本文采用問卷調(diào)查,分析了我國上市公司資本結(jié)構(gòu)決策的影響因素以及資本結(jié)構(gòu)決策實(shí)踐與公司財(cái)務(wù)理論的"鴻溝",試圖從管理層主觀視角考察資本結(jié)構(gòu)決策動(dòng)機(jī)。研究發(fā)現(xiàn),我國上市公司的資本結(jié)構(gòu)決策具有如下特點(diǎn):首先,上市公司的股權(quán)融資不能完全用資本結(jié)構(gòu)理論解釋,債務(wù)融資才是上市公司調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的主要手段;其次,上市公司資本結(jié)構(gòu)選擇既要考慮內(nèi)部融資意愿,如管理層制定的目標(biāo)負(fù)債率,也要考慮資本供給面的融資約束問題;最后,管理層視角的資本結(jié)構(gòu)決策可用融合權(quán)衡理論和融資優(yōu)序理論來解釋,但經(jīng)典權(quán)衡理論不一定適用中國市場。

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論文獻(xiàn)綜述
三、樣本基本情況
四、債務(wù)融資影響因素
    (一) 是否存在目標(biāo)負(fù)債率
    (二) 債務(wù)融資影響因素
五、股權(quán)融資影響因素
    (一) 股權(quán)資本成本的測(cè)算
        1. 公司有無測(cè)算過股權(quán)資本成本。
        2. 股權(quán)資本成本計(jì)算方法。
        3. 公司在哪些風(fēng)險(xiǎn)情況下, 公司會(huì)調(diào)整項(xiàng)目評(píng)估的折現(xiàn)率或現(xiàn)金流。
    (二) 股權(quán)融資考慮因素
六、總結(jié)
    1. 經(jīng)典理論并不完全適用。
    2. 股權(quán)融資作用不明顯。
    3. 融資意愿與融資能力結(jié)合。
    4. 融合“權(quán)衡理論”和“融資優(yōu)序理論”的資本結(jié)構(gòu)解釋。



本文編號(hào)：3852493