所謂股權(quán)分置,就是上市公司的一部分股份上市流通,另一部分暫不上市流通。股權(quán)分置問題是由于我國證券市場建立初期,改革不配套和制度設(shè)計上的局限所形成的制度性缺陷。其結(jié)果是,同股不同權(quán),上市公司治理結(jié)構(gòu)存在嚴重缺陷,容易產(chǎn)生“一股獨大”、“一股獨霸”現(xiàn)象,使流通股股東特別是中小股東的合法權(quán)益遭受損害。截止2004年底,我國上市公司總股本為7149億股,其中非流通股股份為4543億股,占上市公司總股本的63.55%,國有股份占非流通股股份的74%,占總股本的47%。2005年,股權(quán)分置改革終于開始了破冰之旅。其實股權(quán)分置改革就是把非流通股改革成可流通股,全流通就是把股權(quán)從股改前的不可流通狀態(tài)過度到鎖定期屆滿之后的可套現(xiàn)狀態(tài)。綜合各種觀點來說,解決股權(quán)分置問題的重要內(nèi)容之一就是如何合理合法的補償流通股股東,即非流通股股東如何支付,支付多少對價給流通股股東,以取得其所持有股份的流通權(quán)。因此,所有爭論的焦點都集中在了對價的確定上,許多著名的專家和學(xué)者都提出了他們的一些意見和方案。 本文首次提出運用實證的方法確定股改的對價,根據(jù)Ohslon模型建立了一個計算公司公平價值的模型,并用它來計算和確定股權(quán)分...

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
引言
1. 文獻回顧
    1.1 背景介紹
    1.2 股權(quán)分置問題的由來及發(fā)展
    1.3 股權(quán)分置的弊端
    1.4 股權(quán)分置改革的方案
    1.5 大股東對小股東的侵占
2. 價格模型及股改的對價補償
    2.1 價格模型
    2.2 非流通因素對價格模型的影響
    2.3 計算對價（送股數(shù)）的公式
    2.4 計算樣本公司的對價（送股數(shù)）
3. 股改對價差異的影響因素以及投資者與市場反應(yīng)分析
    3.1 公平對價減實際對價的差值的影響因素分析
        3.1.1 理論分析和研究假設(shè)
        3.1.2 變量說明與回歸模型
        3.1.3 回歸分析與結(jié)論
    3.2 公平對價減實際對價的差值與投資者的反應(yīng)——股改方案贊成率
        3.2.1 理論分析與研究假設(shè)
        3.2.2 回歸分析與結(jié)論
    3.3 公平對價減實際對價的差值與市場的反映——市場回報率
        3.3.1 理論分析與研究假設(shè)
        3.3.2 回歸分析與結(jié)論
4. 本文結(jié)論與不足
參考文獻
后記
致謝
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本文編號：3961512