本文關(guān)鍵詞：基于Sai-GA-SVR的我國(guó)IPO制度與新股市場(chǎng)特征研究

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【摘要】：針對(duì)"中國(guó)IPO高抑價(jià)之謎",提出了Sai-GA-SVR方法,從市場(chǎng)特征的角度來(lái)判斷新股是抑價(jià)還是溢價(jià),分析了我國(guó)1997年 2011年不同制度下的IPO市場(chǎng)特征.研究發(fā)現(xiàn):審批制和價(jià)格管制導(dǎo)致了較為嚴(yán)重的抑價(jià),但是隨著市場(chǎng)化改革進(jìn)程的不斷推進(jìn),新股市場(chǎng)已表現(xiàn)出極大程度的溢價(jià)現(xiàn)象;詢價(jià)制前的新股發(fā)行價(jià)格僅僅反映公司內(nèi)在價(jià)值,不能反映IPO的市場(chǎng)供求關(guān)系與風(fēng)險(xiǎn)水平,同時(shí)過(guò)于依賴機(jī)構(gòu)投資者的詢價(jià)制扭曲了制度租金的公平分配.
【作者單位】： 廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院統(tǒng)計(jì)系;教育部計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室(廈門(mén)大學(xué));兩岸關(guān)系和平發(fā)展協(xié)同創(chuàng)新中心;
【關(guān)鍵詞】： 新股首日收益率 支持向量機(jī) IPO政策
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71201139;71471152;71303200) 國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目(13CTJ001;13&ZD148)
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言持續(xù)較高的上市首日收益在全世界的IPO市場(chǎng)上普遍存在,而像中國(guó)A股這樣的新興市場(chǎng)尤為異常[1].1997年1月1日到2011年12月31日區(qū)間內(nèi)中國(guó)新股平均首日收益率高達(dá)94%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同時(shí)期的大盤(pán)指數(shù),且標(biāo)準(zhǔn)差也高達(dá)88%,均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐美等發(fā)達(dá)市場(chǎng).尤其是2005年 2008年,我國(guó)新股

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9 陳e，

本文編號(hào)：769719