本文關(guān)鍵詞：投資者情緒能解釋我國(guó)封閉式基金IPO后的交易異常嗎——基于傳統(tǒng)型與創(chuàng)新型封閉式基金的對(duì)比研究

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【摘要】：本文選取34只傳統(tǒng)型封閉式基金和45只創(chuàng)新型封閉式基金的數(shù)據(jù),對(duì)兩者IPO后出現(xiàn)的異常交易現(xiàn)象進(jìn)行對(duì)比分析。結(jié)果顯示:傳統(tǒng)型封閉式基金IPO后,投資者對(duì)基金的關(guān)注度高漲,基金需求增加,推動(dòng)基金IPO后溢價(jià)交易。隨著投資者樂觀情緒的減弱,對(duì)基金需求大幅降低,后期則出現(xiàn)持續(xù)的折價(jià)交易。投資者情緒能較好地解釋傳統(tǒng)型封閉式基金IPO后的交易異�，F(xiàn)象。而創(chuàng)新型封閉式基金IPO后的交易異常情況無法由投資者情緒理論解釋,因此不應(yīng)直接將我國(guó)封閉式基金折價(jià)作為衡量投資者情緒的間接指標(biāo)。
【作者單位】： 深圳大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者情緒 傳統(tǒng)型封閉式基金 創(chuàng)新型封閉式基金 首次公開發(fā)行
【基金】：廣東省自然科學(xué)基金“信息沖擊條件下的期權(quán)定價(jià)模型”(S2011040003193)的資助
【分類號(hào)】：F832.51;F224;F275
【正文快照】： 一、引言Lee,Shleifer and Thaler(1991)把“封閉式基金之謎”歸納為兩個(gè)方面:(1)為什么大部分經(jīng)驗(yàn)豐富的基金長(zhǎng)期以低于凈資產(chǎn)價(jià)值(NAV)的價(jià)格在二級(jí)市場(chǎng)上交易?(2)投資者既然知道基金最終會(huì)折價(jià)交易,為什么卻愿意溢價(jià)購(gòu)買新發(fā)行的基金?美國(guó)封閉式基金在IPO后,一般會(huì)出現(xiàn)10%

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