本文關(guān)鍵詞：基于風(fēng)險(xiǎn)管理視角的中國(guó)遠(yuǎn)洋FFA操作研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：國(guó)際干散貨市場(chǎng)的運(yùn)價(jià)易受各種自然、政治、經(jīng)濟(jì)等可預(yù)測(cè)的或不可預(yù)測(cè)的因素的影響而劇烈波動(dòng)，給市場(chǎng)上的各參與者如船東、貨主等帶來(lái)巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議（FFA）是目前被廣泛應(yīng)用的一種能有效規(guī)避運(yùn)價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的方式。但是，近年來(lái)，也發(fā)生了不少企業(yè)參與FFA交易導(dǎo)致的巨額虧損甚至是破產(chǎn)的事例。我國(guó)的金融業(yè)發(fā)展相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)起步較晚，發(fā)展不是太成熟，非金融企業(yè)對(duì)金融衍生品的認(rèn)識(shí)更是有限，自2001年我國(guó)開(kāi)始逐步放開(kāi)國(guó)有企業(yè)參與境外金融衍生品交易活動(dòng)以來(lái)，我國(guó)的不少?lài)?guó)有企業(yè)開(kāi)始接受并使用金融衍生品進(jìn)行套期保值活動(dòng)，，但由于認(rèn)識(shí)不夠或操作不當(dāng)而導(dǎo)致的套期保值失敗案例也并不少見(jiàn)。2008年，中國(guó)遠(yuǎn)洋的接近40億的FFA巨額浮虧事件令業(yè)界震驚，從很多報(bào)道中我們也不難看到社會(huì)對(duì)于中國(guó)遠(yuǎn)洋此次FFA交易失敗原因的推測(cè)與動(dòng)機(jī)的質(zhì)疑，另一方面也使得各界開(kāi)始關(guān)注衍生品套期保值風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的關(guān)注，本文正是基于中國(guó)遠(yuǎn)洋此次巨額浮虧事件為切入點(diǎn)來(lái)進(jìn)行FFA相關(guān)問(wèn)題的研究的。 本文首先對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)和與FFA相關(guān)的基本概念進(jìn)行了闡述，然后運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)方法對(duì)即期運(yùn)價(jià)與遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)之間的長(zhǎng)期一致性關(guān)系進(jìn)行了簡(jiǎn)單分析，結(jié)果顯示遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)合約能夠?qū)崿F(xiàn)套期保值的目的是有據(jù)可依的，另，中國(guó)遠(yuǎn)洋的運(yùn)力構(gòu)成中租船業(yè)務(wù)占據(jù)了半壁江山，且中國(guó)遠(yuǎn)洋干散貨業(yè)務(wù)的營(yíng)收、利潤(rùn)及股價(jià)變動(dòng)與BDI指數(shù)的波動(dòng)息息相關(guān)，因此，論證了中國(guó)遠(yuǎn)洋參與遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)交易的合理性。根據(jù)中國(guó)遠(yuǎn)洋歷年公開(kāi)的年報(bào)與半年報(bào)，本文又以中國(guó)遠(yuǎn)洋2008年巨額浮虧事件為基礎(chǔ)，對(duì)2007年以來(lái)的FFA交易細(xì)節(jié)進(jìn)行了推測(cè)，并對(duì)浮虧事件的原因進(jìn)行了深入剖析，得出2008年的巨額浮虧事件中，中國(guó)遠(yuǎn)洋的運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)管理操作是不成功的，但是，2009年以來(lái)中國(guó)遠(yuǎn)洋逐漸減少了在FFA市場(chǎng)上參與程度，對(duì)FFA交易始終持謹(jǐn)慎的態(tài)度；同時(shí)分析了中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)管理失敗的主要原因在于FFA操作過(guò)程中沒(méi)有始終堅(jiān)持以降低現(xiàn)金流量的波動(dòng)性作為風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的結(jié)論，最后，參考中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)我國(guó)企業(yè)參與運(yùn)費(fèi)衍生品交易提出了自己的建議。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險(xiǎn)管理 中國(guó)遠(yuǎn)洋 遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議 套期保值
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)海洋大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F552;F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 1 緒論10-18
• 1.1 選題的背景、意義10-12
• 1.1.1 選題的背景10-11
• 1.1.2 意義11-12
• 1.2 國(guó)內(nèi)外關(guān)于衍生品風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的研究現(xiàn)狀12-16
• 1.2.1 國(guó)外關(guān)于衍生品風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的研究12-13
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)關(guān)于衍生品風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的研究13-15
• 1.2.3 國(guó)內(nèi)外關(guān)于 FFA 風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的研究現(xiàn)狀15-16
• 1.2.4 研究中存在的不足16
• 1.3 研究?jī)?nèi)容、文章結(jié)構(gòu)、寫(xiě)作目的和創(chuàng)新之處16-18
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容16
• 1.3.2 文章結(jié)構(gòu)16-17
• 1.3.3 論文的目的17
• 1.3.4 論文的創(chuàng)新之處17-18
• 2 航運(yùn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避18-22
• 2.1 干散貨航運(yùn)市場(chǎng)簡(jiǎn)介18-19
• 2.2 航運(yùn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)19-21
• 2.2.1 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)19-20
• 2.2.2 信用風(fēng)險(xiǎn)20
• 2.2.3 決策風(fēng)險(xiǎn)20
• 2.2.4 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)20-21
• 2.3 航運(yùn)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法21-22
• 2.3.1 船隊(duì)拆分經(jīng)營(yíng)21
• 2.3.2 指數(shù)浮動(dòng)法21
• 2.3.3 運(yùn)費(fèi)衍生品21-22
• 3 FFA 市場(chǎng)綜述22-28
• 3.1 FFA 概述22-24
• 3.1.1 FFA 產(chǎn)生與發(fā)展23
• 3.1.2 FFA 的交易方式23-24
• 3.1.3 FFA 的優(yōu)勢(shì)24
• 3.1.4 FFA 的風(fēng)險(xiǎn)24
• 3.2 FFA 的套期保值與投機(jī)套利功能24-28
• 3.2.1 FFA 的套期保值功能25-26
• 3.2.2 FFA 的投機(jī)套利功能26-27
• 3.2.3 FFA 套期保值與投機(jī)套利功能的比較27-28
• 4 中國(guó)遠(yuǎn)洋參與 FFA 市場(chǎng)的合理性分析28-39
• 4.1 中國(guó)遠(yuǎn)洋干散貨業(yè)務(wù)面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)28-31
• 4.1.1 中國(guó)遠(yuǎn)洋簡(jiǎn)介28-29
• 4.1.2 中國(guó)遠(yuǎn)洋船舶的租入與租出29-31
• 4.1.3 中國(guó)遠(yuǎn)洋面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)31
• 4.2 中國(guó)遠(yuǎn)洋與國(guó)際干散貨市場(chǎng)的密切關(guān)系31-35
• 4.2.1 中國(guó)遠(yuǎn)洋經(jīng)營(yíng)狀況與 BDI 的關(guān)系32-33
• 4.2.2 中國(guó)遠(yuǎn)洋股價(jià)與 BDI 的關(guān)系33-35
• 4.3 遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)規(guī)避現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的可行性分析35-38
• 4.3.1 樣本數(shù)據(jù)選取35-36
• 4.3.2 相關(guān)性分析36
• 4.3.3 ADF 平穩(wěn)性檢驗(yàn)36-37
• 4.3.4 協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)37
• 4.3.5 協(xié)整關(guān)系分析37-38
• 4.3.6 小結(jié)38
• 4.4 本章小結(jié)38-39
• 5 中國(guó)遠(yuǎn)洋 FFA 巨額浮虧事件分析39-50
• 5.1 我國(guó)國(guó)企參與海外期貨市場(chǎng)的政策39-42
• 5.1.1 我國(guó)關(guān)于國(guó)有企業(yè)參與 FFA 的政策規(guī)定39-40
• 5.1.2 FFA 項(xiàng)目的會(huì)計(jì)處理40-42
• 5.2 中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)管理的細(xì)節(jié)推測(cè)42-50
• 5.2.1 中國(guó)遠(yuǎn)洋實(shí)施 FFA 套期保值的交易規(guī)范42-43
• 5.2.2 中國(guó)遠(yuǎn)洋參與 FFA 交易的方向和數(shù)量推測(cè)43-48
• 5.2.3 中國(guó)遠(yuǎn)洋參與 FFA 交易的結(jié)果分析48-50
• 5.2.4 小結(jié)50
• 6 航運(yùn)企業(yè)參與 FFA 交易的建議50-53
• 6.1 我國(guó)企業(yè)參與 FFA 交易的現(xiàn)狀50-51
• 6.2 我國(guó)企業(yè)參與金融衍生品交易的建議51-53
• 7 研究結(jié)論及展望53-55
• 7.1 本文主要研究成果53
• 7.2 進(jìn)一步研究展望53-55
• 參考文獻(xiàn)55-57
• 致謝57-58
• 個(gè)人簡(jiǎn)歷58

【引證文獻(xiàn)】

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 李靜茹;航運(yùn)企業(yè)參與運(yùn)價(jià)衍生品市場(chǎng)策略研究[D];大連海事大學(xué);2013年

2 石東仁;干散貨FFA市場(chǎng)與即期市場(chǎng)相關(guān)性及波動(dòng)性研究[D];大連海事大學(xué);2013年

  本文關(guān)鍵詞：基于風(fēng)險(xiǎn)管理視角的中國(guó)遠(yuǎn)洋FFA操作研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：466543