混合所有制是國企改革的重要方向,如何安排第一、前五或前十大股東股權(quán)比例是個理論與實踐都有待解決的問題。在現(xiàn)有文獻中,有關股權(quán)集中與企業(yè)績效變化關系的理論觀點紛呈,證據(jù)矛盾。在區(qū)分"一股獨生""大股東共生"生態(tài)基礎上,分析了"股東數(shù)量遞增效應"與"持股非均衡效應",提出混合所有制股權(quán)比例安排假設后,以中國銀行業(yè)為例,文章運用元分析技術,依據(jù)40篇樣本文獻,提取了148個方程信息,經(jīng)實證檢驗后發(fā)現(xiàn):一是第一大股東股權(quán)越集中,企業(yè)績效越差;二是前五或前十大股東股權(quán)越集中,企業(yè)績效越好;三是前十大股東股權(quán)集中能夠減弱第一大股東利益侵害;四是前十大股東股權(quán)集中效應高于前五大股東股權(quán)集中作用;五是前五大股東股權(quán)內(nèi)部不均衡效應相對顯著。文章政策啟示在于,混合所有制改革既應重視降低第一大股東持股集中帶來的利益侵害,也應著力培育多個大股東,特別是前十大股東力量;同時,應注意大股東之間股權(quán)比例分布適度均衡。

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【部分圖文】：

設計及其圖1股權(quán)集中度與企業(yè)績效關系效應值漏斗圖集（表2變量

FRIENDSOFACCOUNTING會計之友2019年第16期注：根據(jù)樣本文獻中股權(quán)集中度與企業(yè)績效關系方程進行統(tǒng)計。表2變量設計及其均值（頻數(shù)）統(tǒng)計變量測量說明均值極小值極大值標準差T樣本文獻中股權(quán)集中度與企業(yè)績效偏相關系數(shù)與其標準誤的商，即t統(tǒng)計量-0.097-22.966....

本文編號：3908184