調(diào)整壓力能夠被經(jīng)濟(jì)增長、收入增長以及結(jié)構(gòu)性改革釋放的紅利所消化,我們也可期待房地產(chǎn)長周期拐點(diǎn)更遲一些到來。
【作者單位】： 中國銀行投資銀行與資產(chǎn)管理部;
【分類號(hào)】：F299.23
【正文快照】： 寬貨幣、加杠桿以及土地財(cái)政的客觀存在都是此輪房價(jià)上漲的基本要素,使得居民“想買房”,并“能買房”,是實(shí)際意義上的“系鈴人”。因此,未來房地產(chǎn)市場大勢如何,要看這幾個(gè)方面“解鈴”的可能性。上述三個(gè)基本因素又共同作用于房價(jià)預(yù)期,最終推動(dòng)此輪房價(jià)上漲�？紤]到剛需因素

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