所謂新股發(fā)行抑價(jià)，是指首次公開發(fā)行的新股上市后，其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行價(jià)格，在統(tǒng)計(jì)上所存在的顯著為正的平均超額收益。抑價(jià)這一現(xiàn)象，至少?gòu)谋砻嫔峡磁c市場(chǎng)有效假說的原理有沖突之處，因而被喻為“謎”。自Ibbotson(1975)提出以來，它一直就是西方金融經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)之一，有關(guān)的研究文獻(xiàn)可謂汗牛充棟，不過始終未能形成定論。 中國(guó)股市從開市伊始，抑價(jià)幅度便一直居高不下，遠(yuǎn)甚于歐美成熟股市，即使與發(fā)展中國(guó)家的證券市場(chǎng)相比，也明顯地高出許多�；叩囊謨r(jià)為一級(jí)市場(chǎng)投資者獲取無風(fēng)險(xiǎn)暴利提供了可能，大量資金屯集于發(fā)行市場(chǎng)等待申購(gòu)的價(jià)差收益，既不利于證券市場(chǎng)發(fā)揮優(yōu)化資源配置的功能，又造成了風(fēng)險(xiǎn)堆積，由此產(chǎn)生了不少問題，因而備受時(shí)人詬病。股市的這一異�，F(xiàn)象使得國(guó)內(nèi)學(xué)者也逐漸開始對(duì)抑價(jià)產(chǎn)生研究的興趣，希望探究過度抑價(jià)的背后究竟隱藏著什么原因。 過去，由于新股發(fā)行價(jià)的確定受到證券監(jiān)管部門的管制，而其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格卻是自由交易產(chǎn)生的，因此，人們相信過度抑價(jià)是證券監(jiān)管部門人為壓制發(fā)行價(jià)的后果。但是事實(shí)卻是，自1999年起，證券監(jiān)管部門逐步放松了對(duì)發(fā)行價(jià)...

【文章頁數(shù)】：87 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
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導(dǎo)言
第一章 相關(guān)文獻(xiàn)回顧
第二章 我國(guó)新股發(fā)行市場(chǎng)的歷史、現(xiàn)狀與特點(diǎn)分析
    2.1 發(fā)行管理政策的演變
    2.2 近年我國(guó)新股發(fā)行市場(chǎng)的特點(diǎn)
    2.3 畸高的新股抑價(jià)對(duì)股市的不利影響
第三章 我國(guó)新股抑價(jià)的統(tǒng)計(jì)特征
    3.1 數(shù)據(jù)和定義
    3.2 第一區(qū)間分布特征
    3.3 第二區(qū)間分布特征
    3.4 總體區(qū)間分布特征
第四章 我國(guó)新股抑價(jià)的相關(guān)性研究
    4.1 參數(shù)的選擇和計(jì)算
    4.2 第一區(qū)間的相關(guān)性檢驗(yàn)
    4.3 第二區(qū)間的相關(guān)性檢驗(yàn)
    4.4 總體區(qū)間的相關(guān)性檢驗(yàn)
    4.5 券商風(fēng)格差異分析
    4.6 小結(jié)
第五章 主流抑價(jià)解釋模型及其檢驗(yàn)
    5.1 信息不對(duì)稱假設(shè)
    5.2 信號(hào)傳遞假設(shè)
    5.3 估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)
第六章 抑價(jià)解釋的券商決策模型
    6.1 背景描述
    6.2 券商決策機(jī)制
    6.3 定價(jià)
第七章 結(jié)論和建議
    7.1 結(jié)論
    7.2 對(duì)防止我國(guó)證券市場(chǎng)的過度抑價(jià)問題的建議
    7.3 關(guān)于進(jìn)一步的研究



本文編號(hào)：4043302