我國的股票市場(chǎng)相對(duì)于國外成熟市場(chǎng)而言,建設(shè)時(shí)間短,市場(chǎng)不夠成熟,股市波動(dòng)劇烈,市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非常大,在股市下跌的過程中廣大投資者損失慘重,市場(chǎng)急需一種能夠規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。股指期貨作為一種提供高杠桿性的金融衍生工具,在為投資者提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),獲取超額收益的同時(shí),也孕育著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。正是出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮,我國金融期貨交易所雖然于2006年9月在上海掛牌成立,但是股指期貨一直出于模擬試運(yùn)用階段,直到2010年4月16日我國股指期貨才開始正式上市交易。 論文以我國股指期貨上市五個(gè)月來滬深300指數(shù)與滬深300股指期貨合約15分鐘收盤數(shù)據(jù)為研究對(duì)象,把交易數(shù)據(jù)分為股指期貨推出初期及股指期貨推出中遠(yuǎn)期兩個(gè)階段,來分析股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)之間的相關(guān)性。對(duì)于兩者之間的研究,從兩個(gè)方面展開：(1)利用誤差修正模型及脈沖響應(yīng)函數(shù)分析了兩者之間的長期均衡關(guān)系,利用信息份額模型及永久瞬時(shí)模型定量考慮了兩個(gè)市場(chǎng)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)中所占的份額。(2)利用GARCH模型分析了股指期貨的上市交易對(duì)于現(xiàn)貨指數(shù)波動(dòng)性的影響。利用EC-GARCH模型測(cè)度了股指期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)兩者之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)。 論文的主要結(jié)論為：(1)...

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖3一1股指期貨當(dāng)月合約與現(xiàn)貨指數(shù)的基差(1)股指期貨推出初期樣本統(tǒng)計(jì)描述:

Jarque·B經(jīng)ra14月398寺尸fo恐a毖!11扮0000日9二圖3一2股指期貨初期對(duì)數(shù)價(jià)格的統(tǒng)計(jì)直方圖圖3一3現(xiàn)貨指數(shù)初期對(duì)數(shù)價(jià)格的統(tǒng)計(jì)直方圖表3一1股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)初期價(jià)格對(duì)數(shù)序列的統(tǒng)計(jì)特征名名稱稱均值值標(biāo)準(zhǔn)差差偏度度峰度....

圖3一2股指期貨初期對(duì)數(shù)價(jià)格的統(tǒng)計(jì)直方圖圖3一3現(xiàn)貨指數(shù)初期對(duì)數(shù)價(jià)格的統(tǒng)計(jì)直方圖

一100一120圖3一1股指期貨當(dāng)月合約與現(xiàn)貨指數(shù)的基差(1)股指期貨推出初期樣本統(tǒng)計(jì)描述:對(duì)于股指期貨推出初期，股指期貨、滬深300指數(shù)的對(duì)數(shù)價(jià)格序列統(tǒng)計(jì)描述見以下圖表。)))))))))))))))))))))))....

圖3并股指期貨中遠(yuǎn)期對(duì)數(shù)價(jià)格的統(tǒng)計(jì)直方圖圖3一5現(xiàn)貨指數(shù)中遠(yuǎn)期對(duì)數(shù)價(jià)格的統(tǒng)計(jì)直方圖

JarQue·日erag毒74927戶r0乙a怨I{l扮O力00000圖3并股指期貨中遠(yuǎn)期對(duì)數(shù)價(jià)格的統(tǒng)計(jì)直方圖圖3一5現(xiàn)貨指數(shù)中遠(yuǎn)期對(duì)數(shù)價(jià)格的統(tǒng)計(jì)直方圖表3一2股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)中遠(yuǎn)期價(jià)格對(duì)數(shù)序列的統(tǒng)計(jì)特征名名稱稱均值值標(biāo)準(zhǔn)差差偏度度峰度....

圖3一6現(xiàn)貨的沖擊引起期貨的響應(yīng)函數(shù)圖3一7期貨的沖擊引起現(xiàn)貨的響應(yīng)函數(shù)從圖3一6中可以看出:當(dāng)本期給現(xiàn)貨市場(chǎng)日收益率一個(gè)正的沖擊，股指期貨

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本文編號(hào)：3963849