本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者持股、稅負(fù)異質(zhì)性與現(xiàn)金股利分配偏好

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【摘要】：基于我國機(jī)構(gòu)投資者股利稅收異質(zhì)性,系統(tǒng)研究了機(jī)構(gòu)投資者稅收成本差異與現(xiàn)金股利收益偏好的相關(guān)性。研究發(fā)現(xiàn),基金承擔(dān)較高的股利稅收成本,基金持股與股利收益率顯著負(fù)相關(guān),稅收成本減弱了基金對現(xiàn)金股利的偏好;社保基金的股利稅收成本最低,最偏好現(xiàn)金股利;非基金的公司類機(jī)構(gòu)投資者所獲股利雖需繳納企業(yè)所得稅,但實(shí)際成本較低,非基金持股與股利收益率顯著正相關(guān)。2008年《企業(yè)所得稅法》頒布后,非基金機(jī)構(gòu)持股比例和上市公司現(xiàn)金股利的正相關(guān)性顯著提高。并且,機(jī)構(gòu)投資者整體的股利稅收成本越低,上市公司股利收益率越高。因此,股利稅收成本是影響我國機(jī)構(gòu)投資者持股決策的重要因素。
【作者單位】： 浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院;寧波工程學(xué)院經(jīng)管學(xué)院;上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)與財(cái)務(wù)研究院;
【關(guān)鍵詞】： 機(jī)構(gòu)投資者 稅收異質(zhì)性 現(xiàn)金股利
【基金】：浙江省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目(14NDJC095YB) 國家自然科學(xué)基金管理科學(xué)部面上項(xiàng)目(70972060) 中國博士后科學(xué)基金(工商管理)一等資助金項(xiàng)目(2014M550355) 寧波市軟科學(xué)研究項(xiàng)目(2013A10007)
【分類號】：D922.22;F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言本文研究了機(jī)構(gòu)投資者之間的稅收成本差異與現(xiàn)金股利偏好之間的相關(guān)性。作為資本市場的主要參與者,機(jī)構(gòu)投資者對公司財(cái)務(wù)決策和經(jīng)營行為具有重要影響,包括上市公司的現(xiàn)金股利政策。肖星和王琨(2005)、翁洪波和吳世農(nóng)(2007)等研究認(rèn)為,以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者通過影

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本文編號：706802