本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與投資效率關(guān)系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：作為公司財(cái)務(wù)管理的三大活動(dòng)之一的投資決策是公司最重要的財(cái)務(wù)決策，在公司財(cái)務(wù)管理中具有重要地位，企業(yè)投資效率的高低在很大程度上影響著企業(yè)的籌融資決策，而且企業(yè)的盈利水平和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也受到企業(yè)的投資效率高低的直接影響。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，，上市企業(yè)的投資效率也逐漸得到了各方的日益關(guān)注和重視。受我國(guó)特殊的市場(chǎng)環(huán)境影響，我國(guó)上市企業(yè)通過(guò)股權(quán)融資募集的資金使用效率普遍偏低，因此怎樣處理股權(quán)融資中資金使用效率偏低的問(wèn)題以提高企業(yè)的投資效率，這是當(dāng)前實(shí)務(wù)工作者與理論研究者亟需解決的問(wèn)題。因此，對(duì)當(dāng)前企業(yè)的股權(quán)融資結(jié)構(gòu)和投資效率的關(guān)系進(jìn)行分析研究有著一定的理論及現(xiàn)實(shí)意義。 本文抽樣選取了我國(guó)滬深兩市交易所的169家上市公司作為研究樣本，以2009-2011年三年間的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)。首先描述并分析了我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，其次對(duì)上市公司投資行為的現(xiàn)狀和特征進(jìn)行了總結(jié)，最后實(shí)證分析了影響我國(guó)上市公司投資效率的主要因素。分析中主要運(yùn)用了Excel2003和Eviews6.0等數(shù)據(jù)分析軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。其中，Excel2003分析工具用來(lái)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理排序和篩選，Eviews6.0分析工具用來(lái)對(duì)數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)和回歸分析。 本文的研究表明：（1）近三年來(lái)我國(guó)上市公司的治理結(jié)構(gòu)中仍存在較高的股權(quán)集中度，我國(guó)上市公司投資支出逐年增加，但投資效率卻普遍較低,存在著非效率投資，這與大多數(shù)學(xué)者的研究結(jié)果相一致；（2）通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)“內(nèi)部現(xiàn)金流”、“凈資產(chǎn)收益率”、“資產(chǎn)負(fù)債率”、“第一大股東持股比例”等變量聯(lián)合起來(lái)對(duì)我國(guó)上市公司的投資效率有顯著影響。其中公司投資支出與內(nèi)部現(xiàn)金流之間存在正相關(guān)關(guān)系，第一大股東持股比例同上市公司的投資效率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。
【關(guān)鍵詞】：股權(quán)結(jié)構(gòu) 投資不足 投資過(guò)度 非效率投資
【學(xué)位授予單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要6-8
• Abstract8-11
• 1 緒論11-23
• 1.1 研究背景及意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)13-19
• 1.2.1 國(guó)外研究動(dòng)態(tài)13-16
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究動(dòng)態(tài)16-19
• 1.3 研究方法及內(nèi)容19-22
• 1.3.1 研究方法19-20
• 1.3.2 研究?jī)?nèi)容與思路20-22
• 1.4 研究的創(chuàng)新點(diǎn)22-23
• 2 概念界定及理論基礎(chǔ)23-31
• 2.1 概念界定23-26
• 2.1.1 投資與投資效率的界定23-24
• 2.1.2 非效率投資的界定24
• 2.1.3 股權(quán)與股權(quán)結(jié)構(gòu)24-26
• 2.2 理論基礎(chǔ)26-31
• 2.2.1 公司治理理論26-27
• 2.2.2 產(chǎn)權(quán)理論27
• 2.2.3 代理理論27-28
• 2.2.4 信息不對(duì)稱理論28-29
• 2.2.5 自由現(xiàn)金流量假說(shuō)29-31
• 3 我國(guó)上市公司投資行為現(xiàn)狀和特征分析31-39
• 3.1 我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀31-34
• 3.2 我國(guó)上市公司投資效率的現(xiàn)狀分析34-36
• 3.3 我國(guó)上市公司投資效率的影響因素分析36-38
• 3.4 本章小結(jié)38-39
• 4 實(shí)證分析39-48
• 4.1 數(shù)據(jù)來(lái)源與變量定義39-41
• 4.1.1 數(shù)據(jù)來(lái)源39
• 4.1.2 變量定義39-41
• 4.2 模型設(shè)定與研究假設(shè)41-44
• 4.2.1 模型設(shè)定41-43
• 4.2.2 研究假設(shè)43-44
• 4.3 實(shí)證檢驗(yàn)及分析44-48
• 4.3.1 回歸模型的多重共線性檢驗(yàn)44-45
• 4.3.2 我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與投資效率的描述性統(tǒng)計(jì)分析45-46
• 4.3.3 回歸結(jié)果及相關(guān)性分析46-48
• 5 結(jié)論分析與政策建議48-53
• 5.1 實(shí)證結(jié)論分析48-49
• 5.2 實(shí)證結(jié)論的原因分析49-50
• 5.3 政策建議50-51
• 5.4 下一步研究展望51-53
• 參考文獻(xiàn)53-57
• 致謝57-58
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文58-59
• 附錄 2009-2011 年我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)59-71

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與投資效率關(guān)系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：445868