傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為,價格是由供給和需求決定的,與兩者的交點對應(yīng),是均衡狀態(tài),價格的實現(xiàn)過程被認(rèn)為是“黑箱”(Black Box)。但在交易量巨大的股票、衍生品等市場上,經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)識到交易規(guī)則等對價格影響同樣存在,由此形成了微觀市場結(jié)構(gòu)理論,另外一個用來研究這些市場的是混合分布假說。量價關(guān)系作為其中研究的一部分,之前大多研究用收益自回歸的殘差絕對值衡量收益波動率,本文根據(jù)Anderson等(2003)的證明,采用劃分小區(qū)間的方式衡量收益波動及其來源因素,同時對比這個方法與之前衡量收益波動方法的差別。 本文以此領(lǐng)域里廣泛運用的貝葉斯學(xué)習(xí)模型、預(yù)期理論、收益波動的GARCH模型作為模型設(shè)定的理論基礎(chǔ)。選用上交所180只股票一年期的實時交易數(shù)據(jù)作為研究對象,主要運用最小二乘法對收益波動的相關(guān)因素做一分析,然后將樣本按交易頻率、日均流通市值分別進(jìn)行分組來考察更為詳細(xì)的信息。 所得結(jié)論在交易頻率、指令不平衡性具有相對較強的收益波動解釋能力方面與之前的有關(guān)研究相一致,同時本文得出這兩個變量在解釋收益波動方面所含的信息有所差別,但均在衡量收益波動信息方面較穩(wěn)定;平均交易規(guī)模的解釋能力相對弱一些,并且表現(xiàn)出...

【文章頁數(shù)】：49 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀
    1.3 研究內(nèi)容、方法及創(chuàng)新點
2 收益波動率的線性模型
    2.1 信息、預(yù)期、波動持續(xù)性——模型設(shè)定基礎(chǔ)
    2.2 模型的設(shè)定
    2.3 變量的衡量方法
3 實證分析
    3.1 樣本的選擇及其描述
    3.2 數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計分析
    3.3 實證結(jié)果分析
4 總結(jié)與展望
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄



本文編號：3944390