證券投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)的金融投資,科學(xué)評(píng)估和計(jì)量投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)是證券投資決策的關(guān)鍵.Markowitz以證券投資收益率的方差作為組合投資風(fēng)險(xiǎn)的度量,開辟了金融定量分析的時(shí)代.方差思想對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定義是收益率波動(dòng)的不確定性,因此收益和損失均視為風(fēng)險(xiǎn).采用數(shù)學(xué)上的方差工具度量風(fēng)險(xiǎn)在理論上取得了很好的求解結(jié)果.但是隨著研究的深入,人們發(fā)現(xiàn)方差計(jì)量方法不但理論上存在缺陷,而且與證券市場(chǎng)的實(shí)際情況不符。首先,收益率向量并不一定服從正態(tài)分布;其次,Markowitz模型中對(duì)正負(fù)離差的平等處理有違投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)感受.為了克服方差計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的不足,人們相繼提出了其它計(jì)量理論和測(cè)度方法,如半方差法,VaR,β值法等。 任何一種計(jì)量方法都是基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí),對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不同,計(jì)量方法也就不同。本文在對(duì)現(xiàn)有投資及證券投資基本概念分析的基礎(chǔ)上,通過對(duì)其本質(zhì)的深入探討,提出了更為全面描述證券投資風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)屬性的風(fēng)險(xiǎn)定義:即證券投資風(fēng)險(xiǎn)包括損失的概率、可能損失的大小、損失的不確定性及投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好四個(gè)方面,其中可能損失的大小處于核心地位。我們知道投資活動(dòng)是一種有偏好的活動(dòng),根據(jù)投資決策的實(shí)際,投資者是在收益和損失的...

【文章頁(yè)數(shù)】：45 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 金融風(fēng)險(xiǎn)的定義與分類
        1.1.1 金融風(fēng)險(xiǎn)定義
        1.1.2 金融風(fēng)險(xiǎn)分類
        1.1.3 金融市場(chǎng)假設(shè)
    1.2 研究現(xiàn)狀
    1.3 研究意義
    1.4 本文研究目的
    1.5 本文的基本框架
第二章 幾種常用的風(fēng)險(xiǎn)度量方法
    2.1 用風(fēng)險(xiǎn)分布的數(shù)字特征來(lái)構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)，不涉及行為主體的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度
        2.1.1 方差風(fēng)險(xiǎn)度量及其變化模型
        2.1.2 含基準(zhǔn)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度量模型
        2.1.3 VaR 及其變化模型
    2.2 根據(jù)行為主體特性的風(fēng)險(xiǎn)偏好，用風(fēng)險(xiǎn)效用期望值度量風(fēng)險(xiǎn)
    2.3 直接用能體現(xiàn)行為主體不同風(fēng)險(xiǎn)偏好特性的風(fēng)險(xiǎn)效用函數(shù)來(lái)構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)
第三章 含有損失波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好的風(fēng)險(xiǎn)度量方法
    3.1 證券投資風(fēng)險(xiǎn)的基本含義及其本質(zhì)屬性
        3.1.1 對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)基本含義的不同認(rèn)識(shí)
        3.1.2 證券投資風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)屬性
        3.1.3 證券投資風(fēng)險(xiǎn)的基本含義
    3.2 單個(gè)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)度量
        3.2.1 基于損失程度與損失概率的風(fēng)險(xiǎn)度量模型
        3.2.2 考慮損失波動(dòng)性的度量模型
        3.2.3 帶有投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的組合風(fēng)險(xiǎn)值
        3.2.4 改進(jìn)的含有損失波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好的組合風(fēng)險(xiǎn)度量模型
    3.3 證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)度量
        3.3.1 基于負(fù)偏差（損失）的組合投資風(fēng)險(xiǎn)度量模型
        3.3.2 考慮損失波動(dòng)性的度量模型
        3.3.3 帶有投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的組合風(fēng)險(xiǎn)度量值
        3.3.4 改進(jìn)的含有損失波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好的組合風(fēng)險(xiǎn)度量模型
第四章 基于實(shí)證分析的算法研究
    4.1 風(fēng)險(xiǎn)偏好系數(shù)α的估計(jì)
    4.2 新的風(fēng)險(xiǎn)度量方法在單一證券投資決策中的應(yīng)用
    4.3 含有損失波動(dòng)性和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的組合風(fēng)險(xiǎn)度量值下的投資組合模型
        4.3.1 含有損失波動(dòng)性和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的組合風(fēng)險(xiǎn)度量值下的投資組合模型求解
        4.3.2 實(shí)際計(jì)算的數(shù)值結(jié)果
    4.4 改進(jìn)的組合風(fēng)險(xiǎn)度量模型下的投資組合問題
第五章 結(jié)論與展望
    5.1 結(jié)論
    5.2 展望
附錄 MATLAB 代碼
致謝



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