本文利用新三板企業(yè)2010—2015年的數(shù)據(jù)集,建構(gòu)模型實證檢驗"股票流動性—技術(shù)創(chuàng)新"之間的關(guān)系及其影響路徑。與既有研究不同,本文的研究視角從傳統(tǒng)主板市場轉(zhuǎn)移到了新三板市場,還將企業(yè)的內(nèi)部委托代理問題和外部經(jīng)濟政策不確定性納入分析框架。研究發(fā)現(xiàn),較高的股票流動性是維系新三板企業(yè)"結(jié)構(gòu)性"創(chuàng)新動力的重要因素。從內(nèi)部因素來看,第一類代理問題能夠減弱股票流動性的創(chuàng)新驅(qū)動作用,而第二類代理問題則容易引導股票流動性刺激低端的非實質(zhì)性專利創(chuàng)新;從外部因素來看,經(jīng)濟政策不確定性的提高,使得股票流動性更容易激發(fā)投資者的短視偏向,從而不利于技術(shù)創(chuàng)新活動。因此,在盡可能提升新三板企業(yè)股票流動性的前提下,也應注重從內(nèi)外部治理環(huán)境出發(fā),改善優(yōu)化股票流動性發(fā)揮作用的渠道機制,從而最大限度地釋放創(chuàng)新活力,以契合國家的創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論文獻回顧與評述
三、研究設(shè)計
    (一) 數(shù)據(jù)來源說明
    (二) 變量定義
        1. 被解釋變量
        2. 核心解釋變量
        3. 控制變量
    (三) 模型設(shè)定
四、實證結(jié)果及經(jīng)濟解釋
    (一) 基準回歸
    (二) 基于內(nèi)外部約束視角的“股票流動性—企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新”研究
    (三) 內(nèi)生性處理
五、研究結(jié)論與政策建議



本文編號：3913018