本文關(guān)鍵詞：境內(nèi)外人民幣債券市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系及其影響因素分析

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【摘要】：隨著人民幣國際化的快速推進(jìn),離岸人民幣債券市場(chǎng)迅猛發(fā)展。本文采用二元GARCH模型,研究了境內(nèi)外人民幣債券市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系,并使用EGARCH-X模型對(duì)境內(nèi)外人民幣債券市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)條件相關(guān)系數(shù)的影響因素進(jìn)行分析。主要結(jié)論:在岸人民幣國債、金融債指數(shù)變動(dòng)對(duì)離岸人民幣國債、金融債指數(shù)變動(dòng)存在單向的信息引導(dǎo)關(guān)系;在岸人民幣國債對(duì)離岸人民幣國債存在單向的波動(dòng)溢出效應(yīng),金融債存在雙向的波動(dòng)溢出效應(yīng);境內(nèi)外市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)條件相關(guān)系數(shù)在不同時(shí)期起伏較大;境內(nèi)外利差、境內(nèi)外匯差、在岸人民幣債券市場(chǎng)對(duì)外開放對(duì)國債指數(shù)、金融債指數(shù)的動(dòng)態(tài)條件相關(guān)系數(shù)的影響均不顯著;利差擴(kuò)大能夠增加相關(guān)系數(shù)的波動(dòng)性;在岸市場(chǎng)對(duì)外開放程度提高能夠降低相關(guān)系數(shù)的波動(dòng)性;匯差對(duì)相關(guān)系數(shù)波動(dòng)性的影響不顯著。
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 境內(nèi)外人民幣債券市場(chǎng) 聯(lián)動(dòng)關(guān)系 DCC模型族 EGARCH-X
【基金】：2012年國家社科基金青年項(xiàng)目(編號(hào):12CJY110) 2014年中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)資助項(xiàng)目(編號(hào):2014065、2014066)資助
【分類號(hào)】：F831.51;F832.6;F224
【正文快照】： 引言隨著資本項(xiàng)目開放和人民幣國際化的不斷推進(jìn),離岸人民幣債券市場(chǎng)逐步形成并快速發(fā)展。2007年6月,國家開發(fā)銀行在香港發(fā)行首筆離岸人民幣債券。2009年,跨境貿(mào)易推行人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算,離岸人民幣存款快速增加,離岸人民幣債券市場(chǎng)發(fā)展開始加速。根據(jù)湯森路透IFR披露的數(shù)據(jù),2014

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本文編號(hào)：987105