IPO抑價(jià)是指,新股發(fā)行的定價(jià)低于新股的市場價(jià)值,表現(xiàn)為新股發(fā)行價(jià)明顯低于新股上市首日收盤價(jià),上市首日即能獲得顯著的超額回報(bào)。IPO抑價(jià)現(xiàn)象在世界各國普遍存在,但在我國表現(xiàn)得尤其突出。鑒于此,作者通過對(duì)國內(nèi)外文獻(xiàn)的研究,分析新股發(fā)行制度變遷對(duì)中國IPO抑價(jià)的影響,并對(duì)影響IPO抑價(jià)因素進(jìn)行探討。 首先,該文對(duì)國內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述,對(duì)IPO抑價(jià)現(xiàn)象進(jìn)行理論上的闡釋。其次,作者對(duì)我國新股發(fā)行制度變遷進(jìn)行歷史回顧,通過股權(quán)分置改革、新股發(fā)行審核制度、發(fā)行方式、定價(jià)方法幾個(gè)層面,闡述新股發(fā)行制度變遷的歷史。然后,作者通過對(duì)我國上海證券A股市場自1992年以來發(fā)行的新股數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,對(duì)股權(quán)分置改革及新股發(fā)行制度對(duì)IPO抑價(jià)影響進(jìn)行方差分析,得到結(jié)果顯示,股權(quán)分置改革及新股發(fā)行制度對(duì)IPO抑價(jià)均產(chǎn)生不同程度的影響。之后,作者就影響IPO抑價(jià)的非制度因素和包括制度因素在內(nèi)的所有因素分別進(jìn)行回歸分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn),上市首日換手率、發(fā)行規(guī)模、市盈率、每股凈資產(chǎn)、半市場化發(fā)行方式、核準(zhǔn)制等幾個(gè)因素對(duì)新股發(fā)行抑價(jià)現(xiàn)象具有很好的解釋能力。最后,本文通過實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果得出結(jié)論,并對(duì)中國新股發(fā)行制度改革...

【文章頁數(shù)】：76 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
引言
    1.1 研究背景及意義
    1.2 研究思路與方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
    1.3 文章框架與主要內(nèi)容
2 文獻(xiàn)回顧
    2.1 國外關(guān)于IPO抑價(jià)理論綜述
        2.1.1 基于一級(jí)市場上的抑價(jià)理論
        2.1.2 基于二級(jí)市場上的溢價(jià)理論
    2.2 國內(nèi)關(guān)于IPO抑價(jià)的研究綜述
        2.2.1 對(duì)國外IPO抑價(jià)研究的綜述介紹等
        2.2.2 對(duì)我國股票市場IPO抑價(jià)率的檢驗(yàn)
        2.2.3 關(guān)于我國IPO抑價(jià)的因素分析研究
        2.2.4 關(guān)于制度因素對(duì)我國IPO抑價(jià)影響的研究
    2.3 對(duì)于國內(nèi)外文獻(xiàn)的評(píng)價(jià)
        2.3.1 對(duì)于國外關(guān)于IPO抑價(jià)理論的評(píng)價(jià)
        2.3.2 對(duì)于國內(nèi)關(guān)于IPO抑價(jià)研究的評(píng)價(jià)
3 我國新股發(fā)行制度演進(jìn)綜述
    3.1 股權(quán)分置改革
        3.1.1 股權(quán)分置及其由來
        3.1.2 股權(quán)分置改革的實(shí)施
        3.1.3 股權(quán)分置改革對(duì)我國新股發(fā)行的影響
    3.2 新股發(fā)審制度的演進(jìn)
        3.2.1 審批制
        3.2.2 核準(zhǔn)制
    3.3 新股發(fā)行方式的演進(jìn)
    3.4 新股發(fā)行定價(jià)方法的演進(jìn)
        3.4.1 固定價(jià)格與固定市盈率定價(jià)
        3.4.2 相對(duì)固定市盈率定價(jià)法
        3.4.3 累計(jì)投標(biāo)定價(jià)
        3.4.4 控制市盈率定價(jià)法
        3.4.5 初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)
4 新股發(fā)行制度變遷對(duì)IPO抑價(jià)影響的實(shí)證研究
    4.1 樣本的選取
    4.2 我國IPO抑價(jià)率統(tǒng)計(jì)特征
    4.3 股權(quán)分置改革對(duì)IPO抑價(jià)的影響
    4.4 發(fā)審制度對(duì)IPO抑價(jià)的影響
    4.5 發(fā)行方式對(duì)IPO抑價(jià)的影響
    4.6 新股發(fā)行定價(jià)方法對(duì)IPO抑價(jià)的影響
    4.7 IPO抑價(jià)的回歸分析
        4.7.1 非制度因素對(duì)IPO抑價(jià)率的影響
        4.7.2 包括制度因素在內(nèi)的回歸分析
5 結(jié)論與政策建議
    5.1 結(jié)論
    5.2 政策建議
參考文獻(xiàn)
個(gè)人簡介
導(dǎo)師簡介
獲得成果目錄清單
致謝



本文編號(hào)：4043514