隨著行為金融學(xué)的不斷發(fā)展,人們發(fā)現(xiàn)股票收益率大小在一定程度上不僅取決于投資者對(duì)股票價(jià)格的把控,還受投資人主觀情緒的影響。本文基于2010年1月-2018年12月投資者情緒水平和上證A股的月收益率數(shù)據(jù),刻畫(huà)了不同投資者情緒對(duì)股票收益率的影響。文章采用主成分分析法構(gòu)造綜合市場(chǎng)情緒指標(biāo),根據(jù)所構(gòu)造投資者情緒指數(shù)大小,將情緒分為情緒樂(lè)觀期、情緒悲觀期和情緒溫和期,補(bǔ)充了以往在整體投資者情緒角度下對(duì)股票收益率的研究。本文運(yùn)用單因素方差分析方法來(lái)測(cè)試投資者情緒的不同水平是否會(huì)對(duì)股票收益產(chǎn)生影響,并通過(guò)實(shí)證分析來(lái)驗(yàn)證。

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