本文關(guān)鍵詞：離岸人民幣債券市場(chǎng)的跳躍波動(dòng)與信息沖擊影響研究

  更多相關(guān)文章： 離岸人民幣債券 跳躍 已實(shí)現(xiàn)波動(dòng) 信息沖擊

【摘要】：本文基于離岸人民幣債券市場(chǎng)價(jià)格數(shù)據(jù),識(shí)別離岸人民幣債券市場(chǎng)跳躍行為,并研究了中國(guó)大陸與香港的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布對(duì)跳躍的波動(dòng)過(guò)程的影響。根據(jù)擴(kuò)展后的BNS跳躍識(shí)別法,檢測(cè)到離岸人民幣債券市場(chǎng)存在價(jià)格跳躍行為,但總體來(lái)說(shuō)跳躍是罕見(jiàn)的波動(dòng)行為,且存在負(fù)向跳躍比正向跳躍更加頻繁的特點(diǎn)。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)信息按照指標(biāo)類(lèi)型和來(lái)源地分類(lèi),發(fā)現(xiàn)跳躍發(fā)生與信息發(fā)布存在緊密聯(lián)系,跳躍發(fā)生在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布日前后的概率都超過(guò)0.9。引入Probit模型和多元線(xiàn)性回歸模型,將已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)分解為跳躍波動(dòng)和連續(xù)波動(dòng),然后分別建模,發(fā)現(xiàn)來(lái)源于大陸的信息變量為顯著的數(shù)量明顯多于香港的信息變量;信息發(fā)布對(duì)跳躍波動(dòng)的影響大于對(duì)已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)和連續(xù)波動(dòng)的影響;信息在價(jià)格跳躍中的反饋多為即時(shí)的。
【作者單位】： 華東理工大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 離岸人民幣債券 跳躍 已實(shí)現(xiàn)波動(dòng) 信息沖擊
【基金】：國(guó)家自科基金項(xiàng)目“離岸人民幣債券市場(chǎng)流動(dòng)性的實(shí)證研究”(孟磊主持,編號(hào)71301052) 上海教委科研創(chuàng)新重點(diǎn)項(xiàng)目“離岸人民幣市場(chǎng)流動(dòng)性與金融穩(wěn)定”(孟磊主持,編號(hào)14ZS061)的階段性成果 華東理工大學(xué)交叉學(xué)科與重大項(xiàng)目培育基金“離岸人民幣債券市場(chǎng)發(fā)展與流動(dòng)性”(孟磊主持)的階段性成果
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F832.6
【正文快照】： 一、引言作為人民幣國(guó)際化的“三駕馬車(chē)”之一的離岸人民幣市場(chǎng)近年來(lái)迅速發(fā)展。1作為該市場(chǎng)中的主體,離岸人民幣債券市場(chǎng)在2007年拉開(kāi)了序幕。2010年開(kāi)始,隨著監(jiān)管措施放松、貿(mào)易結(jié)算范圍擴(kuò)大、RQFII等政策的實(shí)施,離岸人民幣債券市1其他兩架馬車(chē)分別為跨境人民幣結(jié)算和中國(guó)人

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前5條

1 陳曉莉;樊慶紅;;香港人民幣債券發(fā)行的公告效應(yīng)及其影響因素研究[J];國(guó)際金融研究;2012年04期

2 何帆;張斌;張明;徐奇淵;鄭聯(lián)盛;;香港離岸人民幣金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀、前景、問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)[J];國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論;2011年03期

3 張明;何帆;;人民幣國(guó)際化進(jìn)程中在岸離岸套利現(xiàn)象研究[J];國(guó)際金融研究;2012年10期

4 胡志軍;沈根祥;;中國(guó)股市資產(chǎn)的價(jià)格跳躍行為——基于上證綜指、深證成指的高頻數(shù)據(jù)研究[J];上海經(jīng)濟(jì)研究;2013年04期

5 宋芳秀;張自瑾;;香港離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)境內(nèi)外人民幣定價(jià)的影響[J];江淮論壇;2013年03期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 韓駿;;人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算面臨的難點(diǎn)與對(duì)策分析[J];管理現(xiàn)代化;2012年06期

2 闕澄宇;馬斌;;人民幣離岸套利對(duì)在岸外匯市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)影響——基于狀態(tài)空間模型的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2013年02期

3 蔡濤;;跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的納什均衡[J];國(guó)際經(jīng)貿(mào)探索;2013年06期

4 翁?hào)|玲;;香港離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)展中存在問(wèn)題及對(duì)策探討[J];福建金融;2013年09期

5 翁?hào)|玲;;人民幣資金跨境流動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)與防范[J];福建論壇(人文社會(huì)科學(xué)版);2013年09期

6 夏園園;宋曉玲;;境內(nèi)銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率定價(jià)權(quán)研究[J];金融論壇;2014年03期

7 伊楠;李婧;;人民幣盯住一籃子貨幣匯率制度演變的實(shí)證分析——基于BP檢驗(yàn)和非參數(shù)估計(jì)方法[J];國(guó)際金融研究;2014年07期

8 李進(jìn);韓立巖;;香港人民幣企業(yè)債券發(fā)行特征及定價(jià)分析[J];國(guó)際金融研究;2014年07期

9 王軼昕;程索奧;;跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新分析:基于商業(yè)銀行的視角[J];南方金融;2014年06期

10 嚴(yán)佳佳;黃文彬;黃鑫;;央行匯率干預(yù)行為研究:基于香港離岸人民幣匯率的影響[J];國(guó)際金融研究;2014年10期

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 曾之明;人民幣離岸金融中心發(fā)展研究[D];中南大學(xué);2011年

2 李蕊;貨幣政策的以鄰為壑效應(yīng)與國(guó)際協(xié)調(diào)研究[D];上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué);2012年

3 馮永琦;香港人民幣離岸市場(chǎng)形成與發(fā)展研究[D];吉林大學(xué);2012年

4 張紅波;香港人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展研究[D];武漢大學(xué);2013年

5 趙冉冉;人民幣國(guó)際化的作用、影響與路徑[D];南開(kāi)大學(xué);2013年

6 羅明華;我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策沖擊下的跨市場(chǎng)效應(yīng)研究[D];電子科技大學(xué);2012年

7 張敬思;人民幣國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

8 王珊珊;人民幣區(qū)域化制約因素研究[D];廈門(mén)大學(xué);2014年

9 楊承亮;人民幣離岸市場(chǎng)與在岸市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)關(guān)系研究[D];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;2014年

10 王震;國(guó)債期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉雅婷;人民幣離岸金融市場(chǎng)的研究[D];吉林大學(xué);2012年

2 侯軼卓;人民幣國(guó)際化對(duì)中國(guó)出口企業(yè)的影響[D];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;2012年

3 張圓圓;香港人民幣離岸市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地貨幣政策的影響[D];外交學(xué)院;2012年

4 王冰;人民幣債券市場(chǎng)體系研究[D];云南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

5 黃祥慶;香港建設(shè)人民幣離岸金融市場(chǎng)的影響以及人民幣回流的途徑分析[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

6 王偉;中國(guó)金融中心發(fā)展問(wèn)題研究[D];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;2012年

7 鄒鎮(zhèn);香港人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展的進(jìn)程及影響因素分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

8 范慶龍;不同殘差分布下歐元兌美元匯率的GARCH-VaR模型比較研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

9 汪宇;人民幣離岸市場(chǎng)對(duì)中國(guó)金融系統(tǒng)影響的問(wèn)題研究[D];吉林大學(xué);2013年

10 李然;論人民幣離岸金融市場(chǎng)[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2013年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 嚴(yán)敏;巴曙松;;人民幣即期匯率與境內(nèi)外遠(yuǎn)期匯率動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)——NDF監(jiān)管政策出臺(tái)之后[J];財(cái)經(jīng)研究;2010年02期

2 戎如香;;人民幣在岸遠(yuǎn)期市場(chǎng)和離岸NDF市場(chǎng)關(guān)系的實(shí)證研究[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2009年01期

3 王春峰;姚寧;房振明;李曄;;中國(guó)股市已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率的跳躍行為研究[J];系統(tǒng)工程;2008年02期

4 代幼渝;楊瑩;;人民幣境外NDF匯率、境內(nèi)遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的關(guān)系的實(shí)證研究[J];國(guó)際金融研究;2007年10期

5 陳蓉;鄭振龍;龔繼海;;中國(guó)應(yīng)開(kāi)放人民幣NDF市場(chǎng)嗎?——基于人民幣和韓圓的對(duì)比研究[J];國(guó)際金融研究;2009年06期

6 黃海洲;;人民幣國(guó)際化:新的改革開(kāi)放推進(jìn)器[J];國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論;2009年04期

7 張斌;;中國(guó)對(duì)外金融的政策排序——基于國(guó)家對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債表的分析[J];國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論;2011年02期

8 何帆;張斌;張明;徐奇淵;鄭聯(lián)盛;;香港離岸人民幣金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀、前景、問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)[J];國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論;2011年03期

9 余永定;;從當(dāng)前的人民幣匯率波動(dòng)看人民幣國(guó)際化[J];國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論;2012年01期

10 牟暉;韓立巖;謝朵;陳之安;;中國(guó)資本市場(chǎng)融資順序新證:可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告效應(yīng)研究[J];管理世界;2006年04期

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 王亞亞;;“離岸人民幣債券”香港制造[J];中國(guó)外匯;2011年14期

2 ;推動(dòng)香港離岸人民幣中心建設(shè)——農(nóng)發(fā)行首發(fā)離岸人民幣債券30億元[J];農(nóng)業(yè)發(fā)展與金融;2012年02期

3 王杏平;王大賢;;離岸人民幣債券市場(chǎng)發(fā)展影響因素分析及政策建議[J];債券;2013年08期

4 王杏平;;離岸人民幣債券市場(chǎng)發(fā)展最新現(xiàn)狀及建議[J];金融會(huì)計(jì);2013年10期

5 方勇;;利用離岸人民幣債券市場(chǎng)開(kāi)展長(zhǎng)效性債務(wù)融資的建議[J];債券;2013年12期

6 胡軍偉;境外機(jī)構(gòu)在我國(guó)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券的利弊[J];經(jīng)濟(jì)研究參考;2003年55期

7 曹紅輝;;境內(nèi)發(fā)行人民幣債券的開(kāi)放構(gòu)想[J];資本市場(chǎng);2003年11期

8 董德志;王維維;;人民幣債券市場(chǎng)再掀上漲高潮——三季度人民幣債券市場(chǎng)回顧及后期展望[J];國(guó)際金融;2005年10期

9 劉旭紅;;對(duì)外開(kāi)放的有益嘗試——國(guó)際機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券初探[J];國(guó)際金融;2006年01期

10 黃言;劉秋璐;;農(nóng)發(fā)行赴香港發(fā)行人民幣債券的可行性研究[J];農(nóng)業(yè)發(fā)展與金融;2007年08期

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 和平;中行擬在港發(fā)30億人民幣債券[N];北京商報(bào);2007年

2 劉杰;國(guó)開(kāi)行50億人民幣債券登陸香港[N];北京商報(bào);2007年

3 劉杰;國(guó)開(kāi)行人民幣債券在港受追捧[N];北京商報(bào);2007年

4 ;人民幣債券有望在香港發(fā)行[N];財(cái)會(huì)信報(bào);2007年

5 李宇;港發(fā)行人民幣債券管理辦法將出爐[N];中國(guó)證券報(bào);2007年

6 李宇;建行將在港發(fā)行人民幣債券[N];中國(guó)證券報(bào);2007年

7 李宇;港首批人民幣債券有望上半年發(fā)行[N];中國(guó)證券報(bào);2007年

8 張?zhí)┬?國(guó)開(kāi)行獲準(zhǔn)赴港發(fā)行人民幣債券[N];中國(guó)證券報(bào);2007年

9 張?zhí)┬?進(jìn)出口行將在港發(fā)人民幣債券[N];中國(guó)證券報(bào);2007年

10 李宇;香港人民幣債券下周面世[N];中國(guó)證券報(bào);2007年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 裴英;香港離岸人民幣債券資本成本問(wèn)題研究[D];北京交通大學(xué);2012年

2 張健勇;香港離岸人民幣債券市場(chǎng)發(fā)展研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

3 王冰;人民幣債券市場(chǎng)體系研究[D];云南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

4 樊慶紅;香港人民幣債券發(fā)行的公告效應(yīng)及其影響因素研究[D];山東大學(xué);2012年

，

本文編號(hào)：539342