發(fā)布時間：2017-07-14 02:24

  本文關(guān)鍵詞：離岸人民幣債券市場的跳躍波動與信息沖擊影響研究

  更多相關(guān)文章： 離岸人民幣債券 跳躍 已實現(xiàn)波動 信息沖擊

【摘要】：本文基于離岸人民幣債券市場價格數(shù)據(jù),識別離岸人民幣債券市場跳躍行為,并研究了中國大陸與香港的宏觀經(jīng)濟信息發(fā)布對跳躍的波動過程的影響。根據(jù)擴展后的BNS跳躍識別法,檢測到離岸人民幣債券市場存在價格跳躍行為,但總體來說跳躍是罕見的波動行為,且存在負向跳躍比正向跳躍更加頻繁的特點。宏觀經(jīng)濟信息按照指標類型和來源地分類,發(fā)現(xiàn)跳躍發(fā)生與信息發(fā)布存在緊密聯(lián)系,跳躍發(fā)生在宏觀經(jīng)濟信息發(fā)布日前后的概率都超過0.9。引入Probit模型和多元線性回歸模型,將已實現(xiàn)波動分解為跳躍波動和連續(xù)波動,然后分別建模,發(fā)現(xiàn)來源于大陸的信息變量為顯著的數(shù)量明顯多于香港的信息變量;信息發(fā)布對跳躍波動的影響大于對已實現(xiàn)波動和連續(xù)波動的影響;信息在價格跳躍中的反饋多為即時的。
【作者單位】： 華東理工大學商學院;
【關(guān)鍵詞】： 離岸人民幣債券 跳躍 已實現(xiàn)波動 信息沖擊
【基金】：國家自科基金項目“離岸人民幣債券市場流動性的實證研究”(孟磊主持,編號71301052) 上海教委科研創(chuàng)新重點項目“離岸人民幣市場流動性與金融穩(wěn)定”(孟磊主持,編號14ZS061)的階段性成果 華東理工大學交叉學科與重大項目培育基金“離岸人民幣債券市場發(fā)展與流動性”(孟磊主持)的階段性成果
【分類號】：F832.51;F832.6
【正文快照】： 一、引言作為人民幣國際化的“三駕馬車”之一的離岸人民幣市場近年來迅速發(fā)展。1作為該市場中的主體,離岸人民幣債券市場在2007年拉開了序幕。2010年開始,隨著監(jiān)管措施放松、貿(mào)易結(jié)算范圍擴大、RQFII等政策的實施,離岸人民幣債券市1其他兩架馬車分別為跨境人民幣結(jié)算和中國人

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本文編號：539342