本文關(guān)鍵詞：KMV模型在中國公司債市場適用性的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 信用風(fēng)險(xiǎn) 公司債 KMV模型 違約

【摘要】：中國的信用債市場在最近的十年里經(jīng)歷了飛速的增長。2014年,信用債發(fā)行量達(dá)到了7.34萬億,是2004年0.13萬億的56倍之多。債券市場正在逐步成為我國企業(yè)融資的重要渠道之一。然而,與發(fā)展同時(shí)而來的不僅是規(guī)模,還有風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入2010年以來,信用債市場上的信用風(fēng)險(xiǎn)事件并不少見,特別是2014年下半年開始,信用事件頻頻發(fā)生。那么面對這些信用事件,對于投資者來說,是否可以提前預(yù)知以避免相應(yīng)的損失呢?在西方市場,諸如KMV,CreditMetrics等模型已經(jīng)能夠很好的用于度量這些信用風(fēng)險(xiǎn),并且能夠在一定程度上預(yù)測這些風(fēng)險(xiǎn)。然而這些模型在中國都還未得以應(yīng)用。本文的創(chuàng)作初衷正是檢驗(yàn)這些模型是否適用于中國的市場。本文的主要目的是檢驗(yàn)KMV模型在度量中國公司債的信用風(fēng)險(xiǎn)方面的適用性。文章選取了截至2014年6月末的公司債為樣本,通過“與外部評級的一致性”、“對信用風(fēng)險(xiǎn)事件的辨別能力”以及“在解釋公司債信用利差中的應(yīng)用”三個(gè)角度檢驗(yàn)了KMV模型的適用性。檢驗(yàn)的總體結(jié)果是滿意的,KMV模型基本能夠較好的應(yīng)用于中國債券市場公司債的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和度量。當(dāng)然也有一些不盡如人意的地方,但相信通過不斷地研究,KMV模型一定能夠很好地應(yīng)用于中國的公司債市場。
【關(guān)鍵詞】：信用風(fēng)險(xiǎn) 公司債 KMV模型 違約
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-6
• 第一章 緒論6-10
• 1.1 選題背景及意義6-7
• 1.1.1 選題背景6
• 1.1.2 研究意義6-7
• 1.2 文獻(xiàn)綜述7-8
• 1.3 本文研究內(nèi)容及分析框架8-9
• 1.3.1 本文研究內(nèi)容8
• 1.3.2 本文分析框架8-9
• 1.4 本文的創(chuàng)新及不足9-10
• 第二章 信用風(fēng)險(xiǎn)模型概述10-14
• 2.1 信用風(fēng)險(xiǎn)的理論10-11
• 2.1.1 結(jié)構(gòu)信用模型10
• 2.1.2 簡化形式信用模型10-11
• 2.1.3 不完全信息信用模型11
• 2.2 實(shí)務(wù)化的信用風(fēng)險(xiǎn)模型11-13
• 2.2.1 KMV模型11
• 2.2.2 Z-Score模型11-12
• 2.2.3 CreditMetrics模型12
• 2.2.4 CreditRisk+模型12-13
• 2.2.5 Credit Portfolio View模型13
• 2.3 本文所選用的模型13
• 2.4 本章小結(jié)13-14
• 第三章 中國信用債市場概述14-22
• 3.1 中國信用債市場的發(fā)展及概況14-18
• 3.1.1 信用債市場的發(fā)展14-16
• 3.1.2 信用債市場的概況16-18
• 3.2 公司債的發(fā)展及概況18-21
• 3.2.1 公司債的發(fā)展18-19
• 3.2.2 公司債相較于其他信用債的特點(diǎn)19-20
• 3.2.3 公司債概況20-21
• 3.3 本章小結(jié)21-22
• 第四章 KMV模型概述及模型構(gòu)建22-36
• 4.1 KMV模型綜述22-28
• 4.1.1 KMV模型的理論基礎(chǔ)22-24
• 4.1.2 KMV模型的概念框架24-25
• 4.1.3 KMV模型的計(jì)算步驟25-27
• 4.1.4 KMV模型的優(yōu)缺點(diǎn)27-28
• 4.2 研究思路以及模型構(gòu)建28-35
• 4.2.1 實(shí)證研究思路28-29
• 4.2.2 樣本的選取及統(tǒng)計(jì)描述29-31
• 4.2.3 參數(shù)的選擇及設(shè)定31-34
• 4.2.4 本文所使用的模型輸出結(jié)果34-35
• 4.3 本章小結(jié)35-36
• 第五章 KMV模型在中國公司債市場適用性的實(shí)證研究36-53
• 5.1 KMV模型與信用評級的一致性研究36-43
• 5.1.1 公司債信用評級概述36-38
• 5.1.2 KMV模型與信用評級一致性研究38-43
• 5.2 KMV模型對信用風(fēng)險(xiǎn)事件的識(shí)別能力研究43-48
• 5.2.1 信用風(fēng)險(xiǎn)事件概述43-44
• 5.2.2 KMV模型對信用風(fēng)險(xiǎn)事件的識(shí)別能力44-48
• 5.3 KMV模型在解釋公司債信用利差中的應(yīng)用48-52
• 5.3.1 信用利差概述48-49
• 5.3.2 KMV模型結(jié)果與信用利差的相關(guān)性分析49-50
• 5.3.3 信用利差模型的構(gòu)建50-51
• 5.3.4 信用利差模型分析結(jié)果51-52
• 5.4 本章小結(jié)52-53
• 第六章 結(jié)論與建議53-54
• 參考文獻(xiàn)54-57
• 致謝57-59

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉利文;王吉恒;王國榮;;KMV模型在我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì);2010年10期

2 李峰;姚興伍;;改進(jìn)的KMV模型在信用風(fēng)險(xiǎn)度量中的應(yīng)用[J];金融經(jīng)濟(jì);2008年22期

3 彭非遠(yuǎn);;KMV模型對中國上市公司股權(quán)市場后的信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證分析[J];中山大學(xué)學(xué)報(bào)論叢;2006年08期

4 馬亭玉;劉澤龍;;基于改進(jìn)的KMV模型的地方政府債券信用風(fēng)險(xiǎn)的度量的研究[J];中國外資;2012年20期

5 昝飛飛;孫英雋;;基于KMV模型的上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量[J];中外企業(yè)家;2013年25期

6 盧宇榮;諶紫娟;;修正后的KMV模型對我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量的適用性分析[J];金融教育研究;2011年01期

7 王東東;;淺析商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量——基于KMV模型[J];技術(shù)與市場;2011年08期

8 孫小麗;彭龍;;KMV模型在中國互聯(lián)網(wǎng)金融中的信用風(fēng)險(xiǎn)測算研究[J];北京郵電大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2013年06期

9 肖磊;李麗;;對KMV模型的修正及其在公司債券評級中的應(yīng)用[J];昆明學(xué)院學(xué)報(bào);2010年03期

10 蔣正權(quán);張能福;;KMV模型的修正及其應(yīng)用[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2008年09期

中國重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 李麗;周宗放;;基于修正KMV模型的集團(tuán)公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量[A];“中國視角的風(fēng)險(xiǎn)分析和危機(jī)反應(yīng)”——中國災(zāi)害防御協(xié)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析專業(yè)委員會(huì)第四屆年會(huì)論文集[C];2010年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張?jiān)葡?基于KMV模型的上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)變化[D];復(fù)旦大學(xué);2014年

2 杜浩然;KMV模型應(yīng)用于我國高收益?zhèn)顿Y的實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2014年

3 田劍鋒;基于KMV模型的我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量的實(shí)證研究[D];西安工業(yè)大學(xué);2013年

4 劉璇;KMV模型對我國上市企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)度量的應(yīng)用[D];青島大學(xué);2016年

5 鄭鶴;信用風(fēng)險(xiǎn)KMV模型的實(shí)證研究[D];天津大學(xué);2014年

6 游玲玲;基于KMV模型的地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)研究[D];重慶大學(xué);2016年

7 任翔;KMV模型在中國公司債市場適用性的實(shí)證研究[D];上海交通大學(xué);2015年

8 孫凱迪;基于修正KMV模型下我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究及實(shí)證分析[D];蘭州交通大學(xué);2016年

9 萬丹丹;KMV模型在我國商業(yè)銀行度量上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)中的適用性研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2016年

10 康蓓蓓;基于KMV模型的商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];西北大學(xué);2011年

，

本文編號：586243