本文關(guān)鍵詞：IPO市場時(shí)機(jī)選擇對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響研究

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【摘要】：對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的研究一直是學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn),歷經(jīng)40年的發(fā)展已然形成一整套完整的理論體系。隨著發(fā)展中國家資本市場的興起和快速發(fā)展,在非理性條件下,公司資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了很多傳統(tǒng)金融理論難以合理解釋的“異象”,各國學(xué)者在對(duì)其進(jìn)行研究時(shí)存在較大爭論。鑒于中國股票市場是一個(gè)新興的資本市場,引入“市場時(shí)機(jī)選擇理論”對(duì)我國上市公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究,能夠?yàn)橹袊髽I(yè)IPO行為拓展新的研究方向,對(duì)企業(yè)的融資行為異象提供更合理的解釋;也有助于投資者分辨上市公司質(zhì)地,預(yù)判合理估值水平,把握最佳投資機(jī)會(huì)。研究IPO市場時(shí)機(jī)選擇對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響,有助于政府、監(jiān)管部門建立健全資本市場機(jī)制,優(yōu)化資本市場資源配置功能,對(duì)我國資本市場的健康運(yùn)行和長期發(fā)展,具有非凡的意義。本文回顧了國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于市場時(shí)機(jī)選擇對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)影響的研究成果并對(duì)研究資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論進(jìn)行了簡要介紹,以2004年-2014年我國中小板上市公司IPO數(shù)據(jù)為依據(jù),綜合運(yùn)用回歸模型與VAR脈沖響應(yīng)函數(shù)來研究IPO市場時(shí)機(jī)選擇對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的影響,并探尋市場時(shí)機(jī)選擇對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)影響的持續(xù)性。研究發(fā)現(xiàn),我國中小板上市公司在進(jìn)行IPO時(shí)存在明顯的市場時(shí)機(jī)選擇行為,對(duì)公司上市后的資本結(jié)構(gòu)的影響顯著;通過進(jìn)一步的實(shí)證分析我們發(fā)現(xiàn)市場時(shí)機(jī)選擇不僅在短期內(nèi)能夠影響我國中小板上市公司的資本結(jié)構(gòu),還具有長期的影響效應(yīng),這一影響可以持續(xù)5年以上。
【關(guān)鍵詞】：資本結(jié)構(gòu) IPO 市場時(shí)機(jī)選擇
【學(xué)位授予單位】：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第1章 緒論9-12
• 1.1 選題背景及研究意義9-10
• 1.2 研究內(nèi)容框架及研究方法10-11
• 1.3 本文的創(chuàng)新之處11-12
• 第2章 市場時(shí)機(jī)選擇與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系研究文獻(xiàn)綜述12-19
• 2.1 國外研究綜述12-15
• 2.1.1 否認(rèn)存在市場時(shí)機(jī)選擇行為12-13
• 2.1.2 承認(rèn)存在市場時(shí)機(jī)選擇行為13-15
• 2.2 國內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述15-17
• 2.2.1 否認(rèn)市場時(shí)機(jī)理論在中國的適用性15
• 2.2.2 承認(rèn)市場時(shí)機(jī)理論在中國的適用性15-17
• 2.3 文獻(xiàn)評(píng)述17-19
• 第3章 資本結(jié)構(gòu)分析的理論概述19-28
• 3.1 基本概念的界定19-20
• 3.1.1 首次公開募股（IPO）19
• 3.1.2 市場時(shí)機(jī)選擇（Marketing Timing）19
• 3.1.3 資本結(jié)構(gòu)(Capital Structure）19-20
• 3.1.4 公司融資（Company Financing）20
• 3.1.5 債務(wù)融資與股權(quán)融資20
• 3.2 資本結(jié)構(gòu)分析的經(jīng)典理論20-23
• 3.2.1 MM理論20-22
• 3.2.2 權(quán)衡理論22
• 3.2.3 優(yōu)序融資理論22-23
• 3.3 行為金融學(xué)與市場時(shí)機(jī)選擇理論23-28
• 3.3.1 行為金融學(xué)理論23-24
• 3.3.2 市場時(shí)機(jī)選擇理論24-28
• 第4章 研究假設(shè)與資本結(jié)構(gòu)影響因素指標(biāo)體系構(gòu)建28-35
• 4.1 研究假設(shè)28
• 4.2 指標(biāo)體系設(shè)計(jì)28-32
• 4.2.1 指標(biāo)體系設(shè)計(jì)原則28-30
• 4.2.2 指標(biāo)選取30-32
• 4.3 指標(biāo)體系32-35
• 第5章 市場時(shí)機(jī)選擇對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響實(shí)證分析35-54
• 5.1 樣本選取、數(shù)據(jù)來源35
• 5.2 模型介紹35-41
• 5.2.1 多元回歸模型35-37
• 5.2.2 向量自回歸模型（VAR模型）37-38
• 5.2.3 模型脈沖響應(yīng)函數(shù)38
• 5.2.4 模型Granger因果檢驗(yàn)38-41
• 5.3 市場時(shí)機(jī)選擇理論在中國的適應(yīng)性檢驗(yàn)41-46
• 5.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析41-43
• 5.3.2 市場時(shí)機(jī)選擇理論的適用性檢驗(yàn)43-44
• 5.3.3 研究結(jié)論44-46
• 5.4 IPO市場時(shí)機(jī)選擇對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的短期效應(yīng)分析46-48
• 5.4.1 短期動(dòng)態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)46-47
• 5.4.2 研究結(jié)論47-48
• 5.5 IPO市場時(shí)機(jī)選擇對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的長期動(dòng)態(tài)分析48-54
• 5.5.1 長期動(dòng)態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)——基于截面數(shù)據(jù)回歸模型48-50
• 5.5.2 長期動(dòng)態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)——基于時(shí)間序列的回歸分析50-51
• 5.5.3 VAR模型脈沖響應(yīng)函數(shù)分析51-53
• 5.5.4 研究結(jié)論53-54
• 第6章 結(jié)論與建議54-57
• 6.1 結(jié)論54
• 6.2 對(duì)我國證券市場的建議54-57
• 6.2.1 發(fā)展債券市場，，推進(jìn)利率市場化54-55
• 6.2.2 鼓勵(lì)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)55
• 6.2.3 全面放開IPO注冊制55
• 6.2.4 實(shí)施保薦人終身負(fù)責(zé)制55
• 6.2.5 打破債券融資的“剛性兌付”55-56
• 6.2.6 設(shè)立多種形式新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)基金56-57
• 附錄57-84
• 參考文獻(xiàn)84-87
• 后記87

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本文編號(hào)：557550