信用風(fēng)險(xiǎn)管理一直處于銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的核心位置,隨著金融全球化進(jìn)程的加快、銀行業(yè)競爭的加劇等,這些都要求信用風(fēng)險(xiǎn)度量與管理技術(shù)的不斷改進(jìn)。默頓模型以企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值與負(fù)債的關(guān)系為特征,假設(shè)二者結(jié)構(gòu)不變,開創(chuàng)性的研究了企業(yè)債券違約的可能性,奠定了結(jié)構(gòu)化模型的理論基礎(chǔ)。杰諾等研發(fā)的簡約模型放寬了結(jié)構(gòu)模型的諸多假設(shè),使度量中小客戶信用風(fēng)險(xiǎn)成為可能。 在這些諸多的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型中,以默頓的期權(quán)定價(jià)理論為框架的KMV模型被認(rèn)為是度量違約風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。在KMV模型的框架下,模型假設(shè)唯一引起股票價(jià)格不穩(wěn)定的因素就是來源于公司凈資產(chǎn)價(jià)值的不穩(wěn)定,所以模型中唯一考慮的風(fēng)險(xiǎn)就是公司風(fēng)險(xiǎn)。然而,股票價(jià)格是要受市場因素影響的,特別是在股票市場劇烈波動的時(shí)候,市場因素對股票價(jià)格的影響可能更大。本文的主旨在于證明剔除了股票價(jià)格變化過程中市場因素的影響后,股票價(jià)格變化將不受市場因素的影響,完全反映公司資產(chǎn)價(jià)值變化,得到的EDF值將更加真實(shí)的反應(yīng)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)狀況,KMV模型將更加有效的度量違約風(fēng)險(xiǎn)。 信用風(fēng)險(xiǎn)量化是一項(xiàng)極其復(fù)雜的系統(tǒng)工程,本文首先從信用風(fēng)險(xiǎn)量化的核心地位出發(fā),以信用風(fēng)險(xiǎn)量化要素為線索,闡述了信用風(fēng)險(xiǎn)管...

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
插圖索引
附表索引
第1章 緒論
    1.1 選題背景
    1.2 國內(nèi)外關(guān)于KMV 模型研究的文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國外關(guān)于KMV 模型研究的文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 國內(nèi)關(guān)于KMV 模型研究的文獻(xiàn)綜述
    1.3 文章的研究內(nèi)容及結(jié)構(gòu)安排
第2章 信用風(fēng)險(xiǎn)及其管理方法的演化
    2.1 金融風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的概念
        2.1.1 金融風(fēng)險(xiǎn)的概念及類別
        2.1.2 信用風(fēng)險(xiǎn)的概念
    2.2 信用風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)
    2.3 信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法的演化
        2.3.1 專家法
        2.3.2 信用評分法
        2.3.3 結(jié)構(gòu)化信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型
第3章 KMV 信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型及其修正
    3.1 KMV 模型的理論基礎(chǔ)
        3.1.1 Black-Scholes 期權(quán)定價(jià)理論
        3.1.2 Black-Scholes-Merton（B-S-M）模型
        3.1.3 首越邊界模型(First-Passage Models)
    3.2 KMV 模型的主要內(nèi)容
    3.3 股票價(jià)格的修正
        3.3.1 影響公司市場價(jià)值的主觀因素
        3.3.2 股票價(jià)格的修正方法
    3.4 基于股價(jià)修正的KMV 模型
第4章 修正的KMV 信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型檢驗(yàn)與分析
    4.1 樣本的選取及假定
    4.2 剔除股價(jià)波動中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素
    4.3 公司EDF 值的求解
        4.3.1 模型參數(shù)設(shè)定及相關(guān)假設(shè)
        4.3.2 EDF 值求解過程
        4.3.3 結(jié)果分析
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3917779