本文關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資、股權(quán)集中度與企業(yè)價值的相關(guān)性研究

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【摘要】：根據(jù)前人針對風(fēng)險投資機構(gòu)的研究可知,有相當(dāng)一部分學(xué)者認(rèn)為風(fēng)險投資參股有助于被投資企業(yè)的價值提升,究其原因主要是因為風(fēng)險投資機構(gòu)能夠為被投資企業(yè)提供增值服務(wù),并且還能夠加強對被投資方的監(jiān)督管理,改善企業(yè)的經(jīng)營治理效果,進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)價值的增加。由于我國創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)具有高風(fēng)險、高收益、高成長等特點,使得其中很大一部分都擁有風(fēng)險投資機構(gòu)參股的背景。而股權(quán)集中度的高低關(guān)系到股東對被投資企業(yè)的影響程度,其不僅會影響被投資企業(yè)的市場行為,也會影響企業(yè)價值的提升。由此,本文針對在創(chuàng)業(yè)板市場中的上市公司,在研究其風(fēng)險投資機構(gòu)在被投資方中的持股比例與被投資方企業(yè)價值的提升之間的關(guān)系時,提出了以下幾方面問題:在我國創(chuàng)業(yè)板市場中,有風(fēng)險投資參股的企業(yè)其價值的增加是否高于無風(fēng)險投資參股的企業(yè)?在有風(fēng)險投資參股的企業(yè)中,股權(quán)集中度與企業(yè)價值的提升有怎樣的關(guān)系?風(fēng)險投資機構(gòu)的持股比例將如何影響被投資企業(yè)價值的增加?基于上述問題的提出,本文采用將規(guī)范分析和實證分析兩種研究方法相結(jié)合的方式,選取我國創(chuàng)業(yè)板中的企業(yè)作為研究對象,以風(fēng)險投資方在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中的股權(quán)集中度為切入點,研究風(fēng)險投資、股權(quán)集中度與企業(yè)價值三者之間的關(guān)系。同時,在衡量被投資企業(yè)價值時,本文采用EVA評價體系。首先是因為EVA評價體系最大限度地避免了所計算的企業(yè)價值與實際的企業(yè)價值之間的誤差,能夠更加準(zhǔn)確客觀地體現(xiàn)出某時期內(nèi)企業(yè)財富價值量的增減變化情況。并且,EVA評價體系能夠優(yōu)化企業(yè)的治理結(jié)構(gòu),促進(jìn)薪酬激勵體系的建立。更重要的是,EVA模型的引入將有助于鼓勵創(chuàng)業(yè)板中上市企業(yè)對創(chuàng)新性資本的投入,在對企業(yè)的研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新費用進(jìn)行分期攤銷處理后,增加了管理者加大創(chuàng)新性資本的投入意愿,使企業(yè)的投資決策趨向于合理化。本文經(jīng)過研究最終發(fā)現(xiàn):有風(fēng)險投資參股的企業(yè)其價值的增加高于無風(fēng)險投資參股的企業(yè);在有風(fēng)險投資參股的企業(yè)中,相對分散的股權(quán)集中度更有利于企業(yè)價值的提升;同時,風(fēng)險投資機構(gòu)的持股比例與被投資企業(yè)價值的增加之間呈現(xiàn)倒U型關(guān)系。鑒于以上研究結(jié)論,本文提出三點政策性建議:(1)形成合理的股權(quán)集中度;(2)規(guī)范創(chuàng)業(yè)板資本市場,構(gòu)建保護(hù)投資者的法律環(huán)境;(3)完善市場的信息披露制度。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險投資 股權(quán)集中度 企業(yè)價值 經(jīng)濟(jì)增加值 創(chuàng)業(yè)板
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 1 引言7-16
• 1.1 研究背景和意義7-8
• 1.1.1 研究背景7-8
• 1.1.2 研究意義8
• 1.2 國內(nèi)外研究動態(tài)8-13
• 1.2.1 國外相關(guān)研究9-11
• 1.2.2 國內(nèi)相關(guān)研究11-13
• 1.3 研究框架13-16
• 1.3.1 研究目的13-14
• 1.3.2 研究內(nèi)容14
• 1.3.3 研究方法14
• 1.3.4 創(chuàng)新點14-16
• 2 理論和研究綜述16-30
• 2.1 風(fēng)險投資16
• 2.2 股權(quán)集中度16-18
• 2.2.1 股權(quán)集中度概述16-17
• 2.2.2 股權(quán)集中度的衡量指標(biāo)17-18
• 2.3 EVA模型18-26
• 2.3.1 EVA價值評估模型概述18-20
• 2.3.2 用EVA模型評價我國創(chuàng)業(yè)板中上市公司的企業(yè)價值的適用性20-21
• 2.3.3 基于創(chuàng)業(yè)板市場中企業(yè)的EVA計算21-26
• 2.4 風(fēng)險投資、股權(quán)集中度和企業(yè)價值的關(guān)系26-30
• 2.4.1 股權(quán)集中度和企業(yè)價值的關(guān)系26-27
• 2.4.2 風(fēng)險投資介入對股權(quán)集中度和企業(yè)價值關(guān)系的影響27-30
• 3 實證研究30-43
• 3.1 研究設(shè)計30-34
• 3.1.1 研究假設(shè)30-31
• 3.1.2 樣本數(shù)據(jù)31
• 3.1.3 研究變量31-33
• 3.1.4 實證方法33-34
• 3.2 實證分析34-43
• 3.2.1 描述性統(tǒng)計34-36
• 3.2.2 回歸分析36-43
• 4 研究結(jié)論與展望43-46
• 4.1 主要研究結(jié)論43
• 4.2 政策建議43-44
• 4.3 研究局限與展望44-46
• 致謝46-47
• 參考文獻(xiàn)47-50
• 在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文和研究成果50-51

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 劉二麗;;創(chuàng)業(yè)投資增值服務(wù)對創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長績效的影響研究[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2008年08期

2 張豐;;創(chuàng)業(yè)投資對中小企業(yè)板IPO影響的實證研究[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2009年05期

3 趙炎;盧穎;;風(fēng)險投資與上市公司經(jīng)營業(yè)績之間的關(guān)系——以我國中小企業(yè)板上市公司為樣本[J];科技進(jìn)步與對策;2009年23期

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5 談毅;陸海天;高大勝;;風(fēng)險投資參與對中小企業(yè)板上市公司的影響[J];證券市場導(dǎo)報;2009年05期

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本文編號：667528