本文關(guān)鍵詞：通脹和GDP對(duì)投資者最優(yōu)消費(fèi)與投資的影響　出處：《安徽工程大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：隨著全球金融市場(chǎng)一體化以及金融衍生產(chǎn)品多樣化,現(xiàn)代投資組合理論不斷發(fā)展,金融市場(chǎng)中不確定的風(fēng)險(xiǎn)源變得越來越多,比如,利率風(fēng)險(xiǎn)、波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等等。為了使得投資者利益最大化,投資者在進(jìn)行投資決策時(shí),就必須考慮這些風(fēng)險(xiǎn)源。然而,這些風(fēng)險(xiǎn)源往往都是由隨機(jī)微分方程所刻畫,通過隨機(jī)控制方法去對(duì)沖這些風(fēng)險(xiǎn),以此來規(guī)避不確定風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。本文就是在通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)不確定風(fēng)險(xiǎn)服從一個(gè)隨機(jī)過程的情形下,研究了投資者的最優(yōu)消費(fèi)和投資組合策略問題。自2008年次貸金融危機(jī)爆發(fā)以來,通貨膨脹一直都是一個(gè)嚴(yán)峻的問題,世界金融市場(chǎng)都發(fā)生了很大的變化,經(jīng)濟(jì)狀況一直不景氣。投資者在進(jìn)行投資決策時(shí),考慮通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)對(duì)消費(fèi)與投資的影響是很有必要的。另一方面,GDP是世界各國整體實(shí)力水平的一個(gè)重要體現(xiàn),對(duì)國家政策的制定具有一定指向性。從長期來看,GDP的走勢(shì)是具有不確定性,對(duì)于一個(gè)長期投資者來說,研究GDP不確定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)最優(yōu)消費(fèi)和投資的影響也是有意義的。本文研究的主要的內(nèi)容是通脹和GDP對(duì)投資者最優(yōu)消費(fèi)與投資組合策略的影響,論文的基本框架是由四章組成:第一章是緒論部分,主要說明了本文的研究背景、研究意義、國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)以及研究框架。第二章研究了通脹服從均值回復(fù)過程情形下,考慮隨機(jī)波動(dòng)率的最優(yōu)消費(fèi)與投資策略。首先,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格過程,通脹過程以及隨機(jī)波動(dòng)率過程進(jìn)行描述,建立相應(yīng)的隨機(jī)控制數(shù)學(xué)模型;其次,在投資者帶有遞歸效用情形下,利用動(dòng)態(tài)規(guī)劃原理推導(dǎo)出通脹環(huán)境下跨期替代彈性為1時(shí)的HJB方程,并運(yùn)用一階條件得到最優(yōu)消費(fèi)與投資策略的近似解;最后,在給定模型參數(shù)的條件下,對(duì)所得結(jié)果進(jìn)行數(shù)值模擬和經(jīng)濟(jì)分析。第三章在GDP增長率服從一個(gè)隨機(jī)過程情形下,研究了 GDP參數(shù)對(duì)投資者最優(yōu)消費(fèi)與投資組合的影響。首先,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格過程以及GDP增長率過程進(jìn)行描述,建立相應(yīng)的隨機(jī)控制數(shù)學(xué)模型;其次,在投資者帶有冪效用情形下,利用動(dòng)態(tài)規(guī)劃原理推導(dǎo)出相應(yīng)的HJB方程,并運(yùn)用一階條件得到最優(yōu)消費(fèi)與投資策略的閉式解;最后,給出了一個(gè)特例,此時(shí)GDP增長率服從一個(gè)均值回復(fù)過程,并在給定模型參數(shù)的條件下,對(duì)所得結(jié)果進(jìn)行數(shù)值模擬和經(jīng)濟(jì)分析。第四章對(duì)本文的研究成果進(jìn)行了總結(jié),并提出了本文的不足以及下一步的研究計(jì)劃。
【學(xué)位授予單位】：安徽工程大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F224;F830.59

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1325021