本文關鍵詞：八項規(guī)定對酒制造業(yè)上市公司市場價值的影響分析

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【摘要】：自2012年12月4日八項規(guī)定出臺以來,全國各地紛紛制定相應的落實方案,在大力倡導改進工作作風的同時,公務消費大幅減少,對煙酒、旅游、餐飲等行業(yè)都產(chǎn)生了巨大影響。本文以酒制造業(yè)為視角,采用事件研究法研究八項規(guī)定對酒制造業(yè)上市公司股票收益率的影響,以發(fā)現(xiàn)酒類上市公司市場價值在八項規(guī)定出臺和實施的過程中發(fā)生了怎樣的變化。事件研究法是一種統(tǒng)計方法,用于分析重大事件對于證券價格的影響,標準的事件研究法通過累積異常收益率來對特定事件的股價效應進行研究,長期事件研究法則通過連續(xù)持有超常收益率來分析事件帶來的長期效應。本文用八項規(guī)定出臺后股票異常收益率和累積異常收益率來衡量八項規(guī)定對酒制造業(yè)上市公司的短期影響,用連續(xù)持有超常收益率來分析八項規(guī)定出臺后2年內(nèi)帶來的長期效應。另外,為探究不同類型的酒業(yè)上市公司對八項規(guī)定反應的異同,對白酒、葡萄酒和啤酒上市公司采用同樣方法分別計算其CAR和BHAR.并將白酒業(yè)上市公司分為一線白酒企業(yè)和二線白酒企業(yè),分別對比分析八項規(guī)定對這兩類公司短期影響和長期影響。事件研究法的實證分析表明,第一,從酒制造業(yè)總體上看,八項規(guī)定對酒業(yè)上市公司短期內(nèi)產(chǎn)生了顯著的負效應,事件期內(nèi)累積異常收益率高達-17.12%,在出臺2年內(nèi),超常收益率持續(xù)下降,八項規(guī)定對酒制造業(yè)上市公司有持續(xù)的負影響,2年內(nèi)市場價值下降了33.68%,但是影響的程度在減弱。第二,對比分析白酒業(yè)、葡萄酒業(yè)、啤酒業(yè)上市公司,八項規(guī)定的出臺對白酒業(yè)的影響最大,白酒類上市公司異常收益率下降幅度最大,且事件日之后波動幅度較大。對啤酒業(yè)影響最小,啤酒制造業(yè)上市公司股價波動較平緩。在長期內(nèi),對白酒制造業(yè)和葡萄酒制造業(yè)上市公司均產(chǎn)生負的長期效應,連續(xù)持有超常收益率持續(xù)下降,兩者的趨勢大體相同,其中,對白酒類公司產(chǎn)生的影響最為顯著,且?guī)淼拈L期負效應也最大,而對啤酒制造業(yè)上市公司產(chǎn)生正的財富效應。并且,八項規(guī)定對三類公司的影響效應都在減弱。第三,對于一線白酒企業(yè)和二線白酒企業(yè),八項規(guī)定對一線白酒企業(yè)影響較大,一線白酒企業(yè)異常收益率下降幅度最大,在事件第9個交易日之后,一線白酒企業(yè)和二線白酒企業(yè)累計異常收益率逐漸分離并有擴大趨勢,一線白酒類所受影響更為持久。在八項規(guī)定出臺后2年內(nèi),一線白酒企業(yè)財富損失高達80.83%,比二線白酒企業(yè)的長期負效應更大。八項規(guī)定對兩類公司帶來的負效應都在減弱,二線白酒企業(yè)減弱更為明顯。八項規(guī)定出臺和實施過程中,對酒制造業(yè)整體上產(chǎn)生了負效應,在這個過程中,每個公司的反應有所差異。八項規(guī)定更多的是使酒的消費回歸大眾、回歸產(chǎn)品消費的本質(zhì),酒制造業(yè)公司在新的市場環(huán)境下應重新進行產(chǎn)品定位,以市場需求為導向來應對八項規(guī)定帶來的負效應。
【關鍵詞】：八項規(guī)定 事件研究法 CAR BHAR
【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F426.82;F832.51
【目錄】：

• 摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 第1章 緒論12-21
• 1.1 選題背景和意義12-13
• 1.2 研究方法與研究內(nèi)容13-15
• 1.2.1 研究方法13-14
• 1.2.2 研究內(nèi)容14-15
• 1.3 文獻綜述15-20
• 1.3.1 突發(fā)事件對證券市場的影響15-17
• 1.3.2 公司事件對證券市場的影響17-18
• 1.3.3 政策事件對證券市場的影響18-20
• 1.4 創(chuàng)新點20-21
• 第2章 八項規(guī)定對酒制造業(yè)上市公司市場價值的短期影響21-37
• 2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)處理21-24
• 2.1.1 樣本公司的選擇21-22
• 2.1.2 指標選取與數(shù)據(jù)來源22
• 2.1.3 數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗22-24
• 2.2 酒制造業(yè)上市公司短期影響分析24-27
• 2.2.1 研究方法設計24-25
• 2.2.2 實證結(jié)果分析25-27
• 2.3 白酒業(yè)、葡萄酒業(yè)、啤酒業(yè)上市公司短期影響分析27-32
• 2.4 一線白酒企業(yè)和二線白酒企業(yè)短期影響分析32-36
• 2.5 小結(jié)36-37
• 第3章 八項規(guī)定對酒制造業(yè)上市公司市場價值的長期影響37-51
• 3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源37
• 3.2 酒制造業(yè)上市公司長期績效分析37-40
• 3.2.1 研究方法設計37-38
• 3.2.2 實證結(jié)果分析38-40
• 3.3 白酒業(yè)、葡萄酒業(yè)、啤酒業(yè)上市公司長期績效分析40-47
• 3.3.1 白酒業(yè)長期績效分析40-42
• 3.3.2 葡萄酒業(yè)長期績效分析42-44
• 3.3.3 啤酒業(yè)長期績效分析44-45
• 3.3.4 三個子行業(yè)對比分析45-47
• 3.4 一線白酒企業(yè)和二線白酒企業(yè)長期績效分析47-49
• 3.5 小結(jié)49-51
• 第4章 結(jié)論與啟示51-54
• 4.1 研究結(jié)論51-52
• 4.2 啟示52-54
• 參考文獻54-57
• 致謝57-58
• 附件58

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前7條

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本文編號：622649