本文關鍵詞：一個整合市場風險、資產(chǎn)流動性風險和融資流動性風險的LVaR分析框架　出處：《新金融》2017年11期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：資產(chǎn)信息和流動性信息都會對價格造成影響,但前者直接改變資產(chǎn)價格,后者則不會。由于信息不對稱,處于信息劣勢的一方會從可觀測的交易行為中推斷交易背后隱藏的私有信息。因此,具有信息優(yōu)勢的交易者擁有一定程度的市場力量,可對價格和流動性施加影響。繼而,我們從流動性信息的角度區(qū)分了資產(chǎn)流動性與融資流動性,并明確了價格發(fā)現(xiàn)過程。為滿足不確定的流動性需求,交易者必須考慮其行為對市場的影響,選擇最優(yōu)的交易策略以最大化其效用。以此為基礎,我們建立了綜合市場風險、資產(chǎn)流動性風險、融資流動性風險的Va R分析框架。最后,我們利用高頻數(shù)據(jù)計算了開放式基金的日風險情況,本文提出的LVa R更加準確穩(wěn)健。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學博士后科研流動站;中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司博士后科研工作站;
【分類號】：F224;F830.9
【正文快照】： 1998年長期資本管理公司事件發(fā)生后,有關流動性的論題得到了研究者們的廣泛關注,流動性調(diào)整LVa R(Liquidity-adjusted Va R,LVa R)方法逐步發(fā)展完善。然而2008年的次貸危機再次凸顯了現(xiàn)有流動性風險管理的不足。當市場主體均具有較強的變現(xiàn)需求時,市場流動性往往很快枯竭,形成

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本文編號：1332325