證券投資是一種高風險的金融投資,科學評估和計量投資過程中的風險是證券投資決策的關(guān)鍵.Markowitz以證券投資收益率的方差作為組合投資風險的度量,開辟了金融定量分析的時代.方差思想對風險的定義是收益率波動的不確定性,因此收益和損失均視為風險.采用數(shù)學上的方差工具度量風險在理論上取得了很好的求解結(jié)果.但是隨著研究的深入,人們發(fā)現(xiàn)方差計量方法不但理論上存在缺陷,而且與證券市場的實際情況不符。首先,收益率向量并不一定服從正態(tài)分布;其次,Markowitz模型中對正負離差的平等處理有違投資者對風險的真實感受.為了克服方差計量風險的不足,人們相繼提出了其它計量理論和測度方法,如半方差法,VaR,β值法等。 任何一種計量方法都是基于對風險的認識,對風險的認識不同,計量方法也就不同。本文在對現(xiàn)有投資及證券投資基本概念分析的基礎(chǔ)上,通過對其本質(zhì)的深入探討,提出了更為全面描述證券投資風險本質(zhì)屬性的風險定義:即證券投資風險包括損失的概率、可能損失的大小、損失的不確定性及投資者的風險偏好四個方面,其中可能損失的大小處于核心地位。我們知道投資活動是一種有偏好的活動,根據(jù)投資決策的實際,投資者是在收益和損失的...

【文章頁數(shù)】：45 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 金融風險的定義與分類
        1.1.1 金融風險定義
        1.1.2 金融風險分類
        1.1.3 金融市場假設(shè)
    1.2 研究現(xiàn)狀
    1.3 研究意義
    1.4 本文研究目的
    1.5 本文的基本框架
第二章 幾種常用的風險度量方法
    2.1 用風險分布的數(shù)字特征來構(gòu)造風險度量指標，不涉及行為主體的風險偏好程度
        2.1.1 方差風險度量及其變化模型
        2.1.2 含基準點的風險度量模型
        2.1.3 VaR 及其變化模型
    2.2 根據(jù)行為主體特性的風險偏好，用風險效用期望值度量風險
    2.3 直接用能體現(xiàn)行為主體不同風險偏好特性的風險效用函數(shù)來構(gòu)造風險度量指標
第三章 含有損失波動性和風險偏好的風險度量方法
    3.1 證券投資風險的基本含義及其本質(zhì)屬性
        3.1.1 對證券投資風險基本含義的不同認識
        3.1.2 證券投資風險的本質(zhì)屬性
        3.1.3 證券投資風險的基本含義
    3.2 單個證券投資的風險度量
        3.2.1 基于損失程度與損失概率的風險度量模型
        3.2.2 考慮損失波動性的度量模型
        3.2.3 帶有投資者風險偏好的組合風險值
        3.2.4 改進的含有損失波動性和風險偏好的組合風險度量模型
    3.3 證券投資組合的風險度量
        3.3.1 基于負偏差（損失）的組合投資風險度量模型
        3.3.2 考慮損失波動性的度量模型
        3.3.3 帶有投資者風險偏好的組合風險度量值
        3.3.4 改進的含有損失波動性和風險偏好的組合風險度量模型
第四章 基于實證分析的算法研究
    4.1 風險偏好系數(shù)α的估計
    4.2 新的風險度量方法在單一證券投資決策中的應用
    4.3 含有損失波動性和投資者風險偏好的組合風險度量值下的投資組合模型
        4.3.1 含有損失波動性和投資者風險偏好的組合風險度量值下的投資組合模型求解
        4.3.2 實際計算的數(shù)值結(jié)果
    4.4 改進的組合風險度量模型下的投資組合問題
第五章 結(jié)論與展望
    5.1 結(jié)論
    5.2 展望
附錄 MATLAB 代碼
致謝



本文編號：3798296